股市在并購和零售銷售方面飆升

股市在并購和零售銷售方面飆升

我經常被問到為什么我?guī)缀跬耆褂脴藴势諣?00作為股票市場的“代理”，而不是道瓊斯工業(yè)平均指數(又名“道瓊斯指數”)。標準普爾500指數是專業(yè)人士(以及許多零售交易商)的標準，但道指在新手投資者中更為人所知。

沒有完美的平均值能夠公正地反映整體市場。但是，大多數標準方法使用基于市值的一些加權平均值。這樣，最大和最有價值的公司對指數的影響比最小的公司更大。

一個市值加權指數，因為最成功的公司往往具有最大的價值工作正常。其中一個最重要的缺點是，當Apple Inc.(AAPL)等最大公司之一的日子特別好或壞時，加權指數可能會被扭曲，這對指數的影響不成比例。

與標準普爾500指數不同，道瓊斯指數采用的加權方法毫無意義。包含在指數中的30只股票是根據股價加權的，這與市場價值或增長無關。這意味著，如果指數中最高價的股票波音公司(BA)出現糟糕的一天，它將壓倒輝瑞公司(PFE)的業(yè)績，該公司的市值與波音公司幾乎相同，但股價為41.25美元，波音為395.84美元。

今天早上標準普爾500指數和納斯達克指數開盤走高而道瓊斯指數為負時，這正是問題所在。正如你可能在新聞中看到的那樣，波音公司的737架飛機中有兩架已經參與了最近的撞車事故，導致今天的飛機失事率達到8%。在這些悲劇發(fā)生后，交易員們擔心公司的責任，品牌和商譽。

對于大多數基礎投資者來說，道瓊斯指數方法的問題不是問題;對于使用指數分析來衡量風險和做出投資組合決策的技術交易者或投資者而言，指數的選擇更為重要。

標準普爾500指數

說到指數，標準普爾500指數今天隨著投資者信心恢復而直線上漲。零售銷售報告高于預期，似乎有助于早期反彈。在上個月的崩潰之后，我坦率地對零售數據感到不知所措。我懷疑調整或修訂仍在進行，并且應該會在下個月出現。

NVIDIA公司(NVDA)將以70億美元的價格收購Mellanox Technologies，Ltd。(MLNX)。正如我之前在圖表顧問中提到的那樣，學術研究表明，大型收購和兼并很少能產生積極的回報。然而，它們是考慮風險偏好的有用方法。這種規(guī)模的收購是有風險的，經理和董事會往往只有在不久的將來對增長的信心很高時才會承擔這些風險。

從技術面來看，我仍然對標準普爾500指數的2,800阻力水平保持警惕，但上周的回撤可能就像1月底的停頓一樣，足以讓投資者重新關注被低估的機會并推動市場走高。如果債券市場有更多的確認證據，并且如果美元的價值可以從高位回落，則突破阻力的可能性會更高。

風險指標 - 日元走弱

盡管上周出現了拋售，但沒有任何明顯的恐慌跡象，這使得今天的漲勢更加可能。除了過度看漲的美元(USD)，大多數風險指標仍然很低。即使股票在本周晚些時候放棄了今天的漲幅，如果恐慌仍然沒有進入市場，那么我將維持我的看漲偏見。

可能提供早期預警的指標之一是投資者準備推高股票并使用更多杠桿，這是日元(JPY)。正如您在下圖中看到的美元兌日元匯率一樣，該貨幣在近期下行趨勢的61.8%回撤位被拒絕。這意味著上周日元走強，而股市下跌，這是正常的。

如果匯率回升到這個阻力位(表明日元走軟)，那么我們應該預計股市也會上漲。日元和股票之間的相關性并不完美，但它經常引領市場反彈。例如，它導致去年4月的股市反彈超過兩周。如果它發(fā)生了，我不會指望像這樣的突破發(fā)生在本周五之前。