購(gòu)買Aurobindo Pharma 952盧比的目標(biāo)Prabhudas Lilladher

我們?cè)诤５吕娃k事處會(huì)見了Aurobindo Pharma，并對(duì)管理計(jì)劃充滿信心，以解決質(zhì)量控制問題并降低產(chǎn)品，運(yùn)營(yíng)和地理風(fēng)險(xiǎn)。ARBP在過去18個(gè)月中三次成功實(shí)現(xiàn)解決方案，展示了專業(yè)管理流程而不依賴關(guān)鍵人員的承諾和凝聚力的組織結(jié)構(gòu)。ARBP注意到主要市場(chǎng)中大型同行的操作風(fēng)險(xiǎn)，戰(zhàn)略性地設(shè)想減輕關(guān)鍵產(chǎn)品/工廠/市場(chǎng)的集中度風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。它是新委托的16號(hào)機(jī)組，用于復(fù)制美國(guó)市場(chǎng)的12號(hào)機(jī)組產(chǎn)品，另外還向歐盟提供注射劑。同樣，向歐盟供應(yīng)口服產(chǎn)品也在15號(hào)機(jī)組和葡萄牙工廠之間分配。該公司還計(jì)劃在美國(guó)建立一個(gè)新的可注射工廠，以分散4號(hào)機(jī)組的風(fēng)險(xiǎn)，并在葡萄牙工廠再增加一個(gè)可注射區(qū)塊，以便分別在美國(guó)和歐盟加快監(jiān)管審批。同樣，ARBP不斷發(fā)展其管道以提升價(jià)值鏈。gRenvela，F(xiàn)ondaparinux，gToprol XL和gPrevacid ODT的可見性增加了其在復(fù)雜仿制藥中的存在，同時(shí)收購(gòu)Spectrum制藥公司，Advent制藥公司和Apotex Europe公司將成為其在FY19E-23E中專業(yè)/品牌產(chǎn)品前景的良好前景。通過在腫瘤藥物(口服，注射)中提交26種產(chǎn)品，ARBP也在復(fù)雜藥物的價(jià)值鏈中進(jìn)一步推進(jìn)。ARBP不斷發(fā)展其管道以提升價(jià)值鏈。gRenvela，F(xiàn)ondaparinux，gToprol XL和gPrevacid ODT的可見性增加了其在復(fù)雜仿制藥中的存在，同時(shí)收購(gòu)Spectrum制藥公司，Advent制藥公司和Apotex Europe公司將成為其在FY19E-23E中專業(yè)/品牌產(chǎn)品前景的良好前景。通過在腫瘤藥物(口服，注射)中提交26種產(chǎn)品，ARBP也在復(fù)雜藥物的價(jià)值鏈中進(jìn)一步推進(jìn)。ARBP不斷發(fā)展其管道以提升價(jià)值鏈。gRenvela，F(xiàn)ondaparinux，gToprol XL和gPrevacid ODT的可見性增加了其在復(fù)雜仿制藥中的存在，同時(shí)收購(gòu)Spectrum制藥公司，Advent制藥公司和Apotex Europe公司將成為其在FY19E-23E中專業(yè)/品牌產(chǎn)品前景的良好前景。通過在腫瘤藥物(口服，注射)中提交26種產(chǎn)品，ARBP也在復(fù)雜藥物的價(jià)值鏈中進(jìn)一步推進(jìn)。

外表

然而，我們認(rèn)為由于缺乏印度配方，估值差距的很大一部分歸因于此?？紤]到在印度缺乏重要影響力，我們認(rèn)為ARBP的價(jià)格比其同行低20%，而目標(biāo)價(jià)格保持在952盧比(PE的16倍于FY21E)。我們維持“買入”。