春節(jié)過后A股市場(chǎng)迅速回暖 接連的多根陽線更使得不少市場(chǎng)人士認(rèn)為牛市已經(jīng)初步確立

記者根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止3月14日收盤，深證成指年初至今上漲30.09%，上證綜指上漲了19.92%，滬深300上漲22.85%。

整體來看，行情大好之下，股票型基金的凈值出現(xiàn)了明顯回暖。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，306只主動(dòng)管理的股票型基金(A/C類分開計(jì)算)，年初以來全部錄得正收益，平均收益率為23.30%。其中，銀華農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金排名首位，今年以來收益率錄得49.86%。

有人歡喜有人憂，記者發(fā)現(xiàn)，在上述306只股票型基金中，有98只基金未跑贏上證綜指，占比32%;262只基金未跑贏深證成指，占比86%;149只基金未跑贏滬深300，占比49%。

有著8成倉位限制的股票型基金，受二級(jí)市場(chǎng)影響更為強(qiáng)烈，所以并非因?yàn)閭}位不夠而“踏空”。

那么，到底有哪些基金因大幅跑輸指數(shù)而“踏空”?又是什么原因?qū)е?ldquo;踏空”呢?

承壓偶發(fā)性利空

根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，剔除運(yùn)作未滿一年的次新基金及主要投資于港股的滬港深基金，記者發(fā)現(xiàn)，在明顯遭遇“踏空”的基金中，中大型基金公司的產(chǎn)品明顯較多。其中，華夏、南方、嘉實(shí)等“老十家”基金公司產(chǎn)品赫然在列。

排在“踏空”榜單首位的是華夏智勝價(jià)值成長C，年初至今僅獲得1.95%的收益率;其次為南方中小盤成長，今年以來收益率亦僅為9.96%。

對(duì)于華夏智勝價(jià)值成長C的收益情況，接近華夏基金人士對(duì)記者表示，“華夏智勝價(jià)值成長C目前是沒有份額的狀態(tài)，因此自1月4日以后就沒有收益了。且C類的投資者大多為機(jī)構(gòu)，所以看后面有沒有資金申購。”

而嘉實(shí)和工銀瑞信產(chǎn)品最多，各有兩只基金出現(xiàn)在“踏空”前十的榜單當(dāng)中。分別為嘉實(shí)新消費(fèi)、嘉實(shí)價(jià)值精選、工銀瑞信聚焦30和工銀瑞信新藍(lán)籌，其今年以來的收益率分別為：11.69%、11.79%、12.33%和12.40%。

記者注意到，嘉實(shí)新消費(fèi)和嘉實(shí)價(jià)值精選的基金經(jīng)理皆為譚麗，從譚麗管理的這兩只基金的持倉來看，嘉實(shí)價(jià)值精選和嘉實(shí)新消費(fèi)的第一大重倉股和第二大重倉股都配置了安井食品，而安井食品1月21日發(fā)布公告表示，旗下全資子公司生產(chǎn)的產(chǎn)品疑似非洲豬瘟病毒核酸呈陽性。

二級(jí)市場(chǎng)似乎早有察覺，當(dāng)天盤面顯示，安井食品開盤不久即閃崩跌停，最終以7.13%的跌幅報(bào)收。

僅一個(gè)星期之后，1月28日，安井食品再度發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，由于銷售區(qū)域較大及生產(chǎn)過程中存在交叉污染等問題，非洲豬瘟核酸檢測(cè)陽性的事件存在新增批號(hào)、新增產(chǎn)品、新增地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)。且上游豬產(chǎn)品原料的整體管控能力和該事件的后續(xù)發(fā)展，多大程度上影響到公司業(yè)績存在不確定性。

隨后股價(jià)進(jìn)入震蕩期，2月以來，A股一片普漲，但安井食品的股價(jià)卻完全與大盤背道而馳，一個(gè)多月的時(shí)間里累計(jì)下跌5.74%。

對(duì)于部分個(gè)股受到豬瘟事件影響，嘉實(shí)基金表示，“短期并不好判斷，而且很短期的結(jié)果對(duì)企業(yè)價(jià)值影響其實(shí)也很有限，拉長時(shí)間周期看，對(duì)整條產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)格局會(huì)造成較大影響，有利于產(chǎn)業(yè)的集中化，有利于龍頭企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張，優(yōu)質(zhì)企業(yè)在經(jīng)歷過考驗(yàn)后會(huì)更加堅(jiān)固，這也是企業(yè)成長的必經(jīng)階段。”

