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加拿大鵝控股公司 (紐約證券交易所股票代碼:GOOS)股價周三暴跌31%,此前該公司披露了2019財年第四季度財報。投資者對相對不溫不火的長期收入指引毫無準備,盡管股價在周四午盤時已回升約5個百分點,但很明顯市場暫時已經(jīng)對股票進行了決定性的重估。
下面,我們將介紹第四季度和財政年度的亮點,并回顧昨天令股東震驚的財務前景。
第四季度和全年亮點
該公司在第四季度提供的信息有限,因為其大部分收益發(fā)布都集中在全年業(yè)績上。今年最后一個季度,雖然收入增長明顯如上表所示,但營業(yè)利潤率下滑440個基點至11.3%,因為較高的銷售和營銷成本抵消了毛利率近300個基點的改善,表明與前期相比,公司的銷售增長支出更多。
全年收入增長40.5%至8.305億??加元。
由于該公司開設(shè)了五家新的零售店和一家新的電子商務網(wǎng)站,因此2019財年的直接面向消費者(DTC)收入飆升69%至4.313億加元。
2019年的凈收入增長了53%,達到1.436億加元。
Canada Goose在2019年實現(xiàn)了每個主要地區(qū)的增長,包括中國收入增長28.2%,美國增長36.3%,公司“世界其他地區(qū)”增長60.5%。
該公司在年內(nèi)增加了兩個內(nèi)部制造設(shè)施,使其總生產(chǎn)地點達到八個。2019年,Canada Goose制造了其內(nèi)部夾克總量的47%。
近期和長期前景
Canada Goose發(fā)布了2020財年前景和三年前景以及盈利。就收入和每股收益而言,在結(jié)構(gòu)上,指導是相同的。對于新財年和截至2022年的三年期,Canada Goose預計收入將以年均20%的速度增長,并預計調(diào)整后的每股攤薄收益將以年均25%的速度增長。 %。
對于大多數(shù)消費品公司來說,這樣的增長目標會使得股票在昨天的收益發(fā)布后上漲。然而,自2017年3月首次公開募股以來,Canada Goose的定價更像是科技股; 它炫耀的EV至- EBITDA為最近的33.0比率這個星期。這個比例目前處于一個仍然很高但更合理的22.9。
從本質(zhì)上講,Canada Goose已將其預計的遠期增長率降低了一半。雖然它仍然銷售具有全球聲望的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品,但該公司已暗中承認其前進的道路將遵循不那么火熱的軌跡。如果該組織在中國和其他亞洲市場的擴張加速超出目前的預測,該組織可能在未來三年內(nèi)超過其財務基準。2018年11月收購鞋類制造商Baffin表示,Canada Goose也可能潛入相關(guān)的服裝市場。
然而,在任何增長情景中,投資者可能會開始關(guān)注盈利執(zhí)行和頂線動力。加拿大鵝突然看起來像一個更成熟的公司,很難想象肆無忌憚的收入增長的日子將很快回歸。
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