貴州茅臺迎來歷史性一刻

周一，貴州茅臺收報810.09元，歷史首次收報800元上方，同時市值突破萬億，位列A股第7位，超過招商銀行、中國人壽、中國石化。

當(dāng)日白酒股集體爆發(fā)，Wind白酒行業(yè)周一盤后市值已達(dá)2.03萬億元，市值單日飆升逾1200億元。

茅臺市值再破萬億

周一，貴州茅臺收漲4.22%，報810.09元，歷史首次收于800元上方，市值10176億元。

翻看歷史走勢，貴州茅臺股價分別在2018年6月6日、12日、13日盤中突破800元關(guān)口，但均有所回落。

截至周一收盤，A股共有7只個股市值超過萬億。

其中，貴州茅臺市值10176億元，踏入A股“萬億俱樂部”，市值規(guī)模位列第7位，并已超過招商銀行、中國人壽、中國石化。

按照市值排名來看，貴州茅臺市值目前與中國銀行市值差距已不足600億元。

北向資金“瘋搶”

年內(nèi)凈流入占比逼近10%

周一，北向資金凈流入規(guī)模33.88億元，連續(xù)3日凈流入，累計凈流入規(guī)模80.10億元。

值得注意的是，周一深股通凈流入規(guī)模1.22億元，連續(xù)兩日收窄。與此同時，滬股通凈流入規(guī)模32.66億元，連續(xù)兩日增加，并創(chuàng)近一個月新高。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2019年以來，北向資金累計凈流入規(guī)模已達(dá)1465.80億元。

持倉個股方面，目前北向資金持倉A股數(shù)量已達(dá)1679只，2019年以來，已有1021只個股獲得增持。

而這其中，白酒板塊成為重要增持目標(biāo)。

數(shù)據(jù)顯示，2018年10月底的時候，滬深港通持股占茅臺自由流通股本的7%左右，截至目前，占比已經(jīng)達(dá)9.55%，不到3個月時間，增持比例已超過1.6%。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，2018年10月30日，貴州茅臺創(chuàng)下509.02元的低點(diǎn)，隨后北上資金連續(xù)三個交易日凈買入超過10億元，11月2日單日凈買入金額更是創(chuàng)下16.24億元的峰值，拉動貴州茅臺重返600元附近。

今年茅臺再次沖關(guān)過程中，同樣伴隨著北上資金的持續(xù)流入，雖然單日買入金額不過5億元左右，但是頻率較以此前更高。

其中，統(tǒng)計十大活躍個股數(shù)據(jù)顯示，2019年以來北向資金針對貴州茅臺的累計成交額已達(dá)592.24億元，累計凈流入規(guī)模139.54億元。

按此計算，2019年以來，貴州茅臺占北向資金年內(nèi)凈流入規(guī)模的比例，已達(dá)9.52%。

此外，順鑫農(nóng)業(yè)同樣亦被北上資金大幅增持，2018年8月中旬的時候，滬深港通持股還不足1%，而截至目前，持股已經(jīng)接近7%。

白酒板塊集體爆發(fā)

周一，滬深兩市雙雙高開，開盤短暫整理后日內(nèi)單邊上行。截止收盤，上證綜指收漲2.47%報3096.42點(diǎn)，深證成指漲近300點(diǎn)報9843.43點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲2.67%報1707.06點(diǎn)，連續(xù)收復(fù)10日和5日線;萬得全A收漲2.64%。兩市成交8326億元，較上兩日明顯放量。

當(dāng)日Wind白酒指數(shù)暴漲8.52%刷新2015年指數(shù)設(shè)立以來最大漲幅。

其中，納入統(tǒng)計的36只酒類個股中，有35只錄得上漲，僅有一只錄得下跌。除貴州茅臺漲4%創(chuàng)歷史新高外，五糧液領(lǐng)銜老白干酒、口子窖、古井貢酒等十股漲停。這也是五糧液時隔三年多首次漲停。

