比爾蓋茨參投的人造肉公司Beyond Meat暴漲163%

比爾蓋茨參投的美國(guó)人造肉公司Beyond Meat周四正式登陸納斯達(dá)克，股票代碼為“BYND”，掛牌首日股價(jià)暴漲163%，公司市值達(dá)39億美元?；贐eyond Meat去年8790萬(wàn)美元的營(yíng)收計(jì)算，這一市值意味著該公司股票的市銷(xiāo)率達(dá)到了44倍，這對(duì)增長(zhǎng)迅速的科技公司來(lái)說(shuō)是一種很常見(jiàn)的估值倍數(shù)。相比之下，大型食品公司的市銷(xiāo)率僅為不到兩倍，兩者之間可以說(shuō)是天壤之別。舉例來(lái)說(shuō)，荷美爾食品公司(NYSE:HRL)的市銷(xiāo)率為2.3倍，就大型食品公司而言已經(jīng)是達(dá)到了上限，而泰森食品公司(NYSE:TSN)的市銷(xiāo)率僅為0.7倍。

Beyond Meat總部位于加利福尼亞州靠近洛杉磯的埃爾塞貢多(El Segundo)，其支持者包括微軟聯(lián)合創(chuàng)始人比爾·蓋茨(Bill Gates)和麥當(dāng)勞前任CEO Don Thompson在內(nèi)的商界名人與演員萊昂納多·迪卡普里奧(Leonardo DiCaprio)在內(nèi)的好萊塢名流，灣區(qū)科技投資者凱鵬華盈(Kleiner Perkins)以及由推特(NYSE:TWTR)創(chuàng)始人伊萬(wàn)-威廉姆斯(Evan Williams)聯(lián)合創(chuàng)立的風(fēng)投公司Obvious Ventures等。Beyond Mate更多地是想要招攬那些高成長(zhǎng)投資者，而非專(zhuān)注于傳統(tǒng)食品品牌的基金經(jīng)理人。

該公司擁有一個(gè)“創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)”，這個(gè)團(tuán)隊(duì)由63名工程師和研究人員組成。Beyond Mate在招股說(shuō)明書(shū)中表示，該公司的成功在一定程度上依賴于保護(hù)“我們的知識(shí)產(chǎn)權(quán)和專(zhuān)有技術(shù)”。

Beyond Meat的業(yè)務(wù)是在食品雜貨店中出售包裝食品，并在A&W Canada、TGI Friday和Carl‘s Jr.等品牌的1.2萬(wàn)家餐廳中銷(xiāo)售漢堡和其他食品。該公司的IPO定價(jià)為每股25美元，處在此前定價(jià)區(qū)間的高端，開(kāi)盤(pán)后股價(jià)一路飆升，收盤(pán)報(bào)65.75美元。

投資者明顯是基于Beyond Meat的增長(zhǎng)軌跡來(lái)對(duì)其進(jìn)行估值的，該公司2018年的營(yíng)收大幅增長(zhǎng)170%，此前一年的營(yíng)收也實(shí)現(xiàn)了翻番的增長(zhǎng)。而且，該公司甚至還在去年首次實(shí)現(xiàn)了毛利潤(rùn)(即營(yíng)收與售出貨物成本之差)。相比之下，幾乎所有傳統(tǒng)食品公司的增長(zhǎng)都只是個(gè)位數(shù)。

但是，20%的毛利率則令Beyond Meat看起來(lái)更像是一家食品公司，原因是這樣的毛利率遠(yuǎn)低于科技領(lǐng)域中隨處可見(jiàn)的軟件開(kāi)發(fā)商、互聯(lián)網(wǎng)公司和設(shè)備廠商的毛利率。如果考慮到所有研發(fā)成本以及銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)支出，那么該公司去年虧損了3000萬(wàn)美元。

換而言之，Beyond Meat想要讓投資者將其作為一家很有前途的科技公司來(lái)進(jìn)行估值，更多地關(guān)注其增長(zhǎng)前景、知識(shí)產(chǎn)權(quán)和研發(fā)支出，而不要過(guò)多關(guān)注一個(gè)事實(shí)，那就是該公司的業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和出售食品。