很少有金屬市場像鈾行業(yè)一樣經(jīng)歷長期或嚴(yán)重的低谷

很少有金屬市場像鈾行業(yè)一樣經(jīng)歷長期或嚴(yán)重的低谷。雖然最初導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的因素有很多，但鈾的熊市卻因日本2011年的福島災(zāi)難而大大延長并加劇。

除了環(huán)境后果之外，我們看到福島的直接結(jié)果有兩個(gè)發(fā)展：

在目前核電的使用和新核設(shè)施的承諾方面，全球范圍內(nèi)出現(xiàn)了重大的回調(diào)。

(最近)人們越來越認(rèn)識(shí)到核電在滿足21世紀(jì)世界電力需求方面可以發(fā)揮不可或缺的作用。

投資者已經(jīng)看到這個(gè)市場的負(fù)面動(dòng)態(tài)在幾年內(nèi)發(fā)揮作用。U3O8的價(jià)格已經(jīng)穩(wěn)步下降，現(xiàn)貨價(jià)格在福島前水平(每磅約70美元)的長期合約價(jià)格觸底(2018年)低于每桶20美元。值得注意的是，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格達(dá)到每磅18美元的絕對(duì)底部時(shí)，黃餅的長期合約價(jià)格仍然平均為每磅33美元。

image: https://stockhouse.com/media/news-images/Independent-Reports/uranium-1.jpg

點(diǎn)擊放大

最近，雖然最近幾周U3O8的價(jià)格有所下滑，但目前的現(xiàn)貨價(jià)格現(xiàn)在高于每磅25美元。然而，長期合約平均價(jià)格實(shí)際上已經(jīng)下降至每磅32美元。這些價(jià)格是不可持續(xù)的。

2017年11月; 世界上最大的鈾生產(chǎn)商之一Cameco公司宣布關(guān)閉位于世界著名的阿薩巴斯卡鈾礦區(qū)的McArthur River Mine和相關(guān)的Key Lake鈾礦廠。根據(jù)Cameco的說法，自1999年開始生產(chǎn)以來，McArthur River Mine擁有“世界上最大的已知高品位礦床，已開采出3.275億磅U3O8”。

2018年7月; 據(jù)Cameco報(bào)道，最初被計(jì)劃為麥克阿瑟河(McArthur River)生產(chǎn)“十個(gè)月暫停”的計(jì)劃已無限期延長。對(duì)于鈾礦開采公司和投資者來說，這次后續(xù)公告可能最令人不安的是當(dāng)時(shí)Cameco管理層的冷靜悲觀情緒。

這導(dǎo)致了我們鈾市場準(zhǔn)備起飛的第一個(gè)原因。

Cameco現(xiàn)在很樂觀

2019 年2月8日，Cameco發(fā)布了對(duì)鈾市場的討論和分析。該公司表示已轉(zhuǎn)向“謹(jǐn)慎樂觀”的態(tài)度，即該行業(yè)基本面的改善將支持價(jià)格上漲。

Cameco引用了供給和需求方面的一些短期因素，包括與鈾市場相關(guān)的“金融參與者”持有物質(zhì)鈾的興趣增加，能源部暫停美國鈾銷售，以及Cameco自己的麥克阿瑟河封閉，每年從全球供應(yīng)中獲取1800萬磅鈾。

Cameco還引用了強(qiáng)勁的長期需求參數(shù)作為其改善前景的基礎(chǔ)。這導(dǎo)致了我們的第二個(gè)原因。

核電全球復(fù)興

在20世紀(jì)80年代，在核電站建設(shè)的前一個(gè)高峰期，一個(gè)新的核反應(yīng)堆每17天就上線一次(平均)。在2019年，看來我們正在走向核電站建設(shè)的第二次繁榮。

世界核協(xié)會(huì)在2019年2月的更新中公布了以下數(shù)字。

目前正在建造約50座核動(dòng)力堆

訂購或計(jì)劃約150個(gè)新核電反應(yīng)堆

提出約300多個(gè)新核反應(yīng)堆

目前正在運(yùn)行的核反應(yīng)堆不到450個(gè)，這預(yù)示著全球核工業(yè)可能翻番。當(dāng)這些新反應(yīng)堆上線時(shí)，需要多少額外的黃餅才能滿足燃料需求?這導(dǎo)致我們出現(xiàn)鈾市場的第三個(gè)原因。

需要大量額外的U3O8供應(yīng)

大量新核反應(yīng)堆(正在建設(shè)中/有序/擬議中)正處于全球管道中。投資者希望看到的問題是：在鈾生產(chǎn)方面，這會(huì)轉(zhuǎn)化為什么?

