這些高收益股票正在為經濟增長提供支撐

Equitrans Midstream (NYSE:ETRN)及其MLP EQM Midstream合作伙伴(NYSE:EQM)由于正在進行的擴張項目，已經走上了在未來幾年實現顯著增長的軌道。現在，他們花10.3億美元購買了兩個中游系統，重點是馬塞勒斯(Marcellus)和尤蒂卡(Utica)頁巖氣田，從而提振了本已強勁的前景。這些交易將增強其高收益股息的長期可持續(xù)性和增長前景，Equitrans目前的高收益股息為8.3%，EQM中檔股息為10.5%。

深入調查這筆交易

EQM Midstream將支付8.6億美元現金，并承擔1.7億美元債務，從一家私人股本基金手中收購Eureka Midstream 60%和Hornet Midstream 100%的股權。該公司打算通過向其他幾家私人股本基金發(fā)行11億美元的可轉換優(yōu)先股來支付這筆交易。這種結構將使EQM Midstream在短期內無需大幅稀釋現有投資者的情況下為這筆交易融資，因為該公司以比其普通股當前交易價格高出20%的價格出售優(yōu)先股，而且優(yōu)先股在兩年內不會轉換為普通股。

尤里卡由一個190英里長的天然氣收集系統組成，而Hornet則是一個15英里長的管道，也從生產井中收集天然氣。長期合同是這兩種體系的基礎，在未來12個月內應可產生約1億美元的EBITDA。對于一家去年實現EBITDA為12億美元的公司來說，這將是一個顯著的增長。

“這補強收購,在我們的足跡,利用我們現有的資產和核心操作能力和執(zhí)行我們的戰(zhàn)略的第一步成長為頂級中游公司“首席執(zhí)行官托馬斯•卡拉姆反對說,并補充說“這些資產將補充秦嶺basin-leading收集和傳輸系統,允許我們繼續(xù)被氣體運輸和低成本的供應商,越來越多的水處理。”

正如卡拉姆所指出的，這筆交易是一個非常好的戰(zhàn)略配合。該公司不僅可以將這些資產與其現有的足跡連接起來，而且還可以利用其水處理能力在這些系統上為客戶提供額外的服務。

為增長引擎添加燃料

EQM Midstream為收購的資產支付了相對較高的價格，約為EBITDA的10倍。展望未來，該公司目前正投資35億美元在該地區(qū)建設其他中流資產，這將產生約4億美元的EBITDA年化，意味著8.4倍。由于價格較高，加上EQM為支付這筆交易而發(fā)行的首選單位的成本，這筆交易在頭12個月對該公司可分配的現金流將是中性的。

不過，這筆交易應該會在明年開始獲得回報。推動這一觀點的是這些系統天然氣產量的預期增長，以及EQM中游將向生產商推出其水服務的預期。據公司估計，未來幾年收購資產的EBITDA將以每年20%以上的速度增長。

這些資產的快速增長將有助于EQM Midstream的擴張努力，未來幾年EBITDA有望增長33%。EQM目前的擴張項目和補強收購帶來的盈利增長，將為兩家公司的股息增長計劃提供進一步支持。

增強其前景

EQM Midstream正在抓住這個機會，在其業(yè)務范圍內收購兩個快速增長的收集系統，以便與現有業(yè)務緊密結合。盡管該公司為這筆交易付出了高昂的代價，而且確實不得不拿出創(chuàng)造性的資金來為這筆交易融資，但隨著該系統的盈利增長加速，并與其它擴張舉措相結合，它有可能在未來獲得回報。這增加了該公司及其母公司Equitrans實現股息增長計劃的可能性。