了解投資組合結(jié)構(gòu)中的債券特征

債券或固定收益工具是由交易雙方組成的金融工具，投資者將資金貸出給以預(yù)先確定的固定利率借入資金的機(jī)構(gòu)(主權(quán)或公司)(對(duì)于已知時(shí)間段，有時(shí)可變)。

債券發(fā)行人可以是政府和/或政府機(jī)構(gòu)以及不同規(guī)模的公司。債券被歸類(lèi)為金融工具，因?yàn)閭侵竿顿Y者(有現(xiàn)金投資)向需要借入資金的債券發(fā)行人提供貸款的交易(通常用于維持持續(xù)經(jīng)營(yíng)，為新項(xiàng)目融資或?yàn)楝F(xiàn)有借款再融資)并且是全球資本市場(chǎng)中最大的集團(tuán)金融資產(chǎn)之一。

債券以100歐元(或1,000歐元)的價(jià)格發(fā)行是常見(jiàn)的，這種債券被稱為債券的面值或面值，借款金額必須在到期日全額償還。

債券最重要的特征之一是發(fā)行人向債券持有人支付的息票(利率)，與債券的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)成正比，或者更確切地說(shuō)，是投資者希望獲得的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。它希望通過(guò)向債券發(fā)行人提供貸款來(lái)進(jìn)行承諾。

在發(fā)行債券之前，需要讓潛在投資者了解債券發(fā)行的固有風(fēng)險(xiǎn)。最重要的是，投資者必須通過(guò)密切關(guān)注發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況(包括流動(dòng)性，商業(yè)模式以及充分了解發(fā)行人打算借錢(qián)的原因)，充分了解發(fā)行人的信譽(yù)。確定債券發(fā)行人信譽(yù)的最常用方法之一是分析由信譽(yù)良好的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)(即標(biāo)準(zhǔn)普爾，穆迪和惠譽(yù))確定和/或分配的發(fā)行人信用評(píng)級(jí)。

信用評(píng)級(jí)通常分配給國(guó)際債券市場(chǎng)上的大型債券發(fā)行(應(yīng)債券發(fā)行人的要求)，并為投資者提供一個(gè)共同的標(biāo)準(zhǔn)，以便對(duì)債券發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較分析(假設(shè)信用評(píng)級(jí)為持續(xù)更新)。信用評(píng)級(jí)是給予債券發(fā)行人的“財(cái)務(wù)分?jǐn)?shù)”，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)根據(jù)對(duì)債券發(fā)行人的全面分析，以及債券發(fā)行人是否能夠履行其對(duì)貸方的財(cái)務(wù)義務(wù)來(lái)分配概率/投資者并在到期時(shí)償還債券本金。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在必要時(shí)不斷修改公司的信用評(píng)級(jí)。

這個(gè)概念至關(guān)重要：發(fā)行人風(fēng)險(xiǎn)越高，投資者希望以更高的優(yōu)惠券形式獲得補(bǔ)償。投資風(fēng)險(xiǎn)越小，優(yōu)惠券越低。如上所述，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)需要與相關(guān)投資所涉及的固有風(fēng)險(xiǎn)相稱。

一旦發(fā)行債券并開(kāi)始交易，直到債券到期，該工具變得可交易，任何收益率變動(dòng)將與債券價(jià)格成反比關(guān)系。正是由于這個(gè)原因，債券的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)波動(dòng)(根據(jù)需求和供給的共同經(jīng)濟(jì)概念)，取決于許多因素，主要是在給定時(shí)間點(diǎn)的現(xiàn)行利率，市場(chǎng)前景如以及發(fā)行人在債券有效期內(nèi)信譽(yù)的變化。

債券發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況可能會(huì)在債券的整個(gè)生命周期內(nèi)改善或惡化，并將決定持有此類(lèi)工具所固有的風(fēng)險(xiǎn)，因此是定義風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(債券交易的基本收益率)的關(guān)鍵因素之一。投資者分配債務(wù)工具。因此，債券以收益而不是價(jià)格進(jìn)行交易，收益率是投資者想要購(gòu)買(mǎi)和/或持有該金融工具所需的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，基于債券發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況以及普遍的市場(chǎng)條件。