出海東南亞 金融科技的征途與展望

2017年下半年，在國內監(jiān)管日趨嚴厲的背景下，大批互聯(lián)網(wǎng)金融平臺“轉戰(zhàn)”至東南亞，去發(fā)掘新的商機。隨著越來越多的機構涌入，政府關系、監(jiān)管政策、風控問題、支付問題都成為企業(yè)出海壯大亟待解決的問題。提到東南亞，你可能想到了“新馬泰七日游”，想到了《泰囧》和《唐人街探案》，其實，東亞絕不僅僅是個旅游寶地，某種程度上也已經(jīng)成為金融科技的樂園。

2017年下半年，在國內監(jiān)管日趨嚴厲的背景下，大批互聯(lián)網(wǎng)金融平臺“轉戰(zhàn)”至東南亞，去發(fā)掘新的商機。淘金的人多了，賣水的也多了起來。螞蟻金融、騰訊、蘇寧支付及閃銀、凡普金科等大批金融科技類公司紛紛出海，以支付、風控、大數(shù)據(jù)、場景獲客等技術為依托，掀起了一波又一波熱潮。

巨大的市場及想象空間

經(jīng)濟高速發(fā)展的市場才有活力。2003年以來，東南亞地區(qū)經(jīng)濟一直保持著快速增長。尤其是印尼，作為東南亞最大經(jīng)濟體，人口數(shù)量世界第四，但經(jīng)濟基礎薄弱、增長潛力大，已經(jīng)成為國內企業(yè)出海的首選目的地。

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國內企業(yè)出海，最早的時候是大批企業(yè)將生產基地遷移至東南亞，被稱作制造業(yè)“東南飛”;隨著智能手機在東南亞地區(qū)的普及，互聯(lián)網(wǎng)領域也迎來了巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

一方面，龐大的人口基數(shù)帶來巨大想象空間。數(shù)據(jù)顯示，東南亞地區(qū)6億人口，其中4.2億人口都是40歲以下的年輕人，樂于嘗試新興事物，互聯(lián)網(wǎng)普及率較高。以泰國為例，移動互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)超過66%，智能手機普及率超過60%。與此同時，東南亞的“中產階級”也在快速崛起。據(jù)波士頓集團預測，2020年印尼中產階層將達到1.41億人，會帶來巨大的消費潛力。

中產階層的一大特點便是倚重互聯(lián)網(wǎng)，為各類互聯(lián)網(wǎng)服務打開了想象空間。據(jù)一位朋友講，那邊年輕人最愛做的事情是，穿好衣、吃好飯，然后在社交平臺上曬照片。谷歌與淡馬錫聯(lián)合發(fā)布的一份報告顯示：“東南亞的互聯(lián)網(wǎng)用戶非?；钴S，每天在移動終端上平均花費3.6個小時，比世界上任何其他地區(qū)的用戶都要多。這一令人難以置信的參與度，為該地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)帶來巨大的市場機遇。”

另一方面，普惠金融仍有巨大缺口。各類金融基礎設施薄弱，銀行卡賬戶滲透率低，信用卡只是少數(shù)人的選擇，征信體系薄弱，交易手段依賴現(xiàn)金等，普惠金融領域缺口巨大，潛力也大。

以印尼為例，商業(yè)銀行在金融體系中占據(jù)主導地位，但信用卡普及率不超過4%，借記卡的擁有率僅為26%。支付工具依賴現(xiàn)金，網(wǎng)購消費中，75%的訂單采用的是貨到付款和柜臺付款，網(wǎng)銀和電子錢包等支付方式只占10%左右。對公業(yè)務中，約4900萬中小企業(yè)無銀行業(yè)務。

龐大的人口數(shù)量、較高的移動互聯(lián)網(wǎng)普及率，再加上普惠金融的巨大缺口，一切都很像中國2012年前后的樣子。那個時候，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融還處在騰飛前期，機遇無限。在東南亞復刻中國互金行業(yè)走過的路，在新的市場孕育新的獨角獸，成為不少平臺出海的動機。

出海潮起

追逐著中國游客的腳步，支付機構最先走出去，在境外復刻“新四大發(fā)明”的用戶體驗。

據(jù)北京商報統(tǒng)計，截止2017年末，已經(jīng)有36個國家和地區(qū)落地支付寶“掃碼付款”，7個國家和地區(qū)開始打造本地版支付寶;微信支付登錄了超過13個國家和地區(qū)，覆蓋全球超過13萬境外商戶;蘇寧支付則著重在香港和日本進行本地化布局。

服務中國游客相對簡單，要做當?shù)赜脩舻臉I(yè)務，就涉及到牌照、文化、市場競爭等一系列問題，主流的做法是在當?shù)貙ふ液献骰锇?，輸出金融科技。如支付寶的模式便?ldquo;技術出海+當?shù)睾献骰锇?rdquo;，見下表。

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在消費金融領域，東南亞也成為創(chuàng)業(yè)者的天堂。隨著越來越多的機構涌入，牌照監(jiān)管也開始成為一種趨勢。2016年底，印尼金融管理局規(guī)定，海外公司在印尼開展金融服務業(yè)務需要申請金融牌照(目前為P2P牌照)，第一步則是注冊成立外資合資公司，據(jù)悉目前已有200多家機構排隊。于是，同當?shù)貦C構合作也開始成為主流的合作模式。

