貴州茅臺(tái)迎來歷史性一刻

周一，貴州茅臺(tái)收?qǐng)?bào)810.09元，歷史首次收?qǐng)?bào)800元上方，同時(shí)市值突破萬億，位列A股第7位，超過招商銀行、中國(guó)人壽、中國(guó)石化。

當(dāng)日白酒股集體爆發(fā)，Wind白酒行業(yè)周一盤后市值已達(dá)2.03萬億元，市值單日飆升逾1200億元。

茅臺(tái)市值再破萬億

周一，貴州茅臺(tái)收漲4.22%，報(bào)810.09元，歷史首次收于800元上方，市值10176億元。

翻看歷史走勢(shì)，貴州茅臺(tái)股價(jià)分別在2018年6月6日、12日、13日盤中突破800元關(guān)口，但均有所回落。

截至周一收盤，A股共有7只個(gè)股市值超過萬億。

其中，貴州茅臺(tái)市值10176億元，踏入A股“萬億俱樂部”，市值規(guī)模位列第7位，并已超過招商銀行、中國(guó)人壽、中國(guó)石化。

按照市值排名來看，貴州茅臺(tái)市值目前與中國(guó)銀行市值差距已不足600億元。

北向資金“瘋搶”

年內(nèi)凈流入占比逼近10%

周一，北向資金凈流入規(guī)模33.88億元，連續(xù)3日凈流入，累計(jì)凈流入規(guī)模80.10億元。

值得注意的是，周一深股通凈流入規(guī)模1.22億元，連續(xù)兩日收窄。與此同時(shí)，滬股通凈流入規(guī)模32.66億元，連續(xù)兩日增加，并創(chuàng)近一個(gè)月新高。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2019年以來，北向資金累計(jì)凈流入規(guī)模已達(dá)1465.80億元。

持倉(cāng)個(gè)股方面，目前北向資金持倉(cāng)A股數(shù)量已達(dá)1679只，2019年以來，已有1021只個(gè)股獲得增持。

而這其中，白酒板塊成為重要增持目標(biāo)。

數(shù)據(jù)顯示，2018年10月底的時(shí)候，滬深港通持股占茅臺(tái)自由流通股本的7%左右，截至目前，占比已經(jīng)達(dá)9.55%，不到3個(gè)月時(shí)間，增持比例已超過1.6%。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，2018年10月30日，貴州茅臺(tái)創(chuàng)下509.02元的低點(diǎn)，隨后北上資金連續(xù)三個(gè)交易日凈買入超過10億元，11月2日單日凈買入金額更是創(chuàng)下16.24億元的峰值，拉動(dòng)貴州茅臺(tái)重返600元附近。

今年茅臺(tái)再次沖關(guān)過程中，同樣伴隨著北上資金的持續(xù)流入，雖然單日買入金額不過5億元左右，但是頻率較以此前更高。

其中，統(tǒng)計(jì)十大活躍個(gè)股數(shù)據(jù)顯示，2019年以來北向資金針對(duì)貴州茅臺(tái)的累計(jì)成交額已達(dá)592.24億元，累計(jì)凈流入規(guī)模139.54億元。

按此計(jì)算，2019年以來，貴州茅臺(tái)占北向資金年內(nèi)凈流入規(guī)模的比例，已達(dá)9.52%。

此外，順鑫農(nóng)業(yè)同樣亦被北上資金大幅增持，2018年8月中旬的時(shí)候，滬深港通持股還不足1%，而截至目前，持股已經(jīng)接近7%。

白酒板塊集體爆發(fā)

周一，滬深兩市雙雙高開，開盤短暫整理后日內(nèi)單邊上行。截止收盤，上證綜指收漲2.47%報(bào)3096.42點(diǎn)，深證成指漲近300點(diǎn)報(bào)9843.43點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲2.67%報(bào)1707.06點(diǎn)，連續(xù)收復(fù)10日和5日線;萬得全A收漲2.64%。兩市成交8326億元，較上兩日明顯放量。

當(dāng)日Wind白酒指數(shù)暴漲8.52%刷新2015年指數(shù)設(shè)立以來最大漲幅。

其中，納入統(tǒng)計(jì)的36只酒類個(gè)股中，有35只錄得上漲，僅有一只錄得下跌。除貴州茅臺(tái)漲4%創(chuàng)歷史新高外，五糧液領(lǐng)銜老白干酒、口子窖、古井貢酒等十股漲停。這也是五糧液時(shí)隔三年多首次漲停。

