為什么小型投資者應(yīng)該關(guān)注股票回購

一個(gè) 行業(yè)焦點(diǎn)：金融 聽眾最近問為什么小投資者應(yīng)該關(guān)注股票回購。畢竟，它不會(huì)對(duì)公司的所有權(quán)比例產(chǎn)生重大影響。在這篇文章中，主持人Jason Moser和Fool.com的撰稿人，CFP的Matt Frankel討論了為什么所有投資者都能從股票回購中受益的三個(gè)重要原因。

Jason Moser：接下來，我們想談?wù)勎覀冏罱盏降囊粋€(gè)聽眾問題。這來自Adam Wilson。Adam向我們推特，@ AdamFWilson426。他說：“嗨!喜歡這些節(jié)目而且我是會(huì)員。” 謝謝，亞當(dāng)!很高興你喜歡這些節(jié)目，并感謝你成為會(huì)員并相信我們?cè)谀抢锏呢?cái)務(wù)獨(dú)立。“我有一個(gè)關(guān)于回購的問題。我知道它增加了我在公司的所有權(quán)。但作為一個(gè)零售投資者，我擁有的比例非常小。例如，我擁有大約80股星巴克股票。有12.43億股流通股他們回購股票對(duì)我來說沒什么大不了的。在我持有公司的時(shí)候，我的所有權(quán)不會(huì)有太大的影響。為什么回購對(duì)我這樣的人有利呢?“

馬特，我想我們對(duì)此事有一些想法。我打算讓你在這里踢它。你怎么看待亞當(dāng)?shù)脑?

馬特弗蘭克爾：你是正確的，因?yàn)榛刭徲肋h(yuǎn)不會(huì)把你的所有權(quán)比例提高到相當(dāng)大的水平。例如，我的Apple股票，Apple現(xiàn)在非常積極地回購股票。我的所有權(quán)永遠(yuǎn)不會(huì)到達(dá)我在Apple的重要利益相關(guān)者的位置。這不是重點(diǎn)。關(guān)鍵是，隨著時(shí)間的推移，這將固有地使您的股票更有價(jià)值。例如，假設(shè)一家公司每年回購4%的股票，許多公司正在這樣做。在二十年的時(shí)間里，他們將回購大約一半的股票。按照這種邏輯，你的股票本身就值得他們現(xiàn)在的兩倍。這不包括任何利潤(rùn)增長(zhǎng)和類似的事情。

回購也可以是一種非常節(jié)稅的方式，可以將股本作為股東返還給您。假設(shè)一家公司正在回購你的股票，而不是給你一個(gè)股息。在您出售之前，您不必為該回購納稅。如果您從該公司獲得股息，您可以立即納稅。另一種方式是，如果一家公司可以以低于實(shí)際價(jià)值的價(jià)格回購股票，這就是巴菲特的規(guī)則。伯克希爾·哈撒韋公司剛剛修改了他們的回購計(jì)劃，以便巴菲特和查理芒格可以在他們認(rèn)為以折扣價(jià)交易時(shí)回購股票，這顯然符合投資者的最佳利益。這就像一家公司以90美元購買100美元的鈔票。當(dāng)然，你希望他們盡可能多地購買。從這個(gè)角度來看，它肯定會(huì)創(chuàng)造股東價(jià)值。這就是為什么我喜歡一直在進(jìn)行的大規(guī)模銀行回購。富國(guó)銀行今年已回購其10%的股票。這很好，因?yàn)槿绻鼈兪钦_的，并且它的內(nèi)在價(jià)值比它的交易價(jià)值更高，那么除了公司的盈利能力之外，股東們還要賺很多錢。

所以，雖然如果你從80股開始，你永遠(yuǎn)不會(huì)成為星巴克的主要股東，這并不意味著你不應(yīng)該關(guān)心回購。對(duì)于公司來說，它們?nèi)匀皇且环N非常好的回報(bào)方式。

莫澤：是啊。對(duì)于你的觀點(diǎn)，它本質(zhì)上是從真實(shí)地看待它，所有股票都是平等的。無論您擁有一股還是百萬股，每股都是平等的。至于你的觀點(diǎn)，從理論上講，隨著時(shí)間的推移，回購應(yīng)該縮小這一份額，從而使你的股票在理論上更有價(jià)值。這是我一直有回購的問題之一。那里的數(shù)據(jù)非常清楚，管理團(tuán)隊(duì)往往錯(cuò)誤地分享股票回購。通常情況下，當(dāng)股票以這些高位數(shù)交易時(shí)，他們會(huì)買回這些股票，而且一切都變得很糟糕。然后突然間，你知道什么擊中了風(fēng)扇，然后他們就開始拉扯那里的錢包，沒有人會(huì)買回任何東西，而實(shí)際上他們應(yīng)該回購更多的股票。所以，你必須要注意這一點(diǎn)，明白如果他們回購這些股票，請(qǐng)隨時(shí)查看資產(chǎn)負(fù)債表?？矗S著時(shí)間的推移，這份股票數(shù)量會(huì)下降嗎?如果不是，那就是一個(gè)大問題。

一方面，紅利，是的，這是口袋里的現(xiàn)金，但就你的觀點(diǎn)而言，你要為此繳納稅款。雖然回購股票，隨著時(shí)間的推移使這些股票變得更有價(jià)值，但在賣出之前，你不會(huì)支付稅款。所以，你看到兩者的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。

最終，要看它的每一個(gè)份額確實(shí)是同一個(gè)單位。在這方面，所有股票都是平等的。無論您擁有80股還是1,000,080股，您都會(huì)認(rèn)識(shí)到通過這些股票回購可以獲得一些價(jià)值，假設(shè)管理層實(shí)際上在回購中做得很好。同樣，這并不總是給定的。你必須至少采取健康的懷疑態(tài)度來接近這些回購?？纯床⒋_保當(dāng)他們進(jìn)行回購時(shí)，隨著時(shí)間的推移，股票數(shù)量會(huì)下降。這真的是要關(guān)注的重點(diǎn)之一。隨著時(shí)間的推移，您可以在資產(chǎn)負(fù)債表上找到該信息。我喜歡看五年的延伸。你真的可以得到一個(gè)想法，他們?cè)诨刭徤匣硕嗌馘X?這份股數(shù)減少了多少?它有點(diǎn)意義嗎?這可以幫助您了解公司的管理情況。

亞當(dāng)，非常好的問題。感謝你為我們解雇它。希望我們能夠給你一些思考的東西。