隨著利率的上升 富國(guó)銀行通過(guò)吝嗇利潤(rùn)獲得豐厚利潤(rùn)

隨著美國(guó)利率的上升，儲(chǔ)蓄者正在獲得收益。

美聯(lián)儲(chǔ)在短短兩年多的時(shí)間內(nèi)將利率提高了1.25個(gè)百分點(diǎn)，這是自2008年金融危機(jī)后央行將目標(biāo)降至接近零以來(lái)的首次加息周期。在此期間，大型銀行如Action Alerts Plus持有JPMorgan Chase&Co。(JPM - Get Report)，Bank of America Corp.(BAC - Get Report)，Citigroup Inc.(C - Get Report)和Wells Fargo&Co。(WFC - 獲取報(bào)告)幾乎沒(méi)有增加他們向定期存款人支付的費(fèi)用。

自美聯(lián)儲(chǔ)加息開(kāi)始之前，美國(guó)最大銀行摩根大通自2015年第三季度起將平均存款利率提高了0.21個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)這家總部位于紐約的公司的財(cái)務(wù)披露，該公司通過(guò)將自己的銀行賬戶中的許多存款存入其中，其利率上升了0.84個(gè)百分點(diǎn)，從而使該公司獲利豐厚。

目前的趨勢(shì)是如此顯著，在高盛集團(tuán)的分析師(GS -獲取報(bào)表)，對(duì)手的華爾街公司，相對(duì)微小的銀行業(yè)務(wù)，本月初公布對(duì)此事進(jìn)行了報(bào)道，并指出，儲(chǔ)蓄率“幾乎“在2017年，即使銀行收取的貸款和其他資產(chǎn)的利息也隨著美聯(lián)儲(chǔ)的增長(zhǎng)而上漲，這一點(diǎn)仍然沒(méi)有動(dòng)搖。”

因此，在2008年危機(jī)發(fā)生十年后，退休人員和其他避開(kāi)股票并選擇波動(dòng)較小的人，大型銀行的政府保險(xiǎn)儲(chǔ)蓄賬戶仍然收益微薄。

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“在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期中，一些大銀行實(shí)際上沒(méi)有將存款收益率提高，”BankRate.com的首席金融分析師格雷格麥克布賴德表示，該公司跟蹤儲(chǔ)蓄和貸款行業(yè)。

根據(jù)高盛研究人員的說(shuō)法，美聯(lián)儲(chǔ)三次加息總計(jì)0.75個(gè)百分點(diǎn)并沒(méi)有傳遞給摩根大通，美國(guó)銀行和富國(guó)銀行的儲(chǔ)蓄者?；ㄆ旒瘓F(tuán)僅增加了4%的加息幅度 - 意味著僅增加0.03個(gè)百分點(diǎn)。

高盛在1月8日的報(bào)告中寫(xiě)道，美國(guó)大型銀行的股東“不必?fù)?dān)心”。“大型銀行仍在籌集廉價(jià)資金。”

存款動(dòng)態(tài)部分取決于美聯(lián)儲(chǔ)自己的做法：在危機(jī)之后，它以近4萬(wàn)億美元的新鮮現(xiàn)金淹沒(méi)了金融市場(chǎng)，同意向銀行支付利息，只需將資金留在自己的存款賬戶中。中央銀行。

存款利率增長(zhǎng)緩慢可能引發(fā)關(guān)于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和銀行市場(chǎng)力量的爭(zhēng)論，只要它允許它們?cè)诤苌倩驔](méi)有客戶流失的情況下決定條款。這種模式還引發(fā)了一些問(wèn)題，即大金融銀行在金融危機(jī)期間從美國(guó)財(cái)政部獲得數(shù)十億美元的救助資金后，大型銀行必須承擔(dān)哪些道德義務(wù)(如果有的話)，更不用說(shuō)數(shù)千億美元的秘密緊急貸款來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)。

目前的美聯(lián)儲(chǔ)加息周期是金融危機(jī)并購(gòu)浪潮以來(lái)伴隨著規(guī)模集中的第一次。隨著金融危機(jī)擾亂市場(chǎng)，摩根大通收購(gòu)了華盛頓互惠銀行，而富國(guó)銀行收購(gòu)了美聯(lián)銀行，美國(guó)銀行吞并了美林 - 當(dāng)時(shí)由于經(jīng)紀(jì)客戶收取的存款而成為一家大型銀行。