2018年3月22日，國內金融科技公司凡普金科與Cashwagon簽署合作協(xié)議，雙方擬加大金融科技的投入和研發(fā)，在技術及人才領域展開合作，開啟了出海步伐。早在2017年12月，凡普金科便對Cashwagon進行了戰(zhàn)略投資?？梢?，走的也是“技術出海+當?shù)睾献骰锇?rdquo;的出海模式。

Cashwagon是一家總部位于新加坡的金融科技公司，創(chuàng)始人Maxim Chernuschenko來自Capital One，并曾在東南亞兩家融資類機構擔任CEO。2017年4月創(chuàng)辦Cashwagon，在印尼、菲律賓、越南、柬埔寨、斯里蘭卡等國家設有分支機構，總服務用戶數(shù)超過100萬人。

隨著國內監(jiān)管的不斷加強，據(jù)悉每月都有上百家國內平臺組團去印尼考察，搶灘東南亞市場，參與者眾，對獲客、征信、風控、支付、貸后等配套服務提出嚴峻挑戰(zhàn)的同時，也給了中國金融科技企業(yè)巨大的機遇。

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待解的問題

政府關系及監(jiān)管政策。曾有出海者坦言，“擺在企業(yè)面前的第一道大關，是如何處理和當?shù)卣年P系。陌生的當?shù)匚幕头森h(huán)境、融資渠道和市場研判個個都是關卡，稍有不慎，企業(yè)便有可能折戟海外。”

數(shù)百家平臺組團出海，必然對當?shù)匦袠I(yè)生態(tài)帶來巨大變革，競爭加劇、亂象必生，政府的大棒或將成為懸在出海平臺頭上的“達摩克利斯之劍”。如印尼要求金融科技借貸企業(yè)的利率必須在合理范圍內，不能超過2周回購利率的7倍;柬埔寨則劃定了18%的年利息紅線。參照中國的情況看，若嚴格執(zhí)行這個利率限制，大多數(shù)借貸平臺依舊沒有活路。

此外，印尼的牌照審批異常緩慢，有人調侃稱是因為中國互金企業(yè)來勢洶洶，當?shù)乇O(jiān)管機構根本接不住。不過，更為關鍵的問題在于，當?shù)乇O(jiān)管機構可能并沒想好該怎樣去監(jiān)管金融科技類企業(yè)，不確定的監(jiān)管才是最大風險。

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風控問題。傳統(tǒng)征信體系覆蓋范圍窄，如印尼央行對信用卡申請者實施了嚴格的經(jīng)濟審查，只有年齡大于18歲、月均收入超過300萬印尼盾(約合人民幣1500元)的用戶，才有資格申請信用卡，導致信用卡滲透率低。前期，網(wǎng)絡借貸平臺可以靠持卡人群實現(xiàn)產品落地，但終究還是要服務信用空白的普惠群體，才有發(fā)展空間。

在國內，互金平臺成功發(fā)展出了大數(shù)據(jù)風控體系，想復制時才會發(fā)現(xiàn)，異國風情，哪那么容易?

以印尼為例，印尼號稱千島之國，每個島的政策相對獨立，數(shù)據(jù)也獨立。拿身份證來講，每個市民可以有多張身份證，雖然近些年在推統(tǒng)一的身份識別體系，但據(jù)稱覆蓋率不超過50%。身份體系都不統(tǒng)一，大數(shù)據(jù)風控又從何談起?

支付問題。幾乎所有金融業(yè)務甚至商業(yè)活動，都涉及支付環(huán)節(jié)，支付不暢，寸步難行。以印尼為例，傳統(tǒng)支付方式包括運營商支付(短信驗證碼支付)和銀行轉賬支付(ATM轉賬、柜臺轉賬、網(wǎng)銀和APP轉賬)，新興的支付服務機構大概100家左右，市場較為分散，缺乏覆蓋范圍廣泛的獨角獸。

受限于較低的持卡率、新興支付領域缺乏全民應用等因素，印尼支付市場仍以線下支付為主，對各類基于互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)模式創(chuàng)新帶來了很大障礙。

舉個例子，你想做一款貸款分期產品，但你的潛在用戶沒有銀行卡，只能與你現(xiàn)金往來，這個時候，支付就成為最大的障礙。你怎么把錢給到用戶呢?用戶還款時怎么把錢(分期)給到你呢?此時，無論你設計怎樣的業(yè)務模式，都繞不開線下渠道的建設，會成為創(chuàng)業(yè)者的難以承受之重。

其他諸如資金來源問題、牌照問題、催收問題等不再多說，也都是難題。從這角度看，“技術輸出+當?shù)睾献骰锇?rdquo;的模式或許更加有效，也更加穩(wěn)妥。

前景展望

寫這篇文章并非要潑冷水，恰恰相反，問題多的市場才有潛力。就好比發(fā)展中國家之于發(fā)達國家，正式因為基礎設施不健全和多業(yè)待興，才會熱鬧非凡，才有高速增長的空間。

回過來頭看各家平臺出海的動機，有的是要逃避監(jiān)管，有的只是想開辟新興市場，有的是想突破增長天花板，有的甚至是賭一把玩玩。其實，都不重要，關鍵是走出去。