終身高點的市場 謹慎或慶祝的時刻

股票指數處于其終身高位，投資者將不知道是時候謹慎還是加入該黨。雖然預測市場走勢是一個杯子的游戲，投資者應該記住，過去一年印度股市的口頭禪“越來越好”。少數股票一直在竊取節(jié)目。毫無疑問，最窄的指數Sensex是Nifty的最佳表現者，而中小盤股則在掙扎。

不到十幾只股票在市場上搶走了雷聲。其中包括出口導向的IT服務部門的防御，常青大型消費品公司，一家大型煉油廠到零售集團，消費者驅動的金融服務以及少數幾家業(yè)績已經扭轉的企業(yè)銀行。以出口為導向的公司重新走上正軌，對技術中斷作出了敏捷的反應，而其他公司則很好地應對了經濟放緩。

然而，在股票市場，每一個情緒驅動的反彈最終都會受到基本面和收益的影響。關注一些優(yōu)質名稱并非缺乏理由。

早在2011財年，Nifty公司占所有上市公司利潤的49%。隨著更有效率的公司進入指數，這一份額不斷上升。

三月的反彈 - 這次是不同的?

過去一個月，由于外國機構投資者的強勁流入，他們失蹤后，市場在長期保持低迷之后振作起來。

由于增長前景黯淡，全球央行轉向更溫和和寬松的立場可能有助于推動資金流動。他們也可能受到印度獲得穩(wěn)定政治任務的期望的影響，而政治任務可能會出現分裂。

在最近的反彈中讀到了什么?

這次反彈與過去一年的表現有一個關鍵的區(qū)別。雖然像Sensex這樣的窄幅指數繼續(xù)占據主導地位，但由于主要來自金融業(yè)的更明智的走勢，反彈的基礎更為廣泛。大多數指數上漲，甚至中期和小盤指數強勢反彈。

仔細觀察小盤股指數，很明顯在過去一年中只有44%的股票表現優(yōu)于基準小盤股指數。這個數字在3月19日也或多或少相同。因此廣度沒有顯著改善。對于中型股指數，雖然45%的股票在過去一年的表現優(yōu)于基準，但在過去一個月里這個數字已經有所改善，達到了51%。

目前其成員參與度顯著提高的指數是Nifty Junior指數。在過去的一個月里，64%的成分股表現優(yōu)于基準，從而表明除了頂級品牌外，投資者也紛紛涌向高質量的中型企業(yè)。

選舉主導的興奮能否持續(xù)下去?

如果選舉結果導致另一個穩(wěn)定的政府，就不能排除短暫的興奮。然而，投資者應該記住，市場最終受收益支配，并且股市反彈能夠維持，大盤的盈利增長必須改善。

與名義和實際GDP數據的相關性分析表明，雖然所有指數與經濟總體增長率呈正相關，但中小盤股的相關性逐漸增強。

近年來，整體經濟放緩對小公司造成了不成比例的影響。這并不令人感到意外，因為對于小型公司來說，由于惡化和對商品和服務稅的調整造成的破壞更為嚴峻。

仔細研究一下印度公司的杠桿圖也是恰當的。正如展覽所示，雖然大多數大公司設法運行緊張的船舶，但小公司的情況并非如此，其中的情況已經大大惡化。這些年。

選舉后廣泛的反彈能否取決于增長和收益。雖然全球宏觀可能會變得有利，但正如3月19日的情況那樣，有必要指出的是，在過去幾年中，消費一直是增長的主要動力，而且似乎也失去了動力。截至2012財年末，經濟中投資率高達34%，已經下降并且一直在28-29%的范圍內徘徊。這是印度增長故事中缺失的環(huán)節(jié)，它是下一步增長的關鍵。

政府對消費的關注，選舉驅動的不確定性，更嚴格的融資條件，損壞的公司資產負債表和未充分利用的能力的決定性轉變已成為印度資本支出復蘇的主要挑戰(zhàn)。即使現任政府再次當選，財政整頓的道路也不容易。

因此，為了將興奮轉化為復蘇，全面的增長復興是必要的。陪審團關注的是這種增長能否實現。因此，謹慎的長期投資者可以利用反彈來擺脫其投資組合中較弱的頭寸。無論即將舉行的選舉的結果如何，咒語都是堅持研究良好的股票，其盈利能見度高。