來(lái)自德國(guó)的另一組令人沮喪的工業(yè)數(shù)據(jù)引發(fā)了對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂

來(lái)自德國(guó)的另一組令人沮喪的工業(yè)數(shù)據(jù)引發(fā)了對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。

11月德國(guó)工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比下降1.9%，遠(yuǎn)低于增長(zhǎng)0.3%的預(yù)期。

德國(guó)統(tǒng)計(jì)局公布了下周第四季度和2018年的初步GDP數(shù)據(jù)。另一組來(lái)自德國(guó)的令人沮喪的工業(yè)數(shù)據(jù)引發(fā)了分析師的擔(dān)憂，即歐洲最大的經(jīng)濟(jì)體可能在2018年第四季度出現(xiàn)萎縮。

11月德國(guó)工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比下降1.9%，遠(yuǎn)低于增長(zhǎng)0.3%的預(yù)期。

摩根大通(JPMorgan)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Greg Fuzesi周二在一份報(bào)告中表示，“非常惡劣的走勢(shì)仍在繼續(xù)，現(xiàn)在德國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)可能在2018年第四季度停滯不前。” “當(dāng)然，德國(guó)工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)非常嘈雜，但即使12月大幅反彈，也不可能排除2018年第四季度GDP的小幅萎縮。”

德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局Destatis的初步數(shù)據(jù)顯示，汽車，能源和建筑行業(yè)的產(chǎn)量下降，整個(gè)行業(yè)普遍存在弱勢(shì)。

最新的工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)標(biāo)志著該國(guó)產(chǎn)量連續(xù)第三次下降以及對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂。10月份，工業(yè)生產(chǎn)較上月下降0.8%。

停滯?

當(dāng)?shù)聡?guó)統(tǒng)計(jì)局公布2018年(1月15日)和2月份第四季度的初步GDP數(shù)據(jù)時(shí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家將密切關(guān)注。

第三季度，德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率比上一季度下降0.2%。從技術(shù)上講，經(jīng)濟(jì)衰退是指連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)萎縮。本周三公布的外貿(mào)數(shù)據(jù)也將表明德國(guó)在中美全球貿(mào)易緊張局勢(shì)，英國(guó)脫歐以及歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不確定性的背景下如何發(fā)展。

德國(guó)政府在12月削減了2018年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)Peter Altmaier預(yù)計(jì)2018年的增長(zhǎng)率為1.5%至1.6%，低于此前預(yù)測(cè)的1.8%。

“來(lái)自德國(guó)工業(yè)部門的最新硬數(shù)據(jù)和軟數(shù)據(jù)都非常弱，以至于它們也傳達(dá)了一個(gè)基本信息。在我們看來(lái)，有一些東西正在醞釀，可能是由不那么有活力的全球貿(mào)易引發(fā)的，”德國(guó)首席執(zhí)行官Andreas Rees UniCredit經(jīng)濟(jì)學(xué)家周二在一份報(bào)告中表示。

他同意第四季度GDP數(shù)據(jù)“可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期”，并且不能排除2018年第四季度整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)停滯不前的情況。

數(shù)據(jù)疲軟的可能觸發(fā)因素可能是持續(xù)的貿(mào)易緊張局勢(shì)，英國(guó)退歐的不確定性，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩以及最新的股市動(dòng)蕩，這可能會(huì)對(duì)商業(yè)信心產(chǎn)生額外的抑制作用。由于全球市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)，德國(guó)DAX指數(shù)成為2018年十年來(lái)最糟糕的一年。該指數(shù)從2018年初開(kāi)始下跌了18%，并在12月短暫跌入熊市區(qū)域(當(dāng)股市從近期高點(diǎn)下跌20%或更多時(shí))。

然而，有兩個(gè)技術(shù)因素可能影響最新的工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)，包括由于公眾假期的時(shí)間，11月的可用工作日數(shù)較少。

其次，“根據(jù)最新的11月數(shù)據(jù)，汽車生產(chǎn)的強(qiáng)勁反彈仍然沒(méi)有開(kāi)始，”里斯說(shuō)，由于工作日效應(yīng)，以及轉(zhuǎn)向新的汽車排放測(cè)試制度的持續(xù)問(wèn)題。

UniCredit的Rees表示，鑒于第四季度疲軟的可能性增加，“2019年的表現(xiàn)也可能不如預(yù)期的那么強(qiáng)勁，即使有人預(yù)期延遲反彈。”

并非都失去了

經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致認(rèn)為，德國(guó)汽車業(yè)將出現(xiàn)反彈，這是德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力。該行業(yè)受到2015年底出現(xiàn)的柴油排放丑聞的打擊。

盡管如此，ING Carsten Brzeski的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家在周二的一份報(bào)告中表示，“除此之外還有更多的東西。”

“德國(guó)工業(yè)生產(chǎn)疲軟不僅是汽車行業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題的結(jié)果。事實(shí)上，工業(yè)生產(chǎn)的最后一次重大季度增長(zhǎng)可追溯到2017年第四季度。從那時(shí)起，工業(yè)生產(chǎn)一直在踩水，”他說(shuō)。 。

布熱斯基認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退應(yīng)該沒(méi)有什么可擔(dān)心的。“它應(yīng)該是技術(shù)性的，在勞動(dòng)力市場(chǎng)上沒(méi)有任何重要的分?jǐn)?shù)。事實(shí)上，即使對(duì)于德國(guó)工業(yè)來(lái)說(shuō)，仍然有很多理由保持樂(lè)觀：盡管最近新訂單通貨緊縮，但訂單仍然很豐富，公司仍然存在報(bào)告稱，產(chǎn)量接近歷史新高，“他說(shuō)。

“除此之外，最近汽車行業(yè)的訂單增加以及整個(gè)經(jīng)濟(jì)中有利的融資條件對(duì)于2019年的至少穩(wěn)固的工業(yè)和投資活動(dòng)來(lái)說(shuō)也是個(gè)好兆頭。”