國(guó)海證券認(rèn)為，在資本市場(chǎng)，由于外資對(duì)白酒等大消費(fèi)股的青睞和諸多白酒個(gè)股被增加到MSCI因子，導(dǎo)致年初以來白酒有了一波較大幅度的反彈，目前白酒板塊動(dòng)態(tài)市盈率28倍左右，處于較為合理的水平。

而基于未來白酒行業(yè)的判斷，白酒行業(yè)已經(jīng)開始進(jìn)入擠兌式增長(zhǎng)，品牌力極強(qiáng)或跑馬圈地營(yíng)銷能力極強(qiáng)的品牌公司有望勝出。

過去白酒經(jīng)歷過幾個(gè)繁榮階段，而由于茅臺(tái)產(chǎn)量的限制，每次白酒的繁榮均導(dǎo)致茅臺(tái)的提價(jià)帶來整個(gè)板塊的提價(jià)和結(jié)構(gòu)升級(jí)。但從目前市場(chǎng)實(shí)際情況來看，貴州茅臺(tái)雖然廠批價(jià)差大，但茅臺(tái)基酒儲(chǔ)備充足。

基于發(fā)改委對(duì)產(chǎn)品價(jià)格要求控制的監(jiān)管要求，同時(shí)貴州茅臺(tái)存有大量的基酒，故分析認(rèn)為，貴州茅臺(tái)廠家為實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)采取放量的策略應(yīng)該是首要的，在放量的基礎(chǔ)上，判斷茅臺(tái)一批價(jià)最多企穩(wěn)或價(jià)格下行。而茅臺(tái)一批價(jià)下行，則對(duì)五糧液、國(guó)窖1573及次高端酒的業(yè)績(jī)都有一定的沖擊。

報(bào)告認(rèn)為，整個(gè)白酒板塊短期內(nèi)難有提價(jià)機(jī)會(huì)，公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)更多的在于跑馬圈地的擠兌別人的市場(chǎng)份額，而這個(gè)時(shí)候公司營(yíng)銷能力的突出就至關(guān)重要。由此，除了看好貴州茅臺(tái)因廠批價(jià)差大通過放量或提價(jià)而帶來中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，更看好免受高端酒價(jià)格沖擊而自身營(yíng)銷能力較強(qiáng)的古井貢酒和順鑫農(nóng)業(yè)。

華創(chuàng)證券表示，目前估值繼續(xù)向上修復(fù)空間雖然有所收窄，但短期的流動(dòng)性寬松、基本面預(yù)期改善以及外資持續(xù)流入預(yù)期帶來的估值體系重構(gòu)等積極因素仍將利好板塊投資情緒，3月在基本面預(yù)期改善及春糖預(yù)計(jì)反饋正面的判斷下基本面風(fēng)險(xiǎn)不大，預(yù)計(jì)估值向下調(diào)整空間有限。標(biāo)的上，穩(wěn)健品種繼續(xù)推薦貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、古井貢酒等，短期關(guān)注Q1業(yè)績(jī)預(yù)期良好標(biāo)的山西汾酒、今世緣等，此外二三線低估值品種預(yù)計(jì)仍有一定補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

白酒板塊業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)

市場(chǎng)分析，白酒股持續(xù)受資金青睞，主要受亮眼業(yè)績(jī)因素推動(dòng)。

從近年來白酒板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，持續(xù)保持較高增速。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，白酒板塊2017年總營(yíng)收為1927億元，同比增長(zhǎng)30%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)535億元，同比增長(zhǎng)45%。

其中，2018年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1563億元，同比增長(zhǎng)25%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)513億元，同比增長(zhǎng)30%。

以當(dāng)前增速測(cè)算，2018年全年?duì)I收和凈利潤(rùn)均有望創(chuàng)歷史新高。

此外，部分已發(fā)布2018年度業(yè)績(jī)報(bào)告的公司，進(jìn)一步提振行業(yè)預(yù)期。

順鑫農(nóng)業(yè)3月14日晚間發(fā)布年度業(yè)績(jī)報(bào)告稱，2018年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為7.44億元，較上年同期增69.78%;營(yíng)業(yè)收入為120.74億元，較上年同期增2.90%;基本每股收益為1.3044元，較上年同期增69.78%。白酒已成為公司主營(yíng)占比最大的業(yè)務(wù)板塊。

