在這個巨大的GDP數(shù)字背后 實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑

美國商務(wù)部周五公布的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)年增長率為3.2%。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)的核心 - 私營部門消費(fèi)和投資 - 在第一季度大幅放緩至年率1.3%，是近六年來最慢的增長率。

在上一季度健康增長2.5%之后，第一季度消費(fèi)者支出僅增長1.2%。耐用品支出下降5.3%，為2009年以來的最低水平。

商業(yè)投資也從5.4%放緩至2.7%。工廠，辦公室，商店和油井等結(jié)構(gòu)的投資連續(xù)第三個季度下降。設(shè)備投資 - 電腦，飛機(jī)和機(jī)械 - 幾乎沒有增長，增長0.2%。

然而，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)本季度的支出和投資將會增加。3月零售銷售和資本投資增長，第二季度增長勢頭強(qiáng)勁。

第一季度唯一的亮點(diǎn)是投資知識產(chǎn)權(quán)，如軟件，電影和研發(fā)。知識產(chǎn)權(quán)投資約占私營部門增長的三分之一。這是個好消息，但這些知識產(chǎn)權(quán)數(shù)字有點(diǎn)邋..

許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家對第一季度的增長構(gòu)成感到失望。

“在外面，它看起來像一輛閃亮的肌肉車，”經(jīng)濟(jì)展望集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bernard Baumohl寫道。“然而，抬起引擎蓋，你會看到一個易碎的單缸發(fā)動機(jī)。”

奧巴馬總統(tǒng)前經(jīng)濟(jì)顧問，哈佛大學(xué)教授杰森弗曼說： “第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值為3.2%，但基礎(chǔ)數(shù)據(jù)較弱，與經(jīng)濟(jì)放緩相符。”

RSM首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫布魯塞拉斯表示，“美聯(lián)儲政策制定者將會看到正好超過3.2%的收益率，并關(guān)注增長的構(gòu)成，這將重申其謹(jǐn)慎的停頓。”

這可能是巧合，可能是統(tǒng)計(jì)噪音，但自大幅減稅以來，經(jīng)濟(jì)勢頭已經(jīng)放緩。

國內(nèi)私人購買者的最終銷售額連續(xù)三個季度下降。消費(fèi)者支出連續(xù)三個季度下降。商業(yè)投資增長速度約為2018年第一季度的四分之一，當(dāng)時企業(yè)減稅措施開始實(shí)施。

減稅被認(rèn)為可以增加私營部門的收入，而且確實(shí)會減少幾個季度。

沒有人應(yīng)該對一季度的數(shù)字感到恐慌，但也不應(yīng)該慶祝不可持續(xù)的增長。國內(nèi)生產(chǎn)總值的3.2%估計(jì)受到一次性因素的推動 - 貿(mào)易平衡大幅改善，庫存大量增加，州和地方政府支出大幅增加。

這是真正的生產(chǎn)，花了真錢，但它不能持久。

“就今天的數(shù)據(jù)有任何信息而言，消費(fèi)和投資的潛在趨勢正在減弱，”弗曼說。“沒有理由相信我們會在下個季度再次獲得幸運(yùn)”，包括庫存，凈出口和政府支出。