國海證券認(rèn)為，在資本市場，由于外資對白酒等大消費(fèi)股的青睞和諸多白酒個股被增加到MSCI因子，導(dǎo)致年初以來白酒有了一波較大幅度的反彈，目前白酒板塊動態(tài)市盈率28倍左右，處于較為合理的水平。

而基于未來白酒行業(yè)的判斷，白酒行業(yè)已經(jīng)開始進(jìn)入擠兌式增長，品牌力極強(qiáng)或跑馬圈地營銷能力極強(qiáng)的品牌公司有望勝出。

過去白酒經(jīng)歷過幾個繁榮階段，而由于茅臺產(chǎn)量的限制，每次白酒的繁榮均導(dǎo)致茅臺的提價帶來整個板塊的提價和結(jié)構(gòu)升級。但從目前市場實際情況來看，貴州茅臺雖然廠批價差大，但茅臺基酒儲備充足。

基于發(fā)改委對產(chǎn)品價格要求控制的監(jiān)管要求，同時貴州茅臺存有大量的基酒，故分析認(rèn)為，貴州茅臺廠家為實現(xiàn)業(yè)績增長采取放量的策略應(yīng)該是首要的，在放量的基礎(chǔ)上，判斷茅臺一批價最多企穩(wěn)或價格下行。而茅臺一批價下行，則對五糧液、國窖1573及次高端酒的業(yè)績都有一定的沖擊。

報告認(rèn)為，整個白酒板塊短期內(nèi)難有提價機(jī)會，公司業(yè)績的增長更多的在于跑馬圈地的擠兌別人的市場份額，而這個時候公司營銷能力的突出就至關(guān)重要。由此，除了看好貴州茅臺因廠批價差大通過放量或提價而帶來中長期業(yè)績穩(wěn)定增長的同時，更看好免受高端酒價格沖擊而自身營銷能力較強(qiáng)的古井貢酒和順鑫農(nóng)業(yè)。

華創(chuàng)證券表示，目前估值繼續(xù)向上修復(fù)空間雖然有所收窄，但短期的流動性寬松、基本面預(yù)期改善以及外資持續(xù)流入預(yù)期帶來的估值體系重構(gòu)等積極因素仍將利好板塊投資情緒，3月在基本面預(yù)期改善及春糖預(yù)計反饋正面的判斷下基本面風(fēng)險不大，預(yù)計估值向下調(diào)整空間有限。標(biāo)的上，穩(wěn)健品種繼續(xù)推薦貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、古井貢酒等，短期關(guān)注Q1業(yè)績預(yù)期良好標(biāo)的山西汾酒、今世緣等，此外二三線低估值品種預(yù)計仍有一定補(bǔ)漲機(jī)會。

白酒板塊業(yè)績持續(xù)增長

市場分析，白酒股持續(xù)受資金青睞，主要受亮眼業(yè)績因素推動。

從近年來白酒板塊業(yè)績表現(xiàn)來看，持續(xù)保持較高增速。Wind統(tǒng)計顯示，白酒板塊2017年總營收為1927億元，同比增長30%;實現(xiàn)歸母凈利潤535億元，同比增長45%。

其中，2018年前三季度實現(xiàn)營收1563億元，同比增長25%;實現(xiàn)歸母凈利潤513億元，同比增長30%。

以當(dāng)前增速測算，2018年全年營收和凈利潤均有望創(chuàng)歷史新高。

此外，部分已發(fā)布2018年度業(yè)績報告的公司，進(jìn)一步提振行業(yè)預(yù)期。

順鑫農(nóng)業(yè)3月14日晚間發(fā)布年度業(yè)績報告稱，2018年歸屬于母公司所有者的凈利潤為7.44億元，較上年同期增69.78%;營業(yè)收入為120.74億元，較上年同期增2.90%;基本每股收益為1.3044元，較上年同期增69.78%。白酒已成為公司主營占比最大的業(yè)務(wù)板塊。