華爾街近期對(duì)存款的吝嗇與小型和網(wǎng)上銀行的行為形成鮮明對(duì)比，這些銀行的利率提升得更快。高盛表示，CIT Group Inc.(CIT - Get Report)，美國(guó)運(yùn)通公司(AXP - 獲取報(bào)告)和發(fā)現(xiàn)金融服務(wù)(DFS - 獲取報(bào)告)等網(wǎng)上銀行已經(jīng)平均過(guò)去70%的美聯(lián)儲(chǔ)12月以較高存款利率形式向客戶提高利率。

“沒(méi)有增加存款支付的銀行是最大的銀行，”BankRate的麥克布萊德說(shuō)。“他們擁有如此多的內(nèi)置定價(jià)能力。”

根據(jù)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(Federal Deposit Insurance Corp.)的數(shù)據(jù)，全國(guó)儲(chǔ)蓄賬戶的平均利率現(xiàn)在約為0.06%。這正好是2015年9月美聯(lián)儲(chǔ)加息周期開(kāi)始之前的數(shù)字。

由于缺乏存款利率增長(zhǎng)，銀行高管一般將“市場(chǎng)”歸咎于“市場(chǎng)”，他們認(rèn)為除非主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手采取行動(dòng)，否則他們不需要支付更多費(fèi)用。另一種解釋是，客戶對(duì)存款的需求充其量只是乏善可陳。

然而，他們承認(rèn)提高其最佳客戶的存款利率：大公司也是其他交易的主要收費(fèi)來(lái)源，如接線貨幣，貸款，債務(wù)承銷，證券交易和跨境融資。此外，銀行高管表示，負(fù)責(zé)監(jiān)管公司工作現(xiàn)金賬戶的企業(yè)財(cái)務(wù)主管對(duì)利率的看法一目狼彩，因此他們不斷尋求最優(yōu)惠的交易。

美聯(lián)儲(chǔ)加息與存款增加之間的差距在金融業(yè)中受到密切關(guān)注，以至于銀行家和投資者都有一個(gè)衡量標(biāo)準(zhǔn)的指標(biāo)：“存款貝塔”，計(jì)算的是美聯(lián)儲(chǔ)加息的比例轉(zhuǎn)移到儲(chǔ)蓄者手中。如果銀行通過(guò)整個(gè)增加，存款beta是100%; 如果他們通過(guò)一半，那就是50%。

存款至關(guān)重要。銀行依靠它們?yōu)橘J款提供資金，而不是在全球債券市場(chǎng)以較高利率借入現(xiàn)金或通過(guò)出售股票來(lái)籌集資金 - 這一舉動(dòng)削弱了股東的回報(bào)。加起來(lái)，較長(zhǎng)的大銀行保持較低的存款利率，他們將獲得更多的利潤(rùn)。

摩根大通全公司第四季度存款利率平均為0.35%，高于2015年第三季度的0.14%，就在美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息之前。相比之下，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在支付銀行自有存款利息的1.5%。在2008年危機(jī)之后的聯(lián)邦政策變化之前，銀行不允許從中央銀行的停車現(xiàn)金中收取任何利息。

部分結(jié)果是，摩根大通的凈利息收入 - 它在貸款和其他生息資產(chǎn)之間的差額以及它在存款和其他借款中支付的金額之間的差額 - 在2017年躍升至501億美元或比2015年水平增加15%。

摩根大通首席財(cái)務(wù)官瑪麗安娜湖(Marianne Lake)本月在電話會(huì)議上向銀行股票分析師證實(shí)，對(duì)于“零售，支票和核心儲(chǔ)蓄，存款率幾乎沒(méi)有變動(dòng)”。

她表示，定期儲(chǔ)戶可能會(huì)再次看到2018年他們的儲(chǔ)蓄率幾乎沒(méi)有改善，至少相對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期加息0.5個(gè)百分點(diǎn)至1個(gè)百分點(diǎn)。

“我的期望，就我們所處的位置而言，在絕對(duì)的利率水平上，就是在零售空間，我們?nèi)匀粫?huì)看到很多紀(jì)律，”Lake告訴分析師。

根據(jù)BankRate的McBride，在線和小型銀行被迫支付更高的利率以吸引存款，部分原因是他們沒(méi)有最大銀行的大型分行和ATM網(wǎng)絡(luò)。“他們?cè)诿總€(gè)角落都沒(méi)有分支機(jī)構(gòu)，無(wú)處不在的自動(dòng)柜員機(jī)以及他們?cè)谇驁?chǎng)上的名字，”他說(shuō)。“你不可能超出大銀行的市場(chǎng)，所以你支付更高的存款利率并以這種方式競(jìng)爭(zhēng)。”

