西蒙地產(chǎn)與陶布曼的合并真的結(jié)束了嗎

Simon Property Group真的會放棄以36億美元收購Taubman Centers Inc.，還是僅僅因為疫情對零售業(yè)的影響就低價收購2,500萬平方英尺的高品質(zhì)購物中心?這是零售分析師和專家周四爭論的問題，就在此前一天，Simon“行使了合同權(quán)利”終止了交易，并在Taubman的總部所在地密歇根提起了訴訟。

BTIG董事總經(jīng)理兼房地產(chǎn)投資信托公司(REITs)分析師詹姆斯?沙利文(James Sullivan)對Commercial Property Executive表示:“在我看來，這一切都與成本有關(guān)，也與如何在兩家公司和兩組股東之間取得適當平衡有關(guān)?！鄙蟼€月，沙利文質(zhì)疑該交易是否有危險，他指出，自疫情在美國開始蔓延以來，其他并購交易已經(jīng)中斷

“考慮到累積,不利影響流行Taubman Centers Inc .,變得不那么有吸引力的處理更大的風(fēng)險反映在銷售價格的下降從每股53.12美元,2020年2月首次宣布合并時,6月10日至每股36.17美元。實際上，Simon Property Group現(xiàn)在將與一家完全不同的公司合并，”加州圣迭戈的獨立零售房地產(chǎn)顧問邁克爾·拉加索(Michael Lagazo)說。

西蒙是美國最大的購物中心所有者和運營商。周三，該公司表示，基于兩個獨立的理由，他們決定取消這筆交易。首先，與零售業(yè)的其他同行相比，大流行病對Taubman產(chǎn)生了獨特的物質(zhì)影響，其次，Taubman已經(jīng)違反了與其業(yè)務(wù)運作有關(guān)的交易的義務(wù)。這筆全現(xiàn)金交易預(yù)計將于6月30日左右完成，Simon每股支付52.50美元。該公司周四收于每股36.27美元。Taubman擁有24家高端零售資產(chǎn)，主要在美國包括洛杉磯的貝弗利中心(Beverly Center)、邁阿密的海豚購物中心(Dolphin Mall)和新澤西州肖特希爾斯(Short Hills)的肖特希爾斯購物中心(Short Hills)

合并協(xié)議要求Simon收購Taubman和Taubman Realty Group LP的80%股權(quán)。據(jù)Simon說，該協(xié)議特別規(guī)定，如果流行病對Taubman造成不成比例的傷害，Simon有權(quán)終止交易。

“Taubman顯著比例的封閉零售地產(chǎn)位于人口密集的大城市,依賴國內(nèi)和國際旅游的許多性質(zhì),及其關(guān)注高端購物結(jié)合Taubman生意不成比例的影響由于流行相比其他零售房地產(chǎn)業(yè)。此外，Taubman還違反了正常經(jīng)營業(yè)務(wù)的義務(wù)。西蒙聲稱，Taubman并沒有像其他公司那樣在運營費用和資本支出方面進行必要的削減。

“我并不感到驚訝。自協(xié)議達成以來，世界發(fā)生了巨大變化。估值已經(jīng)下降。關(guān)鍵是在當前形勢下實現(xiàn)估值，并達到合適的價格，”全國性商業(yè)房地產(chǎn)咨詢公司Hoffman Strategy Group的合伙人丹·謝里丹(Dan Sheridan)說?！拔业念A(yù)期是在過去的幾周里西蒙和陶布曼之間可能有很多的談話，也許他們不能達成妥協(xié)?！币苍S這是西蒙發(fā)揮一些杠桿作用，繼續(xù)那些討論的一種方式?！?/p>

Taubman周三否認了Simon“聲稱終止合并協(xié)議”的說法，并堅稱有意推進計劃中的交易。密歇根州布盧姆菲爾德山總部位于美國的房地產(chǎn)投資信托基金(REIT)表示，將于6月25日舉行的股東大會仍將對合并進行表決。Taubman表示，它“相信西蒙聲稱的終止合并協(xié)議是無效的，沒有價值，西蒙繼續(xù)在所有方面的交易受到約束?！盩aubman打算讓Simon遵守其在合并協(xié)議和協(xié)議交易下的義務(wù)，并對Simon聲稱的終止和法律索賠進行有力的抗辯。但該公司也表示，將根據(jù)交易價格要求西蒙承擔(dān)經(jīng)濟損失。

沙利文表示，西蒙的指控是，包括西蒙自己在內(nèi)的其他公司，在疫情爆發(fā)后，在削減開支方面比Taubman更為積極，并迫使一些購物中心和大多數(shù)零售中心關(guān)閉。例如，西門暫?；蛉∠馐畠|元的重建及新發(fā)展項目;將員工的基本工資削減10%到30%;董事長、首席執(zhí)行官大衛(wèi)·西蒙;他將自己的基本工資降至零，并推遲了已批準的2019年獎金。

Sullivan表示，Taubman將資本項目削減了1億至1.1億美元，并表示將每年削減運營支出1,000萬美元。他說，“與西蒙和馬塞里希的做法相比，這是微不足道的”，可能會讓公司在這一點上變得脆弱。但Sullivan指出，Taubman在第二季暫停派息，這比競爭對手Macerich或Simon暗示的行動更有力?！霸谶@方面，陶布曼很謹慎，已經(jīng)采取了更有力的行動，”沙利文說。

現(xiàn)在的問題是，在零售行業(yè)艱難地從第一波疫情以及未來可能出現(xiàn)的疫情中恢復(fù)之際，雙方是要在法庭上打上幾個月的官司，還是試圖重新談判，爭取一個更好的價格。

由于每股52.50美元的價格，西蒙地產(chǎn)集團似乎損失最大，而終止合并協(xié)議將使其受益。陶布曼中心打算持有西蒙地產(chǎn)集團同意的交易。雙方都打算尋求救濟，主張金錢損害的權(quán)利，并要求具體履行，”Lagazo說。換句話說，請來律師。