了解投資組合中不同的管理方式

那些熟悉投資世界的人充斥著關于投資產(chǎn)品的信息，主要是直接或間接地投資于債券和/或股票。但我們對投資流程和投資組合經(jīng)理用來產(chǎn)生績效的不同管理方式有多熟悉?

投資過程可以采取主動或被動的方式來產(chǎn)生投資回報。被動投資通常包括復制參考基準的成分與(接近)相等權重和資產(chǎn)持有的過程。此類產(chǎn)品/工具的典型例子是指數(shù)基金和交易所交易基金(ETF)。

任何投資的人都會將他們辛苦賺來的錢投入工作以享受最大的收益回報，而且存在大量基金(集體投資計劃)，基本上在基金的運營條款中采取積極的投資管理策略以滿足這些需求。

積極的投資經(jīng)理尋求在參考基準上產(chǎn)生超額回報的增值回報，我們稱之為alpha，用更技術的術語。

基金經(jīng)理通常還會在評估投資組合的風險調(diào)整回報時使用關鍵比率，包括夏普比率和信息比率。

信息比率評估每單位活動風險的平均活躍風險回報。簡而言之，它衡量的是管理者在此期間市場波動性方面超越基準的能力。

舉例來說，基準投資組合給予資產(chǎn)類別15%的權重，基金經(jīng)理確信資產(chǎn)類別具有上行潛力，他/她可以在基準中復制頭寸但是分配更高的權重這樣的資產(chǎn)類別。在這樣做的過程中，經(jīng)理會通過對所述資產(chǎn)類別進行超重敞口來打敗基準。同樣的概念恰恰相反; 投資經(jīng)理可以將減持頭寸作為基準。

另一方面，夏普比率是更受歡迎和廣泛使用的比率之一。它是衡量超出單位總投資組合風險無風險利率的超額收益的比率。投資組合風險是指回報偏離投資組合平均回報的程度。

除了歸屬于投資組合中各自資產(chǎn)類別和頭寸的權重外，投資組合經(jīng)理還通過使用多因素模型評估基礎成分的因素敏感性。系統(tǒng)性風險是投資組合中的風險類型，通過增加投資控股的多樣化無法消除，而管理者則通過戰(zhàn)略資產(chǎn)配置來努力管理這種風險。

對于投資組合來說，擁有多元化的投資策略至關重要。投資組合中的持股數(shù)量越大，消除資產(chǎn)特定風險因素的可能性就越大，并且在所選擇的頭寸中相關性較低時，所謂的系統(tǒng)風險仍然存在。然而，在一個點上，投資組合中擁有更多證券的附加值會減少。然而，存在多因素模型，其評估影響潛在持有的潛在回報的所有因素。