石油市場(chǎng)的反彈推動(dòng)了這些中游股票的大幅反彈

全球市場(chǎng)在2018年底崩盤，大部分股票隨之上漲。其中受打擊最嚴(yán)重的地區(qū)之一是石油市場(chǎng)，原油價(jià)格從10月初的峰值下跌了40%。石油的拋售使大多數(shù)能源股下跌，即使是直接接觸原油價(jià)格有限的中游公司也是如此。

由于市場(chǎng)大幅回升，包括石油在內(nèi)的市場(chǎng)已經(jīng)反彈超過20%，今年情況則不同。由于金德摩根 (紐約證券交易所代碼：KMI)，Crestwood Equity Partners (紐約證券交易所代碼：CEQP)和能源轉(zhuǎn)移 (紐約證券交易所股票代碼：ET)領(lǐng)漲，石油市場(chǎng)的反彈提振了大部分能源股，但仍有不少便宜貨。

它仍然相當(dāng)便宜

由于天然氣管道巨頭的股票交易價(jià)格不到現(xiàn)金流量的8倍，因此金德摩根于2018年跌幅達(dá)到15%后成為市場(chǎng)上最具價(jià)值股票之一。它已經(jīng)不再那么便宜，因?yàn)榻衲旯蓛r(jià)已經(jīng)上漲了25%。然而，一點(diǎn)點(diǎn)數(shù)學(xué)表明，金德摩根仍然是一個(gè)堅(jiān)實(shí)的討價(jià)還價(jià)。

Kinder Morgan的股票目前的售價(jià)約為20美元。與此同時(shí)，該公司預(yù)計(jì)今年將產(chǎn)生每股2.20美元的可分配現(xiàn)金流，比2018年的總數(shù)增加7%，這是由于幾個(gè)擴(kuò)建項(xiàng)目的預(yù)期完成所致。這一預(yù)測(cè)意味著金德摩根的股票交易價(jià)格約為現(xiàn)金流量的9倍，這對(duì)于一家管道公司而言仍然便宜，因?yàn)榇蠖鄶?shù)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的現(xiàn)金流量接近11倍。這種持續(xù)的脫節(jié)表明金德摩根可能會(huì)有顯著的剩余上行空間，因?yàn)樗s小了股票價(jià)值與同業(yè)之間的折扣。加上該公司4%的股息，預(yù)計(jì)今年和明年股息將增長(zhǎng)25%，金德摩根可能在未來幾年產(chǎn)生高辛烷值的總回報(bào)。

鑒于即將推出的產(chǎn)品，它價(jià)格低廉

Crestwood Equity Partners即將迎來一個(gè)出色的一年，它是2018年表現(xiàn)最佳的MLP， 當(dāng)時(shí)它的總回報(bào)率為17%。由于Crestwood的單價(jià)已經(jīng)再次上漲了17%，因此2019年表現(xiàn)強(qiáng)勁。但即使有過去一年的大幅增長(zhǎng)，MLP的價(jià)值仍然具有吸引力，因?yàn)樗A(yù)計(jì)將在今年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

Crestwood Equity Partners預(yù)計(jì)，2019年每單位可分配現(xiàn)金流可產(chǎn)生3.42至3.84美元，中點(diǎn)時(shí)可產(chǎn)生3.63美元。由于幾個(gè)擴(kuò)建項(xiàng)目的預(yù)期完成，這比2018年的總量高出約16%。目前Crestwood的單位交易價(jià)格約為34美元，這表明該公司使用其指導(dǎo)范圍的中點(diǎn)以約9.5倍的現(xiàn)金流量出售。加上該公司7%的收益分布以及預(yù)計(jì)到2020年它可以將每股現(xiàn)金流增加15%，而Crestwood似乎能夠從這里獲得可觀的總回報(bào)。

價(jià)格底部估值

去年是能源轉(zhuǎn)移的最佳時(shí)期和最糟糕的時(shí)期。一方面，該管道巨頭創(chuàng)造了創(chuàng)紀(jì)錄的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，這在很大程度上得益于其去年完成的擴(kuò)建項(xiàng)目。然而，盡管其運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)強(qiáng)勁，但MLP的單位在2018年下跌了23.5%，這主要是由于石油市場(chǎng)的后期動(dòng)蕩。

今年的情況與此不同，因?yàn)镸LP的單位已經(jīng)反彈了14%，目前的售價(jià)約為15美元。考慮到該公司去年的現(xiàn)金流量每單位產(chǎn)生2.06美元，這仍然是一個(gè)便宜的價(jià)格，這意味著它的交易價(jià)格是2018年現(xiàn)金流量的7.3倍?？紤]到今年預(yù)計(jì)的兩位數(shù)增長(zhǎng)率，隨著額外的擴(kuò)展項(xiàng)目上線，單位甚至更便宜。增加Energy Transfer的8%收益分配，這家能源公司可以在未來幾年帶來巨大的總回報(bào)，因?yàn)樗鼤?huì)繼續(xù)增加收益。

注重價(jià)值的投資者有很多令人垂涎的選擇

雖然今年全球市場(chǎng)大幅反彈，但一些股票的交易仍然具有吸引力。這三家管道公司似乎特別引人注目，因?yàn)樗鼈儾粌H以低價(jià)出售，而且還提供健康的增長(zhǎng)前景和高收益的股息。這些因素使他們有能力在未來幾年推動(dòng)市場(chǎng)壓榨總回報(bào)，使他們成為現(xiàn)在考慮購買的優(yōu)質(zhì)股票。