大摩報(bào)告 繼續(xù)保持美團(tuán)增持評(píng)級(jí)目標(biāo)價(jià)70港元

大摩預(yù)計(jì)，2019年美團(tuán)的到店及酒旅業(yè)務(wù)將繼續(xù)健康增長(zhǎng)并為集團(tuán)確保一定的現(xiàn)金流，該部分業(yè)務(wù)的高盈利能力主要來(lái)自于減少用戶消費(fèi)面所產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)。3月12日消息，摩根士丹利(Morgen Stanly)于昨日發(fā)布美團(tuán)點(diǎn)評(píng)(HK.3690，以下簡(jiǎn)稱“美團(tuán)”)的研究報(bào)告，給予美團(tuán)“增持”評(píng)級(jí)，并將美團(tuán)的目標(biāo)價(jià)定為70港元，看好美團(tuán)未來(lái)發(fā)展。

摩根士丹利認(rèn)為，盡管 2018年第四季度外賣(mài)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇為美團(tuán)帶來(lái)了壓力，但基于美團(tuán)不斷增長(zhǎng)的餐飲外賣(mài)用戶購(gòu)買(mǎi)頻率帶來(lái)40%的銷(xiāo)售增長(zhǎng)、更高的到店變現(xiàn)率以及新業(yè)務(wù)將從較低的基數(shù)增長(zhǎng)，維持2019年對(duì)美團(tuán)“增持”評(píng)級(jí)的結(jié)果不變。

報(bào)告稱，盡管競(jìng)爭(zhēng)為餐飲外賣(mài)帶來(lái)了利潤(rùn)上的壓力，但美團(tuán)的領(lǐng)先地位依然穩(wěn)固。2018年，美團(tuán)餐飲外賣(mài)訂單市場(chǎng)份額保持在60%左右，憑借其在消費(fèi)者和商戶的領(lǐng)先地位和持續(xù)的投資，大摩對(duì)美團(tuán)外賣(mài)業(yè)務(wù)的前景保持建設(shè)性的看法?？紤]到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手將致力于本地服務(wù)，報(bào)告認(rèn)為2019年競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)繼續(xù)，行業(yè)增長(zhǎng)可能會(huì)放緩并可持續(xù)的長(zhǎng)期發(fā)展。

大摩預(yù)計(jì)，2019年美團(tuán)的到店及酒旅業(yè)務(wù)將繼續(xù)健康增長(zhǎng)并為集團(tuán)確保一定的現(xiàn)金流，該部分業(yè)務(wù)的高盈利能力主要來(lái)自于減少用戶消費(fèi)面所產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)。因強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和先發(fā)優(yōu)勢(shì)，美團(tuán)到店業(yè)務(wù)的收入和利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)力主要來(lái)自交叉銷(xiāo)售和廣告收入。

此外，2019年美團(tuán)新業(yè)務(wù)及其他的核心是有紀(jì)律地投資并提高運(yùn)營(yíng)效率，從而縮小虧損。大摩預(yù)計(jì)，隨著摩拜重組和叫車(chē)業(yè)務(wù)縮減后，美團(tuán)的虧損將收窄，2019年該部分的營(yíng)收同比增長(zhǎng)65%。