海天醬油收入首破百億 集團發(fā)展或遇瓶頸

國內(nèi)調(diào)味界第一個單品醬油年營收超過100億元的品牌誕生。3月25日晚間，海天味業(yè)發(fā)布年度報告稱，2018年，公司營業(yè)收入170.34億元，其中，醬油的營收102.36億元。國內(nèi)調(diào)味界第一個單品醬油年營收超過100億元的品牌誕生。3月25日晚間，海天味業(yè)發(fā)布年度報告稱，2018年，公司營業(yè)收入170.34億元，其中，醬油的營收102.36億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在調(diào)味品產(chǎn)業(yè)，由于技術(shù)門檻低，始終難有超過百億規(guī)模的產(chǎn)品出現(xiàn)。此次海天醬油營收超過百億元，也意味著消費升級使醬油的增長有所突破。不過，目前醬油的增長主要聚焦于價格的上漲。從數(shù)據(jù)看，海天味業(yè)也開始遇到了發(fā)展瓶頸。

醬油銷售突破百億大關(guān)

海天味業(yè)在公告中稱，2018年，公司營業(yè)收入170.34億元，同比增長16.8%;歸屬于上市公司股東的凈利潤43.65億元，同比增長23.6%。三大核心產(chǎn)品，醬油、醬、蠔油均保持了穩(wěn)定的發(fā)展。調(diào)味醬實現(xiàn)營收20.92億元，同比增長2.55%。蠔油實現(xiàn)營收28.56億元，同比增長26.02%。

值得注意的是，海天味業(yè)醬油實現(xiàn)營收102.36億元，相比去年88.36億元增長15.85%，這也是在醬油領(lǐng)域首次有收入超過百億元的品牌出現(xiàn)。

對于醬油的增長，海天味業(yè)在公告中稱，通過全面推進(jìn)精品戰(zhàn)略，有力提升產(chǎn)品競爭壁壘，采取措施聚焦網(wǎng)絡(luò)數(shù)量和質(zhì)量建設(shè)，渠道效率及承載力取得提升，使得醬油品類整體保持穩(wěn)健較快增長。

據(jù)了解，海天醬油產(chǎn)銷量已經(jīng)連續(xù)22年穩(wěn)居全國第一。品種覆蓋高中低各個層次、各種口味和多種烹調(diào)用途，其中不乏金標(biāo)生抽、草菇老抽這樣暢銷60多年的產(chǎn)品，有引領(lǐng)消費升級的高端醬油，也有經(jīng)濟實惠的大眾產(chǎn)品。因此，海天醬油依然保持著增長活力和發(fā)展后勁。

戰(zhàn)略定位專家、上海九德定位咨詢公司創(chuàng)始人徐雄俊認(rèn)為，醬油是調(diào)味品行業(yè)中體量較大，也是發(fā)展較為成熟的子行業(yè)，海天味業(yè)在醬油行業(yè)上發(fā)揮了渠道優(yōu)勢，不斷下沉渠道，并且在宣傳方面大規(guī)模投入。伴隨著消費升級，營收突破百億元也鞏固了海天味業(yè)市場的競爭優(yōu)勢。

數(shù)據(jù)顯示，目前海天味業(yè)的網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)100%覆蓋了中國地級及以上城市，在中國內(nèi)陸省份中，90%的省份銷售過億。海天味業(yè)目前餐飲渠道比重也達(dá)60%-70%。在宣傳方面，公告中披露，2018年，海天味業(yè)簽訂的廣告宣傳合同金額就達(dá)5.62億元。

就海天醬油突破百億元的具體原因等相關(guān)問題，北京商報記者致信海天味業(yè)，但截至發(fā)稿時止，海天味業(yè)并未給予回復(fù)。

集中度有待提升

雖然海天味業(yè)在醬油領(lǐng)域突破了百億營收大關(guān)，但海天在醬油行業(yè)市場的集中度并未提升，醬油市場仍是較為自由競爭的市場。

目前國內(nèi)市場上的醬油品牌除海天味業(yè)外，還包括中炬高新(美味鮮)、李錦記、廚邦、欣和、味事達(dá)、東古、加加等品牌。

數(shù)據(jù)顯示，2018年7月，千禾味業(yè)的醬油市場份額達(dá)9%，李錦記份額占10%，欣和占據(jù)6%，廚邦占據(jù)3%，海天味業(yè)僅占到15%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)未達(dá)到日本龍頭企業(yè)市占率30%的份額。