國(guó)聯(lián)證券指出，2019年以來外資持續(xù)流入A股市場(chǎng)，陸港通交易活躍，食品飲料、家用電器等消費(fèi)板塊受到外資青睞，持倉(cāng)比例持續(xù)提升，食品飲料板塊中白酒等子板塊估值修復(fù)明顯。外資對(duì)于白酒板塊的高盈利低估值具有很強(qiáng)的偏好性，同時(shí)外資資金的流入驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)資金增持基本面良好的酒企標(biāo)的，除貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份等龍頭股以外，古井貢酒、山西汾酒、口子窖、今世緣也成為資金青睞的標(biāo)的。

其中，貴州茅臺(tái)方面，中泰證券研報(bào)分析，茅臺(tái)價(jià)格保持堅(jiān)挺，核心仍在于春節(jié)后供需持續(xù)偏緊，近期渠道反饋茅臺(tái)經(jīng)銷商已可以打4-5月的貨款，在一定程度上緩解貨源緊張的同時(shí)，也將對(duì)一季度業(yè)績(jī)形成支撐，緩解市場(chǎng)對(duì)于業(yè)績(jī)的憂慮。

報(bào)告分析，春季糖酒會(huì)即將開始，從一季報(bào)前瞻和草根調(diào)研情況來看，名酒業(yè)績(jī)和實(shí)際動(dòng)銷均好于預(yù)期，因此春糖會(huì)反饋將偏向正面，有望進(jìn)一步修復(fù)市場(chǎng)對(duì)于去年三季度以來白酒盈利波動(dòng)的悲觀預(yù)期，從而推動(dòng)板塊估值修復(fù)。

市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)向?

隨著茅臺(tái)再創(chuàng)新高，市場(chǎng)判斷，長(zhǎng)牛股走強(qiáng)，說明場(chǎng)外增量資金依然偏好業(yè)績(jī)優(yōu)秀的大盤藍(lán)籌，同時(shí)也說明市場(chǎng)難走熊。

聯(lián)訊證券分析，一季度行情主要是風(fēng)險(xiǎn)偏好提升帶來的普漲，重要的是倉(cāng)位;二季度國(guó)內(nèi)外因素對(duì)沖之下，風(fēng)險(xiǎn)偏好將趨于中性，盈利預(yù)期的變化將使行情趨于分化，重點(diǎn)則在于選股。指數(shù)短期將在2900-3200構(gòu)筑平臺(tái)，為進(jìn)一步的上攻積蓄力量。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能的切換以及金融供給側(cè)改革的推進(jìn)為長(zhǎng)期的慢牛奠定基礎(chǔ)。

鑒于此，報(bào)告將滬指年內(nèi)目標(biāo)位上調(diào)至3500點(diǎn)區(qū)域。

廣發(fā)證券研報(bào)分析，A股本輪熊市底部已經(jīng)筑就，投資思路應(yīng)從熊市左側(cè)思維“用確定性防守，逢反彈賣出”轉(zhuǎn)為熊牛切換的右側(cè)思維“逢調(diào)整買入，買成長(zhǎng)性進(jìn)攻”。Q2提供了“千金難買牛回頭”的配置機(jī)會(huì)。

興業(yè)證券判斷，經(jīng)過2個(gè)多月“旺春行情”演繹，各主要板塊估值水平較去年年底有所修復(fù)，其中創(chuàng)業(yè)板PE從29倍升至42倍，滬深300的PE從10倍修復(fù)至12倍，仍在歷史估值左側(cè)分位25%左右。雖然估值仍處于底部區(qū)間，但市場(chǎng)關(guān)注度逐步從風(fēng)險(xiǎn)偏好提升帶動(dòng)估值修復(fù)，轉(zhuǎn)向?qū)?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可持續(xù)性、企業(yè)業(yè)績(jī)等方向。這些因素能否逐步轉(zhuǎn)好，是推動(dòng)本輪行情能否進(jìn)一步邁上新臺(tái)階的關(guān)鍵因素。

報(bào)告認(rèn)為，回想2017年，深港通開通，作為主要增量資金來源，陸股通邊際資金流入，催生“核心資產(chǎn)”單邊行情。而2019年中盤股提前納入，外資作為中小創(chuàng)方向又一增量資金來源，疊加科創(chuàng)板推出，能否帶來風(fēng)格切換，值得投資者密切關(guān)注。