實(shí)際上，美國(guó)銀行首席執(zhí)行官布萊恩·莫伊尼漢(Brian Moynihan)通過(guò)指出客戶從他們的儲(chǔ)蓄賬戶中獲得的各種服務(wù)和便利來(lái)解釋他的公司對(duì)存款利率的緊張程度。他指出，平均支票賬戶余額也有所增加，這些余額幾乎沒(méi)有任何利息。

“許多人專注于它的一個(gè)方面，并試圖孤立它，但它實(shí)際上是一個(gè)非常綜合的業(yè)務(wù)，”Moynihan說(shuō)。

花旗集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官John Gerspach本月在電話會(huì)議上告訴記者，低存款利率是“競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)的反映”。這家總部位于紐約的銀行在美國(guó)之外擁有廣泛的國(guó)際業(yè)務(wù)，去年的平均存款利率僅增加0.19個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到0.94%。

高盛分析師寫(xiě)道，“鑒于2017年12月加息后存款利率基本保持不變，強(qiáng)勁的行業(yè)存款增長(zhǎng)表明大型銀行繼續(xù)在提高廉價(jià)基金方面沒(méi)有什么問(wèn)題。”

富國(guó)銀行(Wells Fargo)的高層管理人員本周早些時(shí)候在一次電話會(huì)議上告訴投資者“市場(chǎng)未對(duì)消費(fèi)者支付的費(fèi)率進(jìn)行調(diào)整”，他們?nèi)匀灰蛞幌盗猩嫦涌蛻魹E用行為的丑聞，包括制造數(shù)百萬(wàn)未經(jīng)授權(quán)的賬戶而感到沮喪。和小企業(yè)銀行存款，我們都沒(méi)有。“

在最大的銀行中，富國(guó)銀行(Wells Fargo)的跌幅最大，其平均存款利率自2015年第三季度以來(lái)僅上升0.16個(gè)百分點(diǎn)，至最近一個(gè)季度的0.28%。

“我們正在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的價(jià)值以及我們可以提供的便利和服務(wù)，”斯隆說(shuō)。“所以我們不只是在競(jìng)爭(zhēng)價(jià)格。”

斯隆說(shuō)，如果最近通過(guò)的美國(guó)減稅轉(zhuǎn)化為更快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，反過(guò)來(lái)推動(dòng)對(duì)貸款的需求，情況可能會(huì)在2018年發(fā)生變化。此時(shí)，銀行可能需要更多資金來(lái)發(fā)放貸款，從而刺激最大的金融機(jī)構(gòu)之間的存款競(jìng)爭(zhēng)。

他說(shuō)，就目前而言，“我們認(rèn)為我們不必做太多事情。”

DepositAccounts.com網(wǎng)站的創(chuàng)始編輯Ken Tumin表示，現(xiàn)在平均在線儲(chǔ)蓄賬戶的收益率是實(shí)體銀行平均利率的六倍。不過(guò)，他說(shuō)，這種差異對(duì)于一些儲(chǔ)蓄者花費(fèi)時(shí)間轉(zhuǎn)換銀行來(lái)說(shuō)可能仍然微不足道。

例如，對(duì)于賬戶中有5,000美元的客戶，1%的額外收益率僅為50美元。他表示，對(duì)于擁有5萬(wàn)美元的賬戶來(lái)說(shuō)更有意義，因?yàn)轭~外的資金將等于500美元。

“很多人在他們的儲(chǔ)蓄賬戶中沒(méi)有那么大的數(shù)額，他們不會(huì)對(duì)轉(zhuǎn)移他們的錢(qián)感興趣，”Tumin說(shuō)。

根據(jù)麥克布萊德的說(shuō)法，自2015年底美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息以來(lái)存款利率的上漲遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于之前的遠(yuǎn)足周期。

他說(shuō)，過(guò)去，收益最高的賬戶與美聯(lián)儲(chǔ)的漲幅存在一對(duì)一的關(guān)聯(lián)?，F(xiàn)在，即使是最高的付款人也有約0.5的相關(guān)性。更重要的是，許多銀行甚至在美聯(lián)儲(chǔ)正式宣布任何增加之前就已經(jīng)加息 - 以確保他們不會(huì)錯(cuò)過(guò)或落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

最近的趨勢(shì)是“非典型的，因?yàn)槲覀儾粌H沒(méi)有像過(guò)去那樣看到存款收益率上漲，而且我們看到的漲幅往往是反動(dòng)而非預(yù)期，”麥克布萊德說(shuō)。“甚至之后，漲幅相對(duì)溫和。”