必須對收益率曲線感到緊張 但美國經(jīng)濟(jì)仍然堅挺

芝加哥聯(lián)邦儲備銀行行長查爾斯埃文斯周一表示，當(dāng)收益率曲線趨于平緩時，市場會感到緊張是可以理解的，盡管他仍對美國經(jīng)濟(jì)增長前景充滿信心。

在許多人認(rèn)為對經(jīng)濟(jì)不利的預(yù)兆中，基準(zhǔn)美國10年期國債的收益率周一進(jìn)一步跌至亞洲三個月以下的水平，過去的反轉(zhuǎn)意味著經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險。

收益率曲線周五自2007年中以來首次出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

埃文斯稱倒置為“非常狹窄”。

“我們必須考慮到長期利率已經(jīng)長期下降，”埃文斯在瑞士信貸(SIX：CSGN)亞洲投資會議上發(fā)表評論稱，美聯(lián)儲表示其結(jié)束收緊和放棄2019年進(jìn)一步加息的計劃

“其中一些是結(jié)構(gòu)性的，與低趨勢增長，較低的實際利率有關(guān)，”他說。“我認(rèn)為，在這種環(huán)境下，收益率曲線比歷史上更平坦，這可能更為自然。”

在會議期間，埃文斯在接受采訪時告訴CNBC，他可以理解為什么投資者更“注意，等待和期待”，美聯(lián)儲也在做同樣的事情。但是，他補(bǔ)充說，經(jīng)濟(jì)基本面“好”，他預(yù)計今年的增長率將在2%左右。

“你的第一反應(yīng)是'哇'，這比我們的要少”，我認(rèn)為這是錯過了這個信息。“

他后來告訴記者，目前經(jīng)濟(jì)震蕩的風(fēng)險并非異常高或低。

暫停的時間

關(guān)于貨幣政策展望，埃文斯在會議上表示，現(xiàn)在是美國中央銀行暫停并采取謹(jǐn)慎立場的好時機(jī)，并補(bǔ)充說他預(yù)計在明年下半年之前不會加息。

他表示，勞動力市場依然強(qiáng)勁，但通脹預(yù)期已經(jīng)走低，中國及其他地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動疲弱，英國脫歐的不確定性以及美國財政刺激措施的影響逐漸減弱。

幾個月前，利率政策投票的埃文斯表示，貨幣政策既不寬松，也不限制。

“我認(rèn)為有些事情阻礙了通貨膨脹，我希望看到通貨膨脹上升。所以我自己的道路是不要期望到明年可能會增加基金利率，可能是下半年，”埃文斯說。

他表示，即使價格確實開始上漲，“考慮到今天出現(xiàn)的通脹壓力微弱，目前對我來說，升至2.25%至2.5%并不是一個大問題。”

該評估顯示埃文斯已經(jīng)為進(jìn)一步加息設(shè)定了相當(dāng)高的標(biāo)準(zhǔn)，考慮到美聯(lián)儲首選指標(biāo)的通脹率并沒有超過美聯(lián)儲自金融危機(jī)前的2%目標(biāo)。

他補(bǔ)充說，由于下行風(fēng)險迫在眉睫，不確定因素普遍存在，美聯(lián)儲等待更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是謹(jǐn)慎的做法。

他還表示，如果經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩或通脹過低，可能會降息。

這與政策制定者亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行總裁拉斐爾博斯蒂克的看法相呼應(yīng)，他們周五表示，兩種可能性都在他面前。

今年1月，埃文斯表示，假設(shè)美國經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁，美聯(lián)儲可能在2019年三次加息。

上周，美國央行維持利率在2.25%至2.5%的范圍內(nèi)穩(wěn)定。新的預(yù)測顯示，17位美聯(lián)儲政策制定者中有11位預(yù)計今年剩余時間內(nèi)不會出現(xiàn)利率變化，而12月份只有兩位。

這種出人意料的溫和信號讓金融市場在明年的降息中迅速定價。