“掉隊(duì)”的行業(yè)

除偶發(fā)性因素外，行業(yè)選擇失誤也成為一些基金“掉隊(duì)”的原因。

從上述兩只基金的十大重倉股來看，嘉實(shí)新消費(fèi)的重倉股主要集中在傳媒板塊和消費(fèi)白馬股上，嘉實(shí)價(jià)值精選則重點(diǎn)布局交通運(yùn)輸、食品醫(yī)藥等板塊，而上述板塊并非當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)口。

對(duì)此，嘉實(shí)基金認(rèn)為，“年初以來該組合相對(duì)收益比較落后，實(shí)際上我們的倉位很高，因?yàn)閷?duì)持倉股票的絕對(duì)收益很有信心。”

“為什么很高的倉位仍然相對(duì)落后，一方面，在去年年底的恐慌中錯(cuò)過了一些比較便宜的行業(yè)和公司，另一方面也沒有追逐熱點(diǎn)，組合構(gòu)建上還是偏防守、側(cè)重絕對(duì)收益角度。”嘉實(shí)基金表示，“但更多的還是與投資風(fēng)格相關(guān)，并不一定對(duì)經(jīng)濟(jì)以及資本市場(chǎng)的判斷相關(guān)，主體上仍然會(huì)保持自身的投資策略，價(jià)值投資的核心是賺企業(yè)價(jià)值成長的錢，而不是交易對(duì)手的錢，價(jià)值投資相信萬有引力，蘋果終歸會(huì)落地，相信常識(shí)，這注定了我們不會(huì)去追逐熱點(diǎn)。”

無獨(dú)有偶，工銀瑞信旗下的兩只“踏空”基金——工銀瑞信聚焦30和工銀瑞信新藍(lán)籌，其基金經(jīng)理亦為同一個(gè)人王筱苓。

而王筱苓管理的上述兩只基金十大重倉股重合度較高，從最近披露的四季報(bào)顯示，兩只基金同樣布局了華能國際、中國中車、雙匯發(fā)展、上海電力、中國太保、寧波銀行，其重合度達(dá)60%。

從其持倉來看，工銀瑞信新藍(lán)籌持有的前兩大重倉股華能國際和華電國際并未在年內(nèi)收獲漲幅，年初至今跌幅達(dá)9.21%和6.32%，此外其持有的中國中車、雙匯發(fā)展、上海電力和中國太保等漲幅未超過15%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于指數(shù)漲幅;工銀瑞信聚焦30基金亦遭遇了類似的尷尬，其持有的前7大重倉股漲幅均未超過10%，且第一大重倉股同樣為華能國際。

對(duì)于上述兩只基金投資策略等問題，記者聯(lián)系工銀瑞信基金，但相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)相關(guān)問題未做回應(yīng)。

北京一家券商公募基金分析師認(rèn)為，“部分基金經(jīng)理可能從貨幣政策考慮，押注了今年基建重新升溫，因此布局了一些周期股，但今年年初至今的這輪行情是科創(chuàng)板設(shè)立預(yù)期帶來的，所以很多大幅上漲的股票都是科技企業(yè)，還有就是受益于這一概念的券商和創(chuàng)投。”

不過也有券商研究員認(rèn)為，伴隨著市場(chǎng)活躍度的提高和實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本面的回升，不排除能源股后期能夠獲得新的成長機(jī)會(huì)。“一方面是行情如果能夠持續(xù)發(fā)酵，加之宏觀指標(biāo)的回暖，能源板塊仍然有實(shí)現(xiàn)上漲的機(jī)會(huì)，另一方面?zhèn)€別板塊估值較高，不排除這些板塊資金會(huì)減持加倉低估值板塊，這會(huì)給能源股帶來新的機(jī)會(huì)。不過也要看市場(chǎng)整體的熱度情況，如果一些偶發(fā)性因素中斷了這次A股反彈行情，那么能源股反而會(huì)迎來回撤。”