邊緣制片人推動(dòng)油價(jià)上漲

這不僅僅是石油輸出國(guó)組織的減產(chǎn)，委內(nèi)瑞拉的混亂以及今年推高油價(jià)的制裁 - 美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量也在放緩。結(jié)果是第一季度WTI原油價(jià)格出現(xiàn)了驚人的30%反彈，美國(guó)基準(zhǔn)價(jià)格從1月初的每桶45美元上漲至3月底的60美元。這些改善的供應(yīng)基本面，包括對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和石油需求增長(zhǎng)的擔(dān)憂減弱，導(dǎo)致石油在十年內(nèi)表現(xiàn)最好。但關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)程序以響應(yīng)價(jià)格在2018年第四季度的40%的暴跌根據(jù)已經(jīng)放緩，在美國(guó)頁(yè)巖補(bǔ)丁增長(zhǎng)，音符從Wells Fargo投資研究所實(shí)際資產(chǎn)戰(zhàn)略主管John LaForge。

雖然沙特阿拉伯是“搖擺”的生產(chǎn)國(guó)，通過(guò)故意扣留或增加產(chǎn)量來(lái)管理市場(chǎng)，而不管價(jià)格如何，美國(guó)是世界上的邊際石油生產(chǎn)國(guó) - 這個(gè)國(guó)家正在抽油的行業(yè)稱為額外的石油 - 因此頁(yè)巖盈虧平衡LaForge表示，價(jià)格是決定全球油價(jià)的關(guān)鍵。

但根據(jù)環(huán)境影響評(píng)估報(bào)告從3月底開(kāi)始的報(bào)告，美國(guó)石油產(chǎn)量增長(zhǎng)現(xiàn)在正在放緩，1月份美國(guó)原油平均產(chǎn)量較上個(gè)月首次下滑近6個(gè)月。

它應(yīng)該在我們應(yīng)該關(guān)注的邊緣。

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“商品價(jià)格通常設(shè)定在邊際，這意味著它們是由生產(chǎn)額外石油，盎司黃金或一磅銅的國(guó)家設(shè)定的。就石油而言，美國(guó)正在生產(chǎn)額外的石油供世界消費(fèi)，“LaForge指出。

根據(jù)富國(guó)銀行投資研究所(Wells Fargo Investment Institute)的數(shù)據(jù)，2019年的油價(jià)反彈是對(duì)未來(lái)美國(guó)產(chǎn)量增長(zhǎng)放緩的直接反應(yīng)，該研究所為WTI提供了每桶65美元的年終價(jià)格目標(biāo)。

談到世界邊際石油生產(chǎn)國(guó)的盈虧平衡價(jià)格，LaForge說(shuō)：

“40美元中期是美國(guó)頁(yè)巖生產(chǎn)商平均開(kāi)始認(rèn)真質(zhì)疑(縮減)未來(lái)鉆井計(jì)劃的時(shí)間點(diǎn) - 而這恰恰是2018年底發(fā)生的情況。”

頁(yè)巖生產(chǎn)者傾向于同意這種觀點(diǎn)。

根據(jù)第一季度達(dá)拉斯聯(lián)邦儲(chǔ)備能源調(diào)查，來(lái)自82家E&P公司的高層管理人員表示，平均盈虧平衡價(jià)格將從48美元到54美元每桶的新井范圍內(nèi)獲利，具體取決于該地區(qū)。當(dāng)去年提出同樣的問(wèn)題時(shí)，鉆探人員平均需要每桶50美元才能有利地鉆一口新井，從每桶52美元起。二疊紀(jì)米德蘭的平均保本價(jià)格為48美元，是美國(guó)最低成本，也是過(guò)去三年中成本最低的地區(qū)。

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“隨著最近石油價(jià)格的回升，調(diào)查中的大多數(shù)公司都可以以當(dāng)前價(jià)格鉆探新井;調(diào)查顯示，78%的回復(fù)均低于3月22日的WTI現(xiàn)貨價(jià)格(每桶59美元)。

然而，從第45季度到60美元的第一季度反彈意義重大，因此展望未來(lái)，WTI價(jià)格上漲可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)帶來(lái)額外的美國(guó)石油產(chǎn)量，為全球市場(chǎng)提供更多供應(yīng)，富國(guó)銀行投資研究所的LaForge說(shuō)過(guò)。

“下一次短期石油價(jià)格可能會(huì)下跌，可能會(huì)跌至50美元中低點(diǎn)。然而，在今年晚些時(shí)候，由于地緣政治緊張局勢(shì)在與石油有關(guān)的國(guó)家之間升溫，我們懷疑WTI將以65美元的價(jià)格運(yùn)行，“他指出。

今年晚些時(shí)候，油價(jià)將受多種因素共同推動(dòng)，包括但不限于美國(guó)產(chǎn)量增長(zhǎng)的步伐。美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉實(shí)施的制裁，即將到來(lái)的美國(guó)放棄對(duì)伊朗石油購(gòu)買(mǎi)者的決定，歐佩克下一步的生產(chǎn)政策舉措，以及阿爾及利亞和利比亞等地緣政治爆發(fā)將影響石油市場(chǎng)的供應(yīng)方面。全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易問(wèn)題將決定今年石油需求增長(zhǎng)的彈性(或不)。