新能源車賽道如何才能重啟？

今年以來，新能源車行業(yè)一度出現(xiàn)近15%的調(diào)整，但最近兩周行業(yè)迅速反彈，目前僅今年以來下跌5%，考慮整體市場回調(diào)，新能源車行業(yè)的表現(xiàn)“韌性”十足。

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三大壓制行業(yè)壓制因素都在消退

之前新能源車行業(yè)有三大壓制因素：

? 1）上游鋰價(jià)快速上漲，使得新能源車價(jià)上揚(yáng)壓制需求；

? 2）車用芯片緊張，影響產(chǎn)量；

? 3）消費(fèi)整體偏弱，汽車作為可選消費(fèi)可能受到影響，進(jìn)而影響新能源車銷量。

現(xiàn)在壓制因素都有所消退。

? 首先鋰價(jià)快速上漲的背后或是價(jià)格逐漸見頂?shù)男盘?，畢竟上漲的盡頭就是下跌。年初是新能源車行業(yè)淡季，原材料碳酸鋰價(jià)格卻從30萬/噸迅速漲到50萬/噸，在需求端并沒有邊際放量的背景下，原材料價(jià)格快速上漲或更多是炒作和廠商囤貨引起的。當(dāng)價(jià)格已經(jīng)不再理性，未來必然會有回落壓力，且快速上漲的鋰價(jià)已經(jīng)受到工信部等監(jiān)管部門關(guān)注，后續(xù)政策施壓下，鋰價(jià)或在短期回歸基本面。

? 車用芯片緊張不再，新能源車產(chǎn)能逐步回升。前幾日工信部表示，根據(jù)產(chǎn)業(yè)調(diào)研顯示，去年以來車用芯片偏緊的狀態(tài)已經(jīng)大大緩解，因此前期制約新能源車產(chǎn)量的芯片短缺問題逐步解決。

? 最后，汽車消費(fèi)雖然短期由于經(jīng)濟(jì)下行壓力有所波動，但新能源車滲透率的快速上升完全可以消化汽車消費(fèi)總量的小幅波動，市場更應(yīng)該聚焦新能源車技術(shù)變革帶來滲透率提升機(jī)遇。而且隨著政策擴(kuò)維支持，從早期的基建、地產(chǎn)已經(jīng)擴(kuò)維至新能源車補(bǔ)貼延長，未來隨著經(jīng)濟(jì)下行觸底，汽車和新能源車消費(fèi)或雙雙回暖。

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新能源車部分細(xì)分行業(yè)估值更具優(yōu)勢

從2022年預(yù)測PE和PEG來看，2022年預(yù)測PE較低的是汽車整車、鋰電電解液、風(fēng)電設(shè)備、光伏和鋰電正極等行業(yè)，2022年預(yù)測PEG較低的是鋰電電解液、鋰電負(fù)極、鋰電正極和鋰礦等行業(yè)。新能源車細(xì)分的鋰電隔膜、鋰電負(fù)極、鋰電鋰礦、鋰電電解液等細(xì)分行業(yè)估值“雙低”值得特別關(guān)注。

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