Stockhouse知情人士。我們問CanAlaska鈾礦有限公司總裁兼首席執(zhí)行官彼得達(dá)斯勒是否可以為投資者愚蠢。

“我們與韓國和日本工業(yè)界的合作突出表明，我們每年都需要一個(gè)像帕特森或雪茄湖這樣的新發(fā)現(xiàn)，為世界上不斷增長的反應(yīng)堆船隊(duì)提供(額外的2億磅鈾供應(yīng))。阿薩巴斯卡是一個(gè)很棒的地方。尋找這些存款。“

對(duì)于鈾礦場的新投資者來說，雪茄湖是Cameco的另一個(gè)旗艦礦山，是多產(chǎn)阿薩巴斯卡盆地的另一個(gè)高品位生產(chǎn)商。雪茄湖平均每年生產(chǎn)約1200萬磅的U3O8。

核工業(yè)不僅需要一個(gè)新的雪茄湖上線(或麥克阿瑟河重啟生產(chǎn))。世界需要另一個(gè)新的“雪茄湖”大小的鈾礦每年上線，以滿足這一預(yù)計(jì)的需求爆炸。

但為什么?為什么國際上對(duì)核電的態(tài)度在短短八年內(nèi)發(fā)生了如此根本的轉(zhuǎn)變?這導(dǎo)致了#4的原因。

實(shí)現(xiàn)氣候變化二氧化碳排放目標(biāo)

撇開懷疑論者仍然存在“全球變暖”的事實(shí)，盡管越來越多的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)和科學(xué)分析支持這一結(jié)論。對(duì)于鈾投資者而言，重要的是(最終)存在國際共識(shí)，即減少二氧化碳排放不再僅僅是“目標(biāo)”，而是國際上的當(dāng)務(wù)之急。

可再生能源是一個(gè)積極的步驟，但通過從化石燃料發(fā)電轉(zhuǎn)向可再生能源(單獨(dú))來滿足全球電力需求是不切實(shí)際的。即使這種轉(zhuǎn)變是切實(shí)可行的，迄今為止還沒有出現(xiàn)過如何處理廢舊太陽能電池板有毒廢物的答案。一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)博客重視一些發(fā)人深省的數(shù)字到這個(gè)問題。

越來越多的政府正在得出結(jié)論，“核是解決氣候變化后果的答案”。然而，對(duì)于仍然拒絕這種共識(shí)的剩余氣候懷疑論者而言，對(duì)于越來越多地使用核能而言，存在著完全不同的驅(qū)動(dòng)因素，這是環(huán)境和經(jīng)濟(jì)因素的平等混合 - 理由#5。

“小型模塊化反應(yīng)堆”的興起

在滿足人類的電力需求方面，大多數(shù)對(duì)核能的關(guān)注一直是主要人口中心的需求。核電從未被視為小型/偏遠(yuǎn)人口中心的能源解決方案的部分原因是經(jīng)濟(jì)學(xué)的簡單命題：委托標(biāo)準(zhǔn)核反應(yīng)堆所需的大量資本成本。

然而，正如先進(jìn)技術(shù)允許許多技術(shù)小型化一樣，核工業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)開創(chuàng)了更小的反應(yīng)堆，通常歸類為“中小型反應(yīng)堆”(SMR)。這些SMR具有幾個(gè)優(yōu)點(diǎn)，使小規(guī)模核電在經(jīng)濟(jì)上可行。

反應(yīng)器尺寸小得多

大大降低了資本成本

顯著縮短施工時(shí)間

最小的“核擴(kuò)散”問題

結(jié)合所有這些因素，這些下一代SMR現(xiàn)在可以被認(rèn)為是小型和偏遠(yuǎn)人口中心的經(jīng)濟(jì)可行選擇，以取代大多數(shù)小型社區(qū)所依賴的(典型的)骯臟柴油發(fā)電。