Gluskin Sheff的Onex交易顯示仍然需求旺盛的高凈值客戶

加拿大財(cái)富管理領(lǐng)域的另一項(xiàng)重大交易是強(qiáng)調(diào)交叉銷售對(duì)高凈值客戶的潛在價(jià)值，這一細(xì)分市場(chǎng)在低費(fèi)用投資產(chǎn)品帶來(lái)的破壞中仍然備受追捧。

上周五，總部位于多倫多的私募股權(quán)公司Onex Corp.宣布以4.45億美元的價(jià)格收購(gòu)加拿大財(cái)富管理公司Gluskin Sheff + Associates Inc.，該公司表示將“擴(kuò)大可用的產(chǎn)品套件”到多倫多基于Gluskin Sheff的高凈值和機(jī)構(gòu)客戶。

“通過(guò)將Gluskin Sheff的公共證券投資平臺(tái)與Onex的私募股權(quán)和私人債務(wù)平臺(tái)相結(jié)合，兩家公司的客戶將擁有更多的投資選擇，”Onex董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官Gerry Schwartz在一份新聞稿中表示。

到目前為止，投資者對(duì)這場(chǎng)比賽微笑，這仍然受到各種批準(zhǔn)和結(jié)束條件的影響。周一，Gluskin Sheff的股票上漲超過(guò)29%，推動(dòng)股價(jià)超過(guò)Onex的每股14.25美元的收購(gòu)價(jià)，Onex的股價(jià)也在周一上漲。Canaccord Genuity分析師Scott Chan指出，該交易的潛在好處包括“在有吸引力(高凈值)的客戶空間中增加(Gluskin Sheff)強(qiáng)大的分銷能力”，并通過(guò)增加股票，對(duì)沖基金和投資級(jí)信貸來(lái)擴(kuò)大Onex的投資能力。

Chan表示，“交叉銷售能力”也應(yīng)該幫助Gluskin Sheff留住客戶，此前該公司管理的資產(chǎn)從2018年12月31日起降至82億美元，從去年9月30日下降7億美元。

CIBC Capital Markets分析師Marco Giurleo在一份報(bào)告中寫(xiě)道：“我們認(rèn)為，在獨(dú)立的基礎(chǔ)上獲得這樣一個(gè)倍數(shù)將需要凈流量的重大轉(zhuǎn)變以及提高性能費(fèi)用，這對(duì)于短期內(nèi)來(lái)說(shuō)都是一個(gè)挑戰(zhàn)。”在Gluskin Sheff。

“另一方面，與Onex等知名合作伙伴的合并提供了一個(gè)穩(wěn)定客戶流量的機(jī)會(huì)，并通過(guò)引入令人垂涎的另類投資策略來(lái)提升公司的盈利能力。”

與去年財(cái)富管理部門(mén)的大型交易相關(guān)的交叉銷售相關(guān)理由：新斯科舍銀行以26億美元收購(gòu)MD財(cái)務(wù)管理。根據(jù)豐業(yè)銀行的一份報(bào)告，這筆交易提供了一個(gè)機(jī)會(huì)，可以增加財(cái)富業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額，并在專注于醫(yī)生的MD Financial專注的高凈值領(lǐng)域“捕捉主要的銀行業(yè)務(wù)關(guān)系”。

Onex-Gluskin Sheff交易(預(yù)計(jì)將于2019年上半年完成)包括一筆1330萬(wàn)美元的破發(fā)費(fèi)Gluskin Sheff將支付給Onex，如果交易由于某些原因沒(méi)有關(guān)閉，包括如果出價(jià)更高的話扼殺它。

“考慮到GS董事會(huì)和管理層的交易支持以及提供的28%溢價(jià)(超過(guò)Gluskin Sheff在周五收盤(pán)時(shí)的股價(jià))，我們認(rèn)為闖入者提供更高價(jià)格的概率很低，”Giurleo寫(xiě)道。 。

加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)分析師Geoffrey Kwan表示，鑒于Gluskin Sheff過(guò)去幾年的股價(jià)下跌，他們也認(rèn)為此次收購(gòu)“可能會(huì)成功”，并且該公告“不應(yīng)該過(guò)于令人驚訝”。

“雖然我們喜歡GS的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力，但目前充滿挑戰(zhàn)的基本面可能會(huì)在短期內(nèi)限制GS的股價(jià)，因此這筆交易為GS股東提供了在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)價(jià)值的機(jī)會(huì)。”