穆迪警告澳大利亞公共債務(wù)將持續(xù)上漲

澳大利亞(Aaa stable)的信用狀況反映了其非常高的經(jīng)濟(jì)實力，其強勁的增長潛力和適應(yīng)不斷變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的靈活性得到了支持。后者反映在經(jīng)濟(jì)對資源部門在提供增長動力方面的作用變化的持續(xù)調(diào)整中。一個堅實的體制框架，包括透明和有效的貨幣政策和金融監(jiān)管，也是澳大利亞信譽的基礎(chǔ)，降低了潛在經(jīng)濟(jì)和金融沖擊的可能性和可能的??影響。

盡管面臨財政整頓挑戰(zhàn)，澳大利亞相對溫和的債務(wù)負(fù)擔(dān)也支持信貸質(zhì)量。與商品繁榮時期相比，近期名義GDP增長較低的時期限制了收入增長，盡管就業(yè)的穩(wěn)固增長和高于預(yù)期的商品價格一直是支持性的。更加分散的政治環(huán)境也導(dǎo)致難以實現(xiàn)具體的財政措施和更普遍的改革。到2019年5月到期的聯(lián)邦選舉可能會形成財政和更廣泛的政策方向。

反映這些力量，我們預(yù)測一般政府債務(wù)負(fù)擔(dān)將在截至2020年6月30日(2020財年)的財政年度中從2015財年的36.1%上升至GDP的43%以上。然而，與其他Aaa相比，澳大利亞的債務(wù)負(fù)擔(dān)將保持溫和主權(quán)國家。

澳大利亞繼續(xù)遭受兩種主要類型的沖擊。高額和不斷上升的家庭債務(wù)通過對消費者支出和GDP增長的抑制作用使主權(quán)國家面臨房地產(chǎn)市場的任何低迷。此外，經(jīng)濟(jì)長期依賴外部融資使其和金融體系面臨外國投資者對澳大利亞資產(chǎn)吸引力評估的任何轉(zhuǎn)變。

盡管如此，貨幣或財政政策寬松的范圍，加上強大的機構(gòu)和資本充足的銀行業(yè)，將減輕這兩種沖擊對經(jīng)濟(jì)和財政的負(fù)面影響。對澳大利亞評級的穩(wěn)定前景反映了我們的預(yù)期，即使在住房或外部融資沖擊的情況下，信用狀況和相關(guān)指標(biāo)仍將與Aaa評級保持一致。

這似乎是正確的，除非房價暴跌，這是一個高風(fēng)險，因為貨幣政策幾乎已經(jīng)筋疲力盡。基本問題是，隨著私營部門的發(fā)展，以及我們的外部赤字，GDP的行業(yè)平衡意味著公共債務(wù)必須上升或經(jīng)濟(jì)將萎縮。

唯一可以改變這種情況的是通過直升機降落或MMT將公共債務(wù)貨幣化。