上市公司整體業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較為穩(wěn)健的增長(zhǎng) 科技化工股獲機(jī)構(gòu)重點(diǎn)青睞

就目前已披露的財(cái)報(bào)來(lái)看，上市公司整體業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較為穩(wěn)健的增長(zhǎng)。大類(lèi)行業(yè)中，部分周期類(lèi)行業(yè)的整體業(yè)績(jī)不僅在2018年度實(shí)現(xiàn)同比大幅增長(zhǎng)，且今年一季度仍在延續(xù)去年年度業(yè)績(jī)向好趨勢(shì)，保持著快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

A股整體業(yè)績(jī)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)

截至4月25日，A股市場(chǎng)完成2018年年報(bào)披露的公司共計(jì)2620家，占全部上市公司比重的72.82%;完成2019年一季報(bào)披露的公司合計(jì)1008家，占全部上市公司比重的27.96%。就最新的兩期財(cái)報(bào)統(tǒng)計(jì)，披露年報(bào)的2620家上市公司2018年度整體營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)了13.02%和6.89%;披露一季報(bào)的1008家上市公司2019年一季度營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)13.01%和6.32%。正所謂窺一斑而知全豹，就目前年報(bào)和季報(bào)披露的數(shù)據(jù)判斷，最近兩個(gè)報(bào)告期，上市A股整體業(yè)績(jī)將實(shí)現(xiàn)比較平穩(wěn)的增長(zhǎng)。

觀察最新兩個(gè)報(bào)告期各大行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況，可以發(fā)現(xiàn)部分周期性行業(yè)的2018年度整體業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@優(yōu)異。其中，建筑材料目前以75.44%的行業(yè)凈利潤(rùn)增速排在了申萬(wàn)28個(gè)大類(lèi)行業(yè)的首位。以建筑材料中的細(xì)分行業(yè)水泥為例，13家披露年報(bào)的水泥股的2018年年度整體利潤(rùn)同比增速高達(dá)104.53%。與之類(lèi)似，周期性行業(yè)采掘、鋼鐵板塊的年度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也是十分搶眼的，已披露年報(bào)公司的整體利潤(rùn)增速分別達(dá)到了51.87%和38.22%。相較2018年年度業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)，建筑材料類(lèi)公司今年一季度還延續(xù)了2018年業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，目前已完成一季報(bào)披露的23家公司整體凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比大幅增長(zhǎng)，增幅高達(dá)408.63%。

在大類(lèi)行業(yè)中，除了值得關(guān)注的周期類(lèi)行業(yè)外，非銀金融板塊和計(jì)算機(jī)板塊也是同樣值得關(guān)注的，因?yàn)檫@兩個(gè)板塊今年一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)相比其2018年年度下滑的業(yè)績(jī)表現(xiàn)實(shí)現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。以非銀金融類(lèi)公司中的券商股為例，數(shù)據(jù)顯示，目前披露一季報(bào)的11家券商股今年一季度全部實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，其中有7家券商的凈利潤(rùn)增速超過(guò)了100%。如果說(shuō)券商股在2018年遭遇了“寒冬”，那么隨著2019年一季度市場(chǎng)的快速上漲以及新股發(fā)行的穩(wěn)定，不僅券商股股價(jià)一飛沖天，其業(yè)績(jī)也得到了全面回暖。

與券商股業(yè)績(jī)和股價(jià)逆轉(zhuǎn)相似，在5G應(yīng)用提振和科創(chuàng)板推出影響下，計(jì)算機(jī)板塊今年也走出了不俗的市場(chǎng)表現(xiàn)，截至4月25日，年內(nèi)39.89%的行業(yè)漲幅排在了申萬(wàn)大類(lèi)行業(yè)的第五位。分析板塊中154家公布2018年年報(bào)公司業(yè)績(jī)情況，雖然年度整體業(yè)績(jī)還出現(xiàn)10.58%的同比下滑，但已披露2019年一季報(bào)的73家計(jì)算機(jī)公司的整體業(yè)績(jī)卻實(shí)現(xiàn)了55.26%的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。對(duì)于計(jì)算機(jī)行業(yè)，相關(guān)機(jī)構(gòu)研究表明，2019~2020年將是計(jì)算機(jī)行業(yè)進(jìn)入下一輪高潮的起點(diǎn)，原因在于：一方面具有研發(fā)能力的公司有望繼續(xù)保持較強(qiáng)的增長(zhǎng)潛力;而另一方面則是一些主營(yíng)業(yè)務(wù)扎實(shí)的小市值公司有望借助新的機(jī)遇如科創(chuàng)板推出而實(shí)現(xiàn)加速成長(zhǎng)。

