投資者可以期待未來幾年強(qiáng)勁且不斷增長的股息

一些股票因?yàn)闆]有明確原因而失寵，高收益的伊頓公司 (紐約證券交易所股票代碼：ETN)看起來就像其中之一 - 股票在估值方面的交易價(jià)格接近其同行的底部。然而，管理層的指引要求在未來幾年內(nèi)持續(xù)擴(kuò)大利潤并實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的自由現(xiàn)金流(FCF)。由于受到良好支持的當(dāng)前股息收益率為3.6%，投資者可能想知道發(fā)生了什么，以及伊頓公司的股票是否應(yīng)該重估。

伊頓在相對(duì)基礎(chǔ)上看起來很有價(jià)值

與同行相比，伊頓看起來被低估了。正如您在下面的圖表中所看到的，該公司在基于FCF的估值上交易到同行的底部。

誠然，伊頓面臨著周期性風(fēng)險(xiǎn)，但3M公司(紐約證券交易所股票代碼：MMM) 這樣的公司也是如此 ，市場似乎愿意在增長前景方面給予 懷疑。 3M有很多短周期業(yè)務(wù)，如果經(jīng)濟(jì)惡化，可能會(huì)放緩。

此外，羅克韋爾自動(dòng)化 (紐約證券交易所股票代碼：ROK) 在2019年的第一季度表現(xiàn)良好，并保持了全年的指引，但該股仍然依賴于工業(yè)領(lǐng)域的資本支出趨勢 - 這是第一個(gè)在經(jīng)濟(jì)放緩中受到削減的因素。

此外，如果您擔(dān)心伊頓核心電氣產(chǎn)品和電氣系統(tǒng)及服務(wù)領(lǐng)域的長期增長和利潤前景，那么不清楚為什么施耐德電氣，羅格朗，甚至ABB應(yīng)該以高于伊頓的價(jià)格進(jìn)行交易。伊頓也看起來像一個(gè)很好的ab 溶質(zhì)價(jià)值

最近的投資者日?qǐng)?bào)告顯示，管理層確認(rèn)該公司有望實(shí)現(xiàn)其2015-2020目標(biāo)。您可以在下面看到指南的關(guān)鍵部分。此外，管理層預(yù)計(jì)在未來三年內(nèi)將產(chǎn)生80億美元的自由現(xiàn)金流 - 這一數(shù)字將涵蓋預(yù)期的35億美元的派息率2.3倍，這意味著不必?fù)?dān)心其股息的可持續(xù)性。此外，每年剩余約15億美元用于回購股票或進(jìn)行盈利增長收購。換句話說，伊頓預(yù)計(jì)未來三年將在FCF中占據(jù)24%的市值。下行風(fēng)險(xiǎn)?

根據(jù)管理層的預(yù)期，伊頓看起來很有吸引力，但問題是該公司是否會(huì)達(dá)到目標(biāo)。毫無疑問，該公司的一些終端市場面臨壓力。

例如，2019年工業(yè)生產(chǎn)增長將放緩，伊頓公司約有三分之一的電氣業(yè)務(wù)銷往機(jī)械制造商和工業(yè)設(shè)施 - 液壓部門也有曝光率。與此同時(shí)，其汽車細(xì)分市場對(duì)卡車運(yùn)輸業(yè)的影響很大，未來幾年市場將會(huì)放緩。

也就是說，正如您所看到的，伊頓公司已經(jīng)接觸到許多其他終端市場，例如公用事業(yè)，商業(yè)建筑，數(shù)據(jù)中心(電子商務(wù))，航空航天和建筑設(shè)備(液壓)。如果經(jīng)濟(jì)避免經(jīng)濟(jì)衰退，看起來伊頓公司未來幾年仍有可能增長盈利 - 考慮到僅基于目前的盈利，股票估值被低估，這并不是一個(gè)糟糕的結(jié)果。

伊頓在經(jīng)濟(jì)放緩中表現(xiàn)良好的三個(gè)原因

而且，即使經(jīng)濟(jì)放緩，伊頓公司的庫存也應(yīng)該能夠承受壓力。FCF的產(chǎn)生可能會(huì)受到影響，但由于我們已經(jīng)非常強(qiáng)大，所以如果公司股價(jià)下跌，該??公司可以想象使用現(xiàn)金流來購買自己股票的低個(gè)位數(shù)百分比。

管理層還表示，其近年來擴(kuò)大利潤率的努力意味著其下一個(gè)盈利利潤率可能高于上一周期2005年的峰值利潤率。

此外，管理層預(yù)計(jì)僅將5.5%-6%的銷售額用于資本支出和研發(fā)。相比之下，3M的數(shù)字約為11%。換句話說，如果經(jīng)濟(jì)放緩，伊頓就不會(huì)在市場變壞的情況下將大部分收入投入到產(chǎn)品中。這對(duì)投資者意味著什么

伊頓不是一個(gè)令人興奮的增長股票，它不太可能在業(yè)績方面熄燈，但這些并非每個(gè)投資者都在尋找的東西。

該股存在周期性風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)受到經(jīng)濟(jì)情緒的推動(dòng)。然而，如果你可以忽略噪音而且你正在尋找一個(gè)被低估的高收益股票，即使在經(jīng)濟(jì)放緩的情況下股息也可能會(huì)增長，那么伊頓公司是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。