穆迪認(rèn)為房屋建筑商的信貸指標(biāo)更好

根據(jù)全球評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪(Moody)的報(bào)告，大多數(shù)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的信貸指標(biāo)將在未來(lái)12-18個(gè)月內(nèi)繼續(xù)改善。

報(bào)告稱，在穆迪評(píng)級(jí)的62位開(kāi)發(fā)商中，有40位的信貸指標(biāo)在2018年略有改善，并且這種趨勢(shì)將在未來(lái)幾個(gè)月繼續(xù)增長(zhǎng)，并受到紀(jì)律性土地支出的支撐。

“許多大中型開(kāi)發(fā)商降低了2019年的銷售增長(zhǎng)目標(biāo)，這將減少他們購(gòu)買債務(wù)資金的需求，”穆迪副總裁兼高級(jí)分析師Cedric Lai表示。

根據(jù)該報(bào)告，這40家公司的加權(quán)平均收入與調(diào)整后債務(wù)的比率將從2018年的63%增加到2019年的73%。

即使開(kāi)發(fā)商的銷售增長(zhǎng)放緩且利潤(rùn)率收縮，這種改善也將得到改善。房地產(chǎn)行業(yè)近年來(lái)已經(jīng)降溫，此前房?jī)r(jià)失控引發(fā)投機(jī)活動(dòng)并引發(fā)政府限制，旨在防止資產(chǎn)泡沫。

本月，政治局會(huì)議重申，應(yīng)堅(jiān)持“住房是生活而非投機(jī)”的原則。

同時(shí)，根據(jù)惠譽(yù)評(píng)級(jí)的另一份報(bào)告，小型建筑公司可能在2019年面臨高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槿ツ晔站o對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的貸款，而在岸和離岸市場(chǎng)的借貸成本普遍上升。

雖然今年的融資條件有所改善，而高流失的住宅建筑商已經(jīng)報(bào)告銷售收入增加，但低流失的住宅建筑商繼續(xù)面臨收集足夠現(xiàn)金以資助現(xiàn)有項(xiàng)目的困難，他們可能需要依靠外部資金或資產(chǎn)銷售來(lái)滿足流動(dòng)性需求，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)指出。

由于現(xiàn)有離岸成熟度的再融資成本較高，這將增加利息支出的現(xiàn)金流出，因此預(yù)計(jì)2019年較高的融資成本和較短的貸款期限會(huì)加劇小公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

資金渠道緊張的小型房屋建筑公司越來(lái)越多地轉(zhuǎn)向資產(chǎn)出售以提高流動(dòng)性，惠譽(yù)表示這可能導(dǎo)致發(fā)行人退出房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)。

惠譽(yù)表示，它將更加關(guān)注再融資風(fēng)險(xiǎn)的管理和執(zhí)行，尤其是低流失房屋建筑商。

它在3月將國(guó)瑞房地產(chǎn)的評(píng)級(jí)從B降至B-以反映其債務(wù)償還壓力，盡管它能夠利用其近期美元債券發(fā)行的收益來(lái)為境內(nèi)債券再融資。