健康投資者的生活方式

當我們投資股票時，我們這樣做是因為我們已經(jīng)獲得了穩(wěn)定的股息收入以及希望獲得大規(guī)模資本收益的潛力。我們很少考慮這樣一個事實：我們已經(jīng)購買了其他非常有價值的東西，甚至沒有意識到：投票權。我們已成為股東，因此我們現(xiàn)在是一家公開上市的公司的所有者 - 誠然，這幾乎是微不足道的。

這種投票權，無論多么小，都有一個價格，可以用正常股票和優(yōu)先股之間的價值差異來表示，這些股票雖然沒有投票權，卻帶有更高且通常有保證的股息支付。換句話說，管理層愿意向我們支付好的錢，以確保我們不會以任何方式干涉他們的業(yè)務。

當我們不投票時，我們不僅會放棄免費的飲料和小吃。在年度股東大會上，我們每年確認一次我們對財務業(yè)績的滿意度以及董事會管理“我們”公司事務的方式。

由于優(yōu)先股 - 在很大程度上與債券相似而非股票 - 很少表現(xiàn)優(yōu)異，因此我們的散戶投資者很難辨別優(yōu)先股和普通股，因此我們不知道我們可能擁有寶貴的投票權。我們通常不在乎考慮它們。

這可能是因為我們沒有親自持有股票。我們通過經(jīng)紀人，以我們的名義行事的銀行，或可能代表我們行使這些投票權的投資信托或養(yǎng)老基金來擁有它們。他們往往將這些權利委托給“代理”公司，這些公司可以在他們認為合適的情況下使用它們。

隨著“被動”投資的興起，當我們購買指數(shù)追蹤基金以挽救“積極”管理基金的高成本時，這種投票權也會被拋棄。基于算法的基金對判斷個體經(jīng)理的行為不感興趣。

這當然是道德上令人遺憾的。不打擾民主投票會給我們應得的政府。不行使我們的投票權，因為股東給我們的經(jīng)理人可以違背我們的社會，道德和財務偏好而不受懲罰。

當那些幾乎沒有為公司的財務狀況做出貢獻的首席執(zhí)行官支付的薪水比那些真正增值的員工高出300倍時，我們感到慌亂。當外包消耗了我們多年來所珍視的產(chǎn)品質(zhì)量時，我們感到憤慨。當公司選擇忽視他們的性別偏見并實踐不平等時會感到憤怒，當企業(yè)購買企業(yè)只是為了讓工人多余時，他們會感到不安。我們擔心公司違反最基本的道德標準，例如通過行賄，運營血汗工廠，從事逃稅或惡化環(huán)境等公司行為的炫耀。

因此，像保險公司，主權財富基金或養(yǎng)老基金這樣的大型投資者比以往更積極地參與其中。他們也必須保持公眾聲譽，這可能會在投資煤炭，煙草，賭博或治理不善時遭受損失。

正如“激進股東”的做法所表明的那樣，投下批評性投票也可以獲得經(jīng)濟上的回報。通過收購相對少量的股票以使其對管理層的要求合法化，激進的股東在公司中獲得立足點。

除其他外，這可能包括運營變化：利潤較低的活動的銷售或分拆; 放棄計劃收購被視為過于昂貴; 激進的成本節(jié)約; 以特別股息或股份回購的形式償還閑置資本; 或者更為戲劇性的是，解雇現(xiàn)有董事會成員以及提名新成員。

這種“攪拌器”不一定會關注善治。他們的關注點純粹是為了自己或整個股東的財務收益。策略包括新聞發(fā)布會，與其他股東聯(lián)絡，對現(xiàn)有管理層施加壓力，經(jīng)常是公眾批評，接近騷擾。這些積極分子非常有興趣組織決定性的投票，其中包括我們的休眠選票。