投資社會保障進(jìn)入股市是一個危險的想法

社會保障是我們國家最珍貴的社會計劃，負(fù)責(zé)讓每月超過1500萬的老年人擺脫貧困，這是一個非常大的麻煩。

時鐘在流逝

正如您現(xiàn)在所聽到的那樣，每年發(fā)布的社會保障董事會報告預(yù)測，該計劃將開始花費更多的錢，而不是很快就會帶來的。2018年的報告錯誤地要求在去年發(fā)生這種情況，但“減稅和就業(yè)法”的通過似乎已經(jīng)避免了不可避免的事情，至少還有一年。然而，今年前三個月的情況并不樂觀，社會保障信托基金的凈現(xiàn)金流出90億美元。

由于離開基金的資金比收集的資金多，所以社會保障自成立以來已經(jīng)建立的2.89萬億美元凈現(xiàn)金盈余只是時間問題。根據(jù)受托人的說法，2034年與資產(chǎn)儲備金用盡日期掛鉤，假設(shè)國會未能通過增加收入，削減長期支出或制定兩者的某種組合來采取行動。簡而言之，為了保持計劃的溶劑性，21%的全面福利削減可能需要15年(或更短)。

要說有無數(shù)的建議來解決社會保障估計在2034年和2092年之間的13.2萬億現(xiàn)金短缺將是輕描淡寫的。但很少，如果有的話，這些提案跨越黨派界線并試圖找到一個中間立場，這就是為什么這么多介紹的改革法案在抵達(dá)眾議院或參議院時已經(jīng)死亡。

社會保障應(yīng)該投資股市嗎?

然而，一個始終如一的建議就是將社會保障的資產(chǎn)儲備投入股市。需要明確的是，這并不意味著讓每個人都可以訪問其工資稅收入的賬戶進(jìn)行投資。這被稱為社會保障的部分私有化，這個想法在2000年代中期被擊落。相反，由于該計劃是對未來幾代退休工人的社會投資，投資股市將涉及聯(lián)邦政府購買一籃子股票，其中包含該計劃資產(chǎn)儲備中目前持有的部分或全部資金。

你問，為什么投資股市?簡單的答案是，從長遠(yuǎn)來看，它往往表現(xiàn)良好，歷史上每年平均回報率為7%，包括股息再投資，以及通貨膨脹調(diào)整后。這遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于社會保障資產(chǎn)儲備目前通過特殊債券和債務(wù)證明帶來的平均收益率2.85%。根據(jù)法律規(guī)定，社會保障管理局必須按照該計劃的年度凈現(xiàn)金盈余投資這些特殊發(fā)行的創(chuàng)收金融工具。

此外，向股市投入近2.9萬億美元可能會將大盤推向新高。我們已經(jīng)看到過去十年美聯(lián)儲超過4萬億美元的債券購買對債券收益率的影響，如果聯(lián)邦政府開始購買具有社會保障資產(chǎn)儲備的股票，那么股票的影響可能類似。

這就是為什么債券是社會保障更好的投資選擇

但是，盡管這看起來很有趣，但將社會保障信托基金從股票市場中剔除是一個好主意有四個很好的理由。

首先，即使有些人認(rèn)為這是一個非常不受歡迎的意見，將這筆超額現(xiàn)金投資于股票市場而不是債券，將為聯(lián)邦政府取消2.89萬億美元的借貸能力。要一清二楚，美國國會一直沒有被盜從社保一毛錢，而他們是每年支付利息到程序中。支付這筆錢不會使該計劃處于更好的基礎(chǔ)上，并且?guī)缀蹩隙〞故虑樽兊酶?。但投資股市的一個大問題是，它現(xiàn)在會導(dǎo)致聯(lián)邦政府尋求2.9萬億美元的新借貸能力，這是很多問題。

其次，我冒昧地說聯(lián)邦政府無法公平地投資2.89萬億美元。很有可能我們會看到政府資金涌入與聯(lián)邦政府簽訂合同的公司，或者與當(dāng)權(quán)政黨一致的企業(yè)。社會保障管理局幾乎不可能根據(jù)基本優(yōu)點而不是政治偏好來投資這筆錢。

第三，雖然沒有投資可以提供有保證的回報，但是由美國政府的完全信任和信譽支持的特殊債券與您將獲得安全和可預(yù)測的投資一樣接近。相比之下，投資股票市場并不能保證。當(dāng)然，隨著時間的推移，市場表現(xiàn)良好，但預(yù)測其短期和中期走勢充其量也是偶然的。這是一個問題，因為受托人依靠一致的投資回報數(shù)據(jù)來進(jìn)行長期償債能力預(yù)測。市場中的一些糟糕年份可能會對社會保障的償付能力預(yù)測和資金需求產(chǎn)生重大影響。

第四也是最后，在可預(yù)見的未來，一次性向股市增加一大筆錢可能會扭曲回報。直接影響將是積極的，但目前尚不清楚近2.9萬億美元造成的推高是否會在較長時間內(nèi)持續(xù)。換句話說，市場將被淘汰其傳統(tǒng)的現(xiàn)金流入和流出與這種可怕的投資的預(yù)期，這可能導(dǎo)致更多的波動性，并且偏離受托人在制定他們對該計劃的展望時所依賴的穩(wěn)定性。

特別發(fā)行債券可能不是華而不實，但他們完成了工作，預(yù)計2018年至2027年期間該計劃將產(chǎn)生