國聯(lián)證券指出，2019年以來外資持續(xù)流入A股市場，陸港通交易活躍，食品飲料、家用電器等消費(fèi)板塊受到外資青睞，持倉比例持續(xù)提升，食品飲料板塊中白酒等子板塊估值修復(fù)明顯。外資對于白酒板塊的高盈利低估值具有很強(qiáng)的偏好性，同時外資資金的流入驅(qū)動國內(nèi)資金增持基本面良好的酒企標(biāo)的，除貴州茅臺、五糧液、洋河股份等龍頭股以外，古井貢酒、山西汾酒、口子窖、今世緣也成為資金青睞的標(biāo)的。

其中，貴州茅臺方面，中泰證券研報分析，茅臺價格保持堅挺，核心仍在于春節(jié)后供需持續(xù)偏緊，近期渠道反饋茅臺經(jīng)銷商已可以打4-5月的貨款，在一定程度上緩解貨源緊張的同時，也將對一季度業(yè)績形成支撐，緩解市場對于業(yè)績的憂慮。

報告分析，春季糖酒會即將開始，從一季報前瞻和草根調(diào)研情況來看，名酒業(yè)績和實際動銷均好于預(yù)期，因此春糖會反饋將偏向正面，有望進(jìn)一步修復(fù)市場對于去年三季度以來白酒盈利波動的悲觀預(yù)期，從而推動板塊估值修復(fù)。

市場風(fēng)格轉(zhuǎn)向?

隨著茅臺再創(chuàng)新高，市場判斷，長牛股走強(qiáng)，說明場外增量資金依然偏好業(yè)績優(yōu)秀的大盤藍(lán)籌，同時也說明市場難走熊。

聯(lián)訊證券分析，一季度行情主要是風(fēng)險偏好提升帶來的普漲，重要的是倉位;二季度國內(nèi)外因素對沖之下，風(fēng)險偏好將趨于中性，盈利預(yù)期的變化將使行情趨于分化，重點(diǎn)則在于選股。指數(shù)短期將在2900-3200構(gòu)筑平臺，為進(jìn)一步的上攻積蓄力量。經(jīng)濟(jì)增長動能的切換以及金融供給側(cè)改革的推進(jìn)為長期的慢牛奠定基礎(chǔ)。

鑒于此，報告將滬指年內(nèi)目標(biāo)位上調(diào)至3500點(diǎn)區(qū)域。

廣發(fā)證券研報分析，A股本輪熊市底部已經(jīng)筑就，投資思路應(yīng)從熊市左側(cè)思維“用確定性防守，逢反彈賣出”轉(zhuǎn)為熊牛切換的右側(cè)思維“逢調(diào)整買入，買成長性進(jìn)攻”。Q2提供了“千金難買?；仡^”的配置機(jī)會。

興業(yè)證券判斷，經(jīng)過2個多月“旺春行情”演繹，各主要板塊估值水平較去年年底有所修復(fù)，其中創(chuàng)業(yè)板PE從29倍升至42倍，滬深300的PE從10倍修復(fù)至12倍，仍在歷史估值左側(cè)分位25%左右。雖然估值仍處于底部區(qū)間，但市場關(guān)注度逐步從風(fēng)險偏好提升帶動估值修復(fù)，轉(zhuǎn)向?qū)?jīng)濟(jì)增長可持續(xù)性、企業(yè)業(yè)績等方向。這些因素能否逐步轉(zhuǎn)好，是推動本輪行情能否進(jìn)一步邁上新臺階的關(guān)鍵因素。

報告認(rèn)為，回想2017年，深港通開通，作為主要增量資金來源，陸股通邊際資金流入，催生“核心資產(chǎn)”單邊行情。而2019年中盤股提前納入，外資作為中小創(chuàng)方向又一增量資金來源，疊加科創(chuàng)板推出，能否帶來風(fēng)格切換，值得投資者密切關(guān)注。