與此同時，國內(nèi)醬油行業(yè)也開始出現(xiàn)平穩(wěn)增長的趨勢。數(shù)據(jù)顯示，2012-2017年調(diào)味品、發(fā)酵制品制造行業(yè)銷售收入年復(fù)合增長率達(dá)到8%，2017年全國調(diào)味品及發(fā)酵行業(yè)銷售收入為3097.4億元，同比增長8.9%，醬油行業(yè)已進(jìn)入穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、上規(guī)模和上檔次的階段。

然而，在低增速、市場趨于飽和的背景下，調(diào)味品大企業(yè)通過兼并收購搶占小企業(yè)市場份額的情形并未出現(xiàn)。2019年3月5日，中炬高新曾發(fā)布公告稱，全資子公司廣東美味鮮調(diào)味食品有限公司擬以3.4億元收購朗天慧德持有的美味鮮控股子公司廚邦公司20%的股權(quán)。不過，朗天慧德以轉(zhuǎn)讓價格顯失公平為由，決定不出售該股權(quán)，向中炬高新遞交了《終止函》。

“此次海天突破100億元，意味著整個醬油市場的各個企業(yè)間競爭加劇，可能會出現(xiàn)一些小品牌會被大品牌兼并的現(xiàn)象”。徐雄俊說。

增長天花板隱現(xiàn)

業(yè)內(nèi)人士表示，目前國內(nèi)醬油行業(yè)已進(jìn)入成熟期，但國產(chǎn)醬油在生產(chǎn)方法、釀造工藝、材料選擇方面仍部分停留在較低的水平，醬油行業(yè)增長主要依靠產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級以及提價不斷拉動均價提升。

同時，2017年我國人均醬油消費量是7.19L，日本醬油及其類似物衍生物人均消費量大約為7.8L，中國人均消費量已經(jīng)和日本差距不大，醬油總量上升空間有限。

海天味業(yè)財報顯示，近年來，海天味業(yè)的營收和凈利潤一直保持高速增長，但增速已開始放緩。2017年，營收增長率達(dá)17.06%，2018年該數(shù)據(jù)下降到16.8%。凈利潤的增長率從24.21%下降到23.6%。毛利率的增長率也從開始下滑，2017年，毛利率增加了1.73個百分點，2018年則增加了僅1.2百分點。

在可見的增長天花板下，海天味業(yè)開始嘗試多元發(fā)展。在公告中，海天味業(yè)稱，公司主營業(yè)務(wù)未發(fā)生變化，依然堅持主業(yè)，堅持調(diào)味品的生產(chǎn)和銷售，并在調(diào)味品行業(yè)內(nèi)實施相關(guān)多元化，產(chǎn)品涵蓋醬油、蠔油、醬、醋、雞精、味精、料酒等調(diào)味品。

香頌資本董事沈萌坦言，調(diào)味品單品的總體市場規(guī)模是有限的，海天目前也在向醬油以外的單品市場拓展，這將可能帶給海天新的增長空間，但問題在于其他產(chǎn)品市場是否形成像醬油一樣的規(guī)模。

2018年，海天味業(yè)的醬油的收入比例達(dá)67.41%，耗油比例達(dá)18.81%、調(diào)味醬比例達(dá)13.78%，這三種產(chǎn)品份額總計已達(dá)100%，其他產(chǎn)品沒有任何份額。2017年，其他產(chǎn)品收入占海天味業(yè)整體營收比例為6.82%。

值得注意的，外資品牌已開始進(jìn)入中國市場擴張，海天味業(yè)的海外市場仍未打開，海天味業(yè)在年報中也并未披露海外數(shù)據(jù)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，自2015 年醬油類產(chǎn)量增速出現(xiàn)明顯放緩后，醬油行業(yè)從此前的急速放量已逐步轉(zhuǎn)向量價齊升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、品類創(chuàng)新的發(fā)展階段。盡管海天味業(yè)在產(chǎn)品、渠道和市場方面優(yōu)勢明顯，但伴隨醬油收入進(jìn)入百億元營收規(guī)模，企業(yè)整體發(fā)展即將觸及天花板，海天仍需要尋找新的增長點。