724家公司連續(xù)3年扣非后凈利潤(rùn)保持盈利增長(zhǎng)

在各期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，非經(jīng)常性收益對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)是一個(gè)美容手段，但對(duì)投資人來(lái)說(shuō)則是影響辨別企業(yè)真實(shí)面貌的障礙，因此剔除非經(jīng)常性收益了解企業(yè)真實(shí)性，顯然對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是非常重要的。

就目前來(lái)看，在剔除非經(jīng)常性收益影響后，2620家披露年報(bào)公司中只有1421家公司2018年度能夠?qū)崿F(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)盈利且較2017年度實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)。而若將統(tǒng)計(jì)期延長(zhǎng)，則僅剩下724家公司能夠?qū)崿F(xiàn)連續(xù)3年扣非后且盈利額不斷增長(zhǎng)。在連續(xù)增長(zhǎng)的公司中，山西焦化(9.50 +1.39%，診股)、天原集團(tuán)(6.93 +2.21%，診股)、金鉬股份(6.65 +1.06%，診股)、青松股份(13.87 +0.36%，診股)等61家公司在最近3個(gè)完整會(huì)計(jì)年度扣非后凈利潤(rùn)同比增速始終保持在50%以上。

在最新的一季報(bào)中，有552家公司一季度扣非后凈利潤(rùn)盈利且較去年同期實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。而在一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的背景下，還有331家公司能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)績(jī)的環(huán)比增長(zhǎng)。其中，環(huán)比增速不俗的東北證券(9.83 +0.20%，診股)今年一季度實(shí)現(xiàn)了5.67億元的扣非后凈利潤(rùn)，不僅較去年同期實(shí)現(xiàn)349.92%的同比增長(zhǎng)，且在環(huán)比上也較去年四季度單季-161.66萬(wàn)元扣非收益實(shí)現(xiàn)高達(dá)35143.71%的巨幅增長(zhǎng)。

93家公司2018年股息率跑贏銀行定存利率

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，在已公布2018年年報(bào)的2620家公司中，目前有2119家A股公司已經(jīng)實(shí)施或公布了2018年度分紅方案，其中存在現(xiàn)金派息的有2098家公司。

就目前已實(shí)施或公布的分紅預(yù)案來(lái)看，2018年度現(xiàn)金分紅金額高達(dá)10億元以上的公司，除了工商銀行(5.81 +0.17%，診股)、建設(shè)銀行(7.44 +0.40%，診股)、農(nóng)業(yè)銀行(3.76 +0.53%，診股)、招商銀行(34.45 -2.49%，診股)等8只銀行股外，還有中國(guó)石化(5.68 +0.35%，診股)、中國(guó)平安(86.10 -0.38%，診股)、貴州茅臺(tái)(974.00 +0.21%，診股)、中國(guó)神華(19.69 +0.87%，診股)、中國(guó)石油(7.41 +0.14%，診股)、上汽集團(tuán)(27.38 +2.47%，診股)、萬(wàn)科A(28.88 -1.60%，診股)、寶鋼股份(7.17 +0.14%，診股)8家白馬藍(lán)籌標(biāo)的。在分紅總金額上，工商銀行再次成為2018年現(xiàn)金分紅總額最高的公司，每10股派2.506元的分紅方案使得該公司2018年合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金約893.15億元。當(dāng)然，若從每股分紅金額大小看，貴州茅臺(tái)則再次奪魁，刷新了自身峰值，每股分紅金額高達(dá)14.539元。翻看貴州茅臺(tái)歷史分紅數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)其自2001年上市以來(lái)，從未間斷過(guò)向股東實(shí)施現(xiàn)金分紅，尤其是自2006年以來(lái)，每年年末的每股現(xiàn)金分紅總是被不斷刷新。

就上市公司分紅誠(chéng)意來(lái)看，分紅金額總額大小并不能真實(shí)反映出其是否真的出手闊綽，如分紅總金額最高的工商銀行893.15億元的現(xiàn)金分紅額只占其當(dāng)年凈利潤(rùn)比重的30%，而每股派現(xiàn)金額達(dá)14.539元的貴州茅臺(tái)，年末182.64億元的現(xiàn)金分紅額卻占到了其當(dāng)年凈利潤(rùn)比重的51.88%。然而需要指出的是，這兩家公司并不是市場(chǎng)中分紅“誠(chéng)意”最足的，分紅“誠(chéng)意”最足的是2018年度每10股派現(xiàn)5元的康力電梯(8.94 +6.81%，診股)，該公司的現(xiàn)金分紅方案看起來(lái)并不出彩，但3.99億元分紅總額卻是該公司全年1554.78萬(wàn)元凈利潤(rùn)總額的25.7倍。

