海馬汽車(chē)披星帶帽早在預(yù)料之中

4月23日，海馬汽車(chē)停牌一天，同時(shí)被實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”處理，股票簡(jiǎn)稱(chēng)在4月24日起變更為“*ST海馬” (下簡(jiǎn)稱(chēng)“海馬”)。4月30日，海馬發(fā)布公告，更正了此前公布年報(bào)中的部分錯(cuò)誤數(shù)據(jù)。財(cái)報(bào)顯示，營(yíng)業(yè)收入50.47億元，同比下滑-47.88%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-16.37億元，比2017年還多虧了6億元有余，虧損增幅為64.65%。隨著年報(bào)公開(kāi)，海馬欲出售117套閑置房產(chǎn)的公告同樣引人注目。想要“賣(mài)房變現(xiàn)”的海馬，2019年的翻身仗并不好打。

時(shí)代周報(bào)記者就海馬汽車(chē)的年報(bào)疑點(diǎn)、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及未來(lái)戰(zhàn)略方向發(fā)出采訪提綱，截至發(fā)稿，未得到回復(fù)。

全聯(lián)車(chē)商投資管理(北京)有限公司總裁曹鶴對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示：“海馬整體技術(shù)投入不夠，資金緊張，橫向比競(jìng)爭(zhēng)力不足”，是海馬汽車(chē)業(yè)績(jī)難看的主要原因。

“海馬的當(dāng)務(wù)之急還是要提升研發(fā)能力，今后不能只靠一款產(chǎn)品打天下，也不能一款產(chǎn)品賣(mài)到底，所以要持續(xù)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、成系列開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。”中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)常務(wù)理事賈新光對(duì)時(shí)代周報(bào)補(bǔ)充道。

虧損加劇

雖然兩年虧了26億元，但海馬的態(tài)度依然“硬氣”。 2018年海馬的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額由負(fù)轉(zhuǎn)正，從2017年的流出18.08億元，轉(zhuǎn)為流入4.89億元，被海馬視為年報(bào)亮點(diǎn)之一。

但這依然難掩海馬在2018年全年每個(gè)季度虧損持續(xù)擴(kuò)大的事實(shí)。尤其是第四季度，如山體滑坡一般，海馬巨虧11億，不僅超過(guò)前三季度虧損總和，更超過(guò)2017年全年虧損。在銷(xiāo)量方面，第四季度環(huán)比下滑21.22%、同比下滑72.23%。

在回復(fù)深交所的問(wèn)詢(xún)函中，海馬表示，第四季度的經(jīng)營(yíng)走勢(shì)因購(gòu)置稅調(diào)整，宏觀經(jīng)濟(jì)增速回落、中美貿(mào)易爭(zhēng)端、股市低迷、國(guó)六排放提前實(shí)施等不利因素影響，行業(yè)整體呈下降趨勢(shì)。其還表示第四季度的巨額虧損與多數(shù)同行業(yè)公司走勢(shì)基本一致，并給出了詳細(xì)的對(duì)照表。

但根據(jù)海馬官方的梳理，僅有江淮、福田、長(zhǎng)安和一汽夏利等企業(yè)能夠和第四季度業(yè)績(jī)下滑有所聯(lián)系，江鈴、小康、長(zhǎng)城、上汽和廣汽數(shù)據(jù)依然處于上升態(tài)勢(shì)。而更多的包括北汽、東風(fēng)、吉利、比亞迪等2018年業(yè)績(jī)上升的企業(yè)則不在海馬的對(duì)標(biāo)企業(yè)中。

在闡述虧損原因中，海馬主要?dú)w因?yàn)椴糠之a(chǎn)品逐步退市等涉及的相關(guān)資產(chǎn)以及存貨等計(jì)提資產(chǎn)減值影響當(dāng)期損益, 對(duì)出口應(yīng)收賬款等計(jì)提資產(chǎn)減值影響當(dāng)期損益;因終止研發(fā)項(xiàng)目造成研發(fā)支出費(fèi)用化等影響當(dāng)期損益。

根據(jù)海馬官網(wǎng)介紹，目前海馬在售的車(chē)型包括，S5、S7、M6、M3、福來(lái)美。另有在售的四個(gè)系列的電動(dòng)車(chē)產(chǎn)品，然而，其中最為暢銷(xiāo)的愛(ài)尚EV綜合續(xù)航里程僅為160公里，在2019年的補(bǔ)貼政策中，該續(xù)航里程的電動(dòng)車(chē)已被撤出補(bǔ)貼名單。舊產(chǎn)品逐步退市，但新產(chǎn)品補(bǔ)充不足，成為海馬汽車(chē)的銷(xiāo)量軟肋。

