Roger J Kerr表示儲備銀行對官方現(xiàn)金利率的任何降低都存在很大障礙

新西蘭元外匯市場測試了上周新西蘭元/美元交易區(qū)間底部的支撐位在0.6750下方。

看起來新西蘭元兌美元在下個月初從新西蘭央行降息預(yù)期出現(xiàn)的任何拋售壓力下持穩(wěn)。

在4月12日周五交易低至0.6716后，紐元/美元匯率已回到0.6770。在接受彭博社采訪時，新西蘭央行行長阿德里安·奧爾爾似乎暗示，在5月8日的下一次貨幣政策聲明中證明OCR削減是一個很大的障礙。

正如他所說，改變貨幣政策環(huán)境的這些決定總是取決于在此期間出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

當(dāng)?shù)乩适袌鲈谄溥h(yuǎn)期定價中似乎并不確信5月初會有0.25%的減少，這與幾家銀行現(xiàn)在充滿信心地預(yù)測的情況相反。

當(dāng)然，此時的新西蘭國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨勢和預(yù)測并未表明出現(xiàn)需要額外貨幣刺激措施作為回應(yīng)的重大經(jīng)濟(jì)放緩。

在政府放松財(cái)政政策并且主要支出增加的情況下，利率低于2.00%已經(jīng)是一個非常寬松的貨幣政策。

這是一個非常勇敢(或誤導(dǎo))的央行，它將大幅放松貨幣政策，同時財(cái)政政策也非常寬松，以刺激經(jīng)濟(jì)活動，支出和投資。

只有像2009年全球金融危機(jī)(世界貿(mào)易停止時)這樣的重大全球經(jīng)濟(jì)災(zāi)難和危機(jī)才能同時證明雙重經(jīng)濟(jì)刺激的合理性。

我們今天肯定不會與新西蘭和全球經(jīng)濟(jì)處于同樣的境地。

然而，觀察一些評論員的世界末日情景，可能會獲得比他們應(yīng)得的更多的媒體報道，有些人可能會因?yàn)閷ξ磥聿荒敲礃酚^而被寬恕。

寬松/寬松的貨幣政策和財(cái)政政策同時發(fā)揮作用的危險因?yàn)樾枨蟪^整個經(jīng)濟(jì)的供給而導(dǎo)致通貨膨脹。

新西蘭聯(lián)儲的問題是，今天的OCR利率是否需要降低，以使經(jīng)濟(jì)在12至18個月的時間內(nèi)產(chǎn)生2.00%的年通貨膨脹率(目標(biāo)中位數(shù)為1.00%至3.00%) ?

降息的三個原因是沒有根據(jù)的

在未來一段時間內(nèi)，有三個因素似乎推動了某些季度新西蘭利率降低的推動。本專欄的觀點(diǎn)是，這三種力量要么在時間上遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過它們的影響力，而且從前瞻性的外匯市場角度來看已不再適用

新西蘭聯(lián)儲貨幣政策委員會的三名新外部成員可能想在未來幾周內(nèi)進(jìn)行第一次會議時考慮上述情況!

全球經(jīng)濟(jì)云增加還是減弱?

新西蘭央行將全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險列為上個月新的貨幣寬松政策偏見的原因。在快速變化(即改善)國際經(jīng)濟(jì)條件下，它們不一定是唯一可以支持8球的國家。

其中一家當(dāng)?shù)厮拇髸?jì)師事務(wù)所最近公布了這一宏觀經(jīng)濟(jì)前景：“由于利潤率受到擠壓，企業(yè)信心仍然很高，因此該國優(yōu)越的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)已經(jīng)過了高峰。近年來一些支持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的逆風(fēng)當(dāng)更多的烏云靜靜地聚集在全球范圍內(nèi)時，它們正在消退。“

他們可能對商業(yè)利潤率是正確的，但在本文作者對風(fēng)順(房價v的商品價格)和全球云計(jì)算的看法上是不合適的。

澳元/美元匯率即將突破下行趨勢

本周外匯市場將關(guān)注4月17日周三3月季度新西蘭消費(fèi)者物價指數(shù)。本季度增長高于+ 0.20%的新西蘭聯(lián)儲和該市場的共識預(yù)測將對新西蘭元產(chǎn)生積極影響，并再次上調(diào)至0.6800。

全球乳制品貿(mào)易拍賣結(jié)果也將在周三早上重新確認(rèn)乳制品商品價格近期的強(qiáng)勁上漲，另一個新西蘭元兌美元正面。

4月18日周四澳大利亞3月就業(yè)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將增加12,000個就業(yè)崗位。更高的結(jié)果可能是外匯市場將澳元/美元匯率高于0.7200并且這樣做突破關(guān)鍵圖表點(diǎn)的催化劑。

5月18日澳大利亞聯(lián)邦選舉之前的政治風(fēng)險因素似乎是阻礙澳元進(jìn)一步上漲的唯一因素。新西蘭元/澳元交叉匯率的新下行趨勢可能會延伸至0.9300。