機(jī)構(gòu)改革將如何影響新金融命運(yùn)

如果延續(xù)眼下的多頭監(jiān)管格局，則資產(chǎn)證券化市場(chǎng)還將維持目前的混亂局面，央行與證監(jiān)會(huì)之間的角力不會(huì)停止，這意味著消費(fèi)金融ABS的未來(lái)存在諸多不確定性。昨日公布的《國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案》，與金融相關(guān)的兩項(xiàng)重大調(diào)整如下一是“三會(huì)”變“兩會(huì)”，組建中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，不再保留銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)。是進(jìn)一步增強(qiáng)央行的權(quán)力，將銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)擬定銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)重要法律法規(guī)草案和審慎監(jiān)管基本制度的職責(zé)劃入央行。在此之前，2017年11月，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)正式成立，作為國(guó)務(wù)院統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融穩(wěn)定和改革發(fā)展重大問(wèn)題的議事協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，由國(guó)務(wù)院副總理馬凱擔(dān)任主任。

設(shè)立國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)，強(qiáng)化人民銀行宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范職責(zé)。

這一切都可以追溯到去年7月召開(kāi)的全國(guó)金融工作會(huì)議精神：要加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)、補(bǔ)齊監(jiān)管短板。地方政府要在堅(jiān)持金融管理主要是中央事權(quán)的前提下，按照中央統(tǒng)一規(guī)則，強(qiáng)化屬地風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任。

可以預(yù)期的是，在中央統(tǒng)一規(guī)則出臺(tái)之后，地方金融辦升格為地方金融監(jiān)管局，有望在全國(guó)鋪開(kāi)。

“一委一行兩會(huì)+地方金融監(jiān)管局”

于是，中國(guó)將形成的新格局，一個(gè)全新的金融監(jiān)管時(shí)代開(kāi)啟了。

本文試圖探討全新的監(jiān)管格局對(duì)新金融的影響。一家之言，拋磚引玉，僅供參考。

1、此次金融監(jiān)管體制改革進(jìn)一步確立了強(qiáng)監(jiān)管基調(diào)，金融監(jiān)管的權(quán)威性、統(tǒng)一性與威懾力得到加強(qiáng)。新興金融與現(xiàn)有主流金融體系，在監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和尺度上將逐漸趨于統(tǒng)一，這將推動(dòng)二者的融合發(fā)展。

2、在從里到外的強(qiáng)監(jiān)管環(huán)境之下，在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間里，監(jiān)管部門(mén)將持續(xù)加強(qiáng)對(duì)未納入監(jiān)管的金融活動(dòng)的打擊力度，近年來(lái)的P2P、校園貸和現(xiàn)金貸等金融亂象，很難重演。

距離金融控股公司、互聯(lián)網(wǎng)金融等被全面納入監(jiān)管越來(lái)越近

3、隨著金融監(jiān)管體制改革的深入推進(jìn)，。預(yù)計(jì)螞蟻金服、京東金融等新金融巨頭將進(jìn)一步推進(jìn)去金融化，強(qiáng)化科技公司屬性，以此減少監(jiān)管壓力。

4、隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)整的落定，持續(xù)接近兩年的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治，看到了結(jié)束的曙光。此前因市場(chǎng)環(huán)境的快速變化與監(jiān)管機(jī)構(gòu)本身的不確定性，令專(zhuān)項(xiàng)整治的收官一拖再拖。

5、隨著央行實(shí)際權(quán)力的上升，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)的重要性進(jìn)一步提升，也將推動(dòng)協(xié)會(huì)發(fā)揮更多實(shí)際作用。樂(lè)觀來(lái)說(shuō)，互金協(xié)會(huì)有望復(fù)制銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)的發(fā)展路徑。

6、隨著銀監(jiān)會(huì)與保監(jiān)會(huì)的合并，有利于銀行業(yè)與保險(xiǎn)業(yè)在監(jiān)管上的協(xié)調(diào)，以及二者的跨界合作，這對(duì)新金融或許是個(gè)利好。一個(gè)最直接的例子是，新的銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)同時(shí)負(fù)責(zé)P2P平臺(tái)和保險(xiǎn)公司的監(jiān)管，P2P履約保證保險(xiǎn)有望迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。

7、證監(jiān)會(huì)依然單獨(dú)保留，一方面是證監(jiān)會(huì)在職能上有其特殊性，另一方面或許歸因于當(dāng)前高層推動(dòng)資本市場(chǎng)發(fā)展、支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè)上市的迫切性。這對(duì)一些優(yōu)秀的新金融公司是一個(gè)機(jī)會(huì)。

另外，由于證監(jiān)會(huì)沒(méi)有被納入此次改革，尚不在央行擴(kuò)權(quán)范圍內(nèi)，所以還是留下了一些待解的謎題，諸如備受關(guān)注的中國(guó)債券市場(chǎng)的監(jiān)管歸屬。

則資產(chǎn)證券化市場(chǎng)還將維持目前的混亂局面，央行與證監(jiān)會(huì)之間的角力不會(huì)停止，

如果延續(xù)眼下的多頭監(jiān)管格局，這意味著消費(fèi)金融ABS的未來(lái)存在諸多不確定性。