對(duì)于價(jià)值投資者來(lái)說(shuō)，除了分紅金額和分紅率外，上市公司的股息率才是最需要關(guān)注的。統(tǒng)計(jì)目前已經(jīng)完成2018年度分紅的公司，結(jié)合2018年中報(bào)的分紅情況，以當(dāng)前銀行1年定期存款利率1.5%的標(biāo)準(zhǔn)看，有93家A股公司的股息率跑贏了銀行一年期存款利率，其中，蘭州民百(8.60 -3.04%，診股)的股息率高達(dá)22.62%。

科技、化工股獲機(jī)構(gòu)重點(diǎn)青睞

在二級(jí)市場(chǎng)投資中，除了要注意上市公司年報(bào)、季報(bào)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)情況，每期機(jī)構(gòu)持倉(cāng)情況也是值得重點(diǎn)關(guān)注。

觀察最新的1008家上市公司一季報(bào)，可以發(fā)現(xiàn)雖然有982家公司一季度末前十大流通股股東中出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)的身影，但得到機(jī)構(gòu)增持的卻僅有272家。數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)在今年一季度繼續(xù)對(duì)新興產(chǎn)業(yè)保持了較大的投資力度，對(duì)鋰電池、5G、物聯(lián)網(wǎng)等概念的多家公司進(jìn)行了不同程度增持，如華正新材(31.45 +6.61%，診股)、科達(dá)利(22.07 -0.05%，診股)、和晶科技(5.55 -1.42%，診股)、鵬輝能源(19.40 +0.94%，診股)、鳳凰光學(xué)(10.78 -0.92%，診股)、拓邦股份(6.32 +1.44%，診股)等。以5G概念股華正新材為例，在2018年三季度末，持有其股份的機(jī)構(gòu)家數(shù)只有3家，到了2018年四季度末時(shí)上升至10家，而從最新一季報(bào)來(lái)看，持有其股份的機(jī)構(gòu)數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了16家。從機(jī)構(gòu)所持股份變化來(lái)看，其占公司流通股本的比重也由去年三季度末的8.58%提升至今年一季度末的15.57%。或正是機(jī)構(gòu)的持續(xù)看好和不斷增持，使得該公司股價(jià)自去年10月19日以來(lái)不斷攀升，至今已累計(jì)斬獲148.41%的階段漲幅。

除了科技類(lèi)公司外，化工股在今年一季度也獲得了機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。就目前被機(jī)構(gòu)增持的公司來(lái)看，化工股達(dá)36家。其中，化工股中增持比重最高的為雙箭股份(9.38 +2.51%，診股)，機(jī)構(gòu)對(duì)其持股比例較去年四季度末上升了27.62%，由期初的9.52%升至目前的30.27%，匯添富優(yōu)選回報(bào)靈活配置、華安睿享定期開(kāi)放混合、國(guó)投瑞銀創(chuàng)新醫(yī)療(8.21 +0.49%，診股)靈活配置混合、華安媒體互聯(lián)網(wǎng)混合等基金均在今年一季度對(duì)其進(jìn)行了新進(jìn)建倉(cāng)。分析機(jī)構(gòu)青睞化工股的原因，主要有三點(diǎn)：首先從化工周期來(lái)看，原油的周期和化工的周期呈正相關(guān)，在原油價(jià)格企穩(wěn)之后，化工產(chǎn)品的價(jià)格也將開(kāi)始出現(xiàn)企穩(wěn)反彈趨勢(shì);其次市場(chǎng)悲觀情緒在這段時(shí)間的外貿(mào)談判中逐步釋放，市場(chǎng)大環(huán)境逐步向好;最后對(duì)于化工行業(yè)來(lái)說(shuō)，化工領(lǐng)域當(dāng)中的各個(gè)細(xì)分行業(yè)庫(kù)存開(kāi)始逐步回歸健康狀態(tài)，化工行業(yè)也將逐步迎來(lái)消費(fèi)旺季。因此，在整個(gè)化工行業(yè)估值觸底以及行業(yè)景氣度逐步提升下，市場(chǎng)對(duì)其關(guān)注熱情有望獲得進(jìn)一步提升。