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12月份的Catella房地產(chǎn)債務(wù)指標(biāo)(CREDI)顯示,主要指數(shù)從49.6小幅下跌至48.6,因為過去兩個季度信貸供應(yīng)明顯惡化。
隨著利率降至歷史最低水平,房地產(chǎn)公司確實經(jīng)歷了略微改善的信貸條件,但隨著未來信貸利潤率上升,不確定性隨之而來。
“今年的第四次CREDI調(diào)查似乎證實了信貸市場的轉(zhuǎn)變,信貸市場繼續(xù)逐漸惡化,”Catella項目經(jīng)理Martin Malhotra表示。“當(dāng)債務(wù)可用時,債務(wù)的價格仍然具有吸引力,但債務(wù)的獲取正在收緊。此外,我們觀察到去年9月以來的趨勢,受訪銀行和房地產(chǎn)公司對當(dāng)前的信貸環(huán)境持相當(dāng)積極的看法,但他們對未來發(fā)展的看法更為悲觀。然而,這種預(yù)期的負面發(fā)展尚未實現(xiàn)。事實上,上市房地產(chǎn)公司的平均利率繼續(xù)下降至創(chuàng)紀錄的低點2%。“
Catella研究部主管Arvid Lindqvist表示:“我們將看到中央銀行減少其刺激計劃和收緊流動性的影響,這也將影響瑞典債券市場。特別是,市場將要求更高的風(fēng)險回報,這將使債務(wù)融資對于被認為具有更高風(fēng)險的小型參與者來說更加昂貴。另一方面,具有低風(fēng)險商業(yè)模式的大型參與者仍然能夠找到具有吸引力的定價債務(wù)。“
馬爾霍特拉補充說:“盡管房地產(chǎn)公司在股票市場上表現(xiàn)不錯,但由于擔(dān)心收益率曲線更加陡峭,房地產(chǎn)相關(guān)優(yōu)先股的平均股息增加了50個基點。與此同時,最近推出的D類普通股越來越多地被視為優(yōu)先股的替代品。“
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