布局新能源前途難料

早在今年1月底，海馬發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2018年虧損可能高達(dá)12億?18億元。因此在4月中旬的上海國(guó)際車(chē)展中，海馬會(huì)有什么新動(dòng)作，也是車(chē)展的焦點(diǎn)之一，結(jié)果海馬只帶來(lái)了一款新車(chē)，突出強(qiáng)動(dòng)力的SUV車(chē)型S8，并為其定下了年內(nèi)月銷(xiāo)過(guò)萬(wàn)輛、全年10萬(wàn)輛的銷(xiāo)售目標(biāo)。

海馬上一款月銷(xiāo)量過(guò)萬(wàn)的車(chē)型，還是2016年推出的SUV車(chē)型S5，而S5也一直傲居在海馬的重點(diǎn)車(chē)型目錄上，并推出二代、青春版等延伸車(chē)型。2016年，海馬還盈利2.3億元，S5在其中所占份額不小。2017年，海馬開(kāi)始啟動(dòng)聚焦品類(lèi)戰(zhàn)略，聚焦SUV和強(qiáng)動(dòng)力，尤其突出聚焦年報(bào)中反復(fù)提及的“當(dāng)家花旦”S5。

但情況在2017年開(kāi)始有了變化，從海馬自愿披露的每個(gè)月份產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)看來(lái)，SUV品類(lèi)的銷(xiāo)量從2017年1月份開(kāi)始12%的降幅，逐月擴(kuò)大至同年5月的40%，到同年9月的60%，甚至2018年11月一度跌幅達(dá)93.15%。一路大跌小漲，起起落落，至2019年3月份，海馬SUV銷(xiāo)量降幅同比下滑達(dá)71.47%。

“海馬的SUV戰(zhàn)略介入太晚了，2018年已經(jīng)是SUV的天花板了，但也不見(jiàn)海馬的銷(xiāo)量有多大起色。”曹鶴向時(shí)代周報(bào)記者表示。

“公司董事會(huì)正在積極主動(dòng)采取措施，力爭(zhēng)盡快消除退市風(fēng)險(xiǎn)。”海馬汽車(chē)在退市風(fēng)險(xiǎn)警示公告里表示，主要措施第一條就是利用海馬 S8等新產(chǎn)品上市契機(jī)，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)銷(xiāo)量。但針對(duì)同為強(qiáng)動(dòng)力SUV車(chē)型S8與S5的區(qū)別，海馬汽車(chē)未做回復(fù)。

海馬汽車(chē)董事長(zhǎng)孫忠春曾經(jīng)在公開(kāi)場(chǎng)合比喻海馬正在經(jīng)歷“第四次創(chuàng)業(yè)”。2018年，海馬新能源汽車(chē)實(shí)現(xiàn)了73%的同比增長(zhǎng)，但全年銷(xiāo)量?jī)H為1.05萬(wàn)輛，而2019年甚至都沒(méi)有新能源新車(chē)的推出時(shí)間表。

海馬汽車(chē)表示，在S8之后，海馬將于年底推出一款為多口家庭量身定制的七座多功能家庭車(chē)VF00。2020年開(kāi)始，插電式混合動(dòng)力(PHEV)和全新可變平臺(tái)電動(dòng)汽車(chē)300公里、400公里、500公里三種續(xù)航車(chē)型將相繼投放市場(chǎng)。

但到了2020年，電動(dòng)車(chē)補(bǔ)貼已全面退坡，海馬彼時(shí)才重點(diǎn)推出新能源汽車(chē)，顯然時(shí)機(jī)已晚。

2018年年底，斥資20億元的海馬智能汽車(chē)工廠正式投產(chǎn)，該廠不僅服務(wù)小鵬汽車(chē)的電動(dòng)車(chē)生產(chǎn)，也服務(wù)傳統(tǒng)燃油車(chē)制造，新車(chē)S8就在此投產(chǎn)。

但行業(yè)內(nèi)布局新工廠，尤其是布局新能源汽車(chē)的資金遠(yuǎn)不止這個(gè)數(shù)。

譬如，廣汽新能源產(chǎn)業(yè)園區(qū)投資47億元、北汽新能源的“擎天柱計(jì)劃”規(guī)劃投資100億元、上汽大眾的新能源汽車(chē)工廠投資170億元，和這些數(shù)字相比，海馬的20億元資金顯得微不足道。

但賈新光依然將海馬汽車(chē)的一系列新能源布局動(dòng)作視為海馬的“尋路突圍”。

“3月1日，海南已經(jīng)宣布要逐月禁止銷(xiāo)售傳統(tǒng)燃油汽車(chē)，到2030年之前全面禁售燃油車(chē)。海馬作為海南唯一的汽車(chē)企業(yè)，具有天時(shí)地利人和的優(yōu)勢(shì)，應(yīng)該從新能源汽車(chē)的生產(chǎn)和使用等方面，來(lái)抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)。”賈新光補(bǔ)充道。

然而，海南禁售燃油車(chē)政策，能否拯救海馬，目前仍是未知數(shù)。