能源轉(zhuǎn)移報(bào)告Q1結(jié)果時(shí)應(yīng)注意的3件事

能源轉(zhuǎn)移 (紐約證券交易所股票代碼：ET)在過去一年中走過了漫長的道路。在中游巨頭合并與它的前主人有限合伙 ，并完成已顯著改善其財(cái)務(wù)狀況的幾個(gè)其他戰(zhàn)略交易。該公司利用其日益增長的財(cái)務(wù)靈活性繼續(xù)投資高回報(bào)擴(kuò)張項(xiàng)目，這推動(dòng)了去年創(chuàng)紀(jì)錄的業(yè)績。

該公司預(yù)計(jì)今年將繼續(xù)增加收益，這將進(jìn)一步改善其財(cái)務(wù)狀況。以下是中游公司本周晚些時(shí)候公布第一季度業(yè)績時(shí)投資者應(yīng)關(guān)注的三件事。

1.看看它在第一季度是否繼續(xù)快速增長

能源轉(zhuǎn)移去年的調(diào)整后EBITDA為95.1億美元，同比增長近30%。該公司預(yù)計(jì)2019年將繼續(xù)以健康的速度繼續(xù)增長。目前預(yù)計(jì)調(diào)整后的EBITDA將在106億美元至108億美元之間，這意味著中點(diǎn)增長12.5%。推動(dòng)這一增長將是其中游足跡的持續(xù)擴(kuò)張。

該公司在過去幾個(gè)月內(nèi)完成了幾個(gè)項(xiàng)目，這些項(xiàng)目將有助于促進(jìn)第一季度的增長。理想情況下，該公司在此期間沒有遇到任何意外的逆風(fēng)，抵消了這些積極因素。然而，值得關(guān)注的一個(gè)領(lǐng)域是過去幾個(gè)月商品價(jià)格波動(dòng)的所有影響。這是因?yàn)樵摴?0%至15%的收益有一些商品價(jià)格暴露，由于自去年10月以來原油價(jià)格大幅波動(dòng)，本季度可能面臨壓力。

2.尋找資本支出的任何變化

Energy Transfer計(jì)劃今年在擴(kuò)建項(xiàng)目上再投入50億美元。但這個(gè)數(shù)字可能會改變。首先，該公司及其合作伙伴最近取消了二疊紀(jì)墨西哥灣沿岸的管道。Energy Transfer一直致力于將該項(xiàng)目與Plains All American Pipeline和ExxonMobil開發(fā)的競爭項(xiàng)目結(jié)合起來，以提高回報(bào)。因此，投資者應(yīng)該看看該公司現(xiàn)在是否會與Plains All American和Exxon合并，或者放棄投資新的二疊紀(jì)石油管道的想法。

除此之外，投資者應(yīng)該看看該公司是否成功獲得了任何其他項(xiàng)目。能源轉(zhuǎn)移今年早些時(shí)候指出，它正在考慮另一次擴(kuò)建巴肯管道以及德克薩斯州的Lone Star天然氣液體(NGL)管道。如果該公司能夠鎖定更多項(xiàng)目，那么這可能使其在未來幾年繼續(xù)以高速增長。

3.檢查是否有更多的財(cái)務(wù)動(dòng)作

能源轉(zhuǎn)移的另一個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域是繼續(xù)加強(qiáng)其資產(chǎn)負(fù)債表。該公司不斷增長的現(xiàn)金流將有助于實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，特別是因?yàn)樗谥Ц陡呤找娣峙湟詭椭Y助擴(kuò)張項(xiàng)目后，今年有望保留25億至30億美元的現(xiàn)金。

該公司較強(qiáng)的財(cái)務(wù)狀況已使其在今年早些時(shí)候籌集了40億美元的債務(wù)，并將用于為更高成本的借款再融資并降低利息支出。它還籌集了7億美元的優(yōu)先股以償還更多的債務(wù)。

然而，投資者應(yīng)該看看該公司是否采取了旨在支持其資產(chǎn)負(fù)債表的任何其他舉措，例如出售非核心資產(chǎn)。Energy Transfer已經(jīng)表示，它最終打算出售其在USA Compression Partners的股份。雖然該公司在其 第四季度電話會議上指出，它計(jì)劃在銷售前等待兩到四年，但該MLP的單位今年上漲了近30%，因此可以考慮提前退出。同樣，該公司可以考慮出售其他非核心資產(chǎn)，例如其在Sunoco的股份，特別是因?yàn)樵揗LP的單位今年增加了兩位數(shù)。

期待好消息繼續(xù)下去

在幾個(gè)最近完成的增長項(xiàng)目的推動(dòng)下，能源轉(zhuǎn)移應(yīng)在第一季度帶來另一個(gè)盈利和現(xiàn)金流。該公司還可以宣布新的擴(kuò)張以及更多支持其財(cái)務(wù)狀況的舉措。如果能夠在所有這三個(gè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)這一目標(biāo)，那么今年可以繼續(xù)提供燃料。