股票市場最古老的假設之一是有疑問的

我想很多人都熟悉“五月賣掉然后消失”這句老話。策略的含義如下：當你更好地關閉大多數(shù)頭寸而不是采取積極步驟時，梅是一個平靜的月份。這是真的嗎?我確實麻煩地看看過去20年來5月份標準普爾500指數(shù)回歸的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。結(jié)果，我發(fā)現(xiàn)5月市場并不總是下跌。此外，更頻繁地觀察到生長，即約65%的病例。連續(xù)六年的特點是市場增長。

低利率的時代造成了損失。股票市場最古老的假設之一是有疑問的。

這些有趣的統(tǒng)計數(shù)據(jù)是否預示著市場現(xiàn)在將在5月份增長?當然不是。它反映了環(huán)境的一致性和市場友好因素的組合。

因此，今天有平等的機會看到近年來趨勢的延續(xù)，因為有可能看到舊的好話的確認。

在第一種情況下你應該怎么辦?持有股票頭寸并購買新的有趣想法。在第二種情況下，是時候考慮防御性資產(chǎn)了。事實上，其中有很多：逆ETF(SH，SDS，DXD，SPXU)，黃金ETF(GLD，IAU，SGOL)，黃金礦業(yè)公司股票(Barrick Gold，紐蒙特等)以及買入波動性。在這里，我想提供更多細節(jié)。

VXXB(單長)和TVIX(雙長)是買入波動的主要工具。這些是基于指數(shù)的票據(jù)(ETN)，包括短期VIX期貨(芝加哥期權交易所的波動率指數(shù))，投機和套期保值的短期實用工具。

它是如何工作的?假設你聽到負面新聞，市場就會出現(xiàn)混亂，每個人都在大喊“夢魘!”。這自然會導致更高的波動性。在這種情況下，VXXB和TVIX顯示出穩(wěn)健增長。有趣的是，TVIX的動態(tài)更具侵略性，這可以通過它是雙倍長的事實來解釋。

似乎一切都很簡單 - 當市場增長時，只需縮短VXXB和TVIX;當市場下跌時，購買并開始計算您的利潤。但是，我想提醒我的讀者，并向他們發(fā)出警告。處理這些儀器時需要非常小心。我的意思是什么?

首先，與整個投資組合相比，頭寸規(guī)模應該更小，特別是不超過10%。其次，在任何情況下都不應該長時間保持這個位置，因為這些工具受時間變量的影響(類似于選項，theta)。如果市場長期增長，就必須主動降低波動的位置，因為這個頭寸的損失可以“吞噬”股票增長帶來的大部分收益 - 盡管它很小投資組合的份額。

這里沒有直接的關系。假設您在S&P500水平為2700時以40美元的價格購買了VXXB。市場開始上漲，因此，您的波動性位置正在迅速壓低投資組合。然而，當市場再次下跌至2700時，VXXB漲至僅37美元。這意味著即使達到基準水平，您仍然保持紅色。這就是時間變量在VXXB和TVIX中的工作方式。

可以而且應該使用這些儀器。但重要的是要確保你在短期內(nèi)使用它們(在任何情況下你都不應該持有太長時間)并以小批量(不超過投資組合的10%)進行。