您的投資策略是購(gòu)買能帶來(lái)豐厚回報(bào)的道德公司嗎

“ESG的重點(diǎn)已經(jīng)成為長(zhǎng)期復(fù)合的必要條件。”

- 摩根士丹利國(guó)際股票團(tuán)隊(duì)

您是否希望您能夠獲得強(qiáng)勁的股票回報(bào)，同時(shí)還投資于那些讓世界變得更健康，更健康，更安全，更穩(wěn)定，更可持續(xù)，更整體更美好的公司?不要相信那些制造錯(cuò)誤二分法的反對(duì)者說(shuō)你必須選擇其中一種結(jié)果。環(huán)境，社會(huì)和治理(ESG)投資是一個(gè)很好的工具，可以幫助您實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)回報(bào)和社會(huì)責(zé)任結(jié)果，同時(shí)減輕市場(chǎng)中不斷變化的風(fēng)險(xiǎn)。

你可能會(huì)想：“聽起來(lái)不錯(cuò)，但我怎么做這個(gè)ESG呢?” 這就是Motley Fool的ESG Compounder清單的用武之地。

ESG Compounder清單是Motley Fool基于其環(huán)境，社會(huì)和治理(ESG)概況以及財(cái)務(wù)特征對(duì)公司進(jìn)行評(píng)分的投資框架。它包含10個(gè)問(wèn)題，可以作為開始投資贏得ESG公司的藍(lán)圖。復(fù)合生產(chǎn)商是一家具有不斷增長(zhǎng)的內(nèi)在價(jià)值和未來(lái)盈利增長(zhǎng)的長(zhǎng)期業(yè)務(wù)的企業(yè)。一些最好的復(fù)合投資者可以獲得高額資本回報(bào)，并且有很多機(jī)會(huì)以高回報(bào)投資新資本來(lái)推動(dòng)自由現(xiàn)金流(FCF)的增長(zhǎng)。

這種投資策略的論點(diǎn)是，ESG投資可以產(chǎn)生具有競(jìng)爭(zhēng)力甚至優(yōu)于傳統(tǒng)投資的回報(bào)，這是許多研究支持的觀點(diǎn)。德意志銀行研究了56項(xiàng)學(xué)術(shù)研究，發(fā)現(xiàn)ESG評(píng)級(jí)較高的公司債務(wù)和股權(quán)成本較低; 銀行評(píng)估的89%的研究顯示，在中期(三至五年)和長(zhǎng)期(五至十年)中，ESG排名靠前的公司表現(xiàn)優(yōu)于市場(chǎng)。

我們認(rèn)為，在這10個(gè)項(xiàng)目清單(滿足七個(gè)或更多要求)中獲得高價(jià)的一籃子股票，并且以合理價(jià)格購(gòu)買，您應(yīng)該在長(zhǎng)期內(nèi)超越市場(chǎng)。從表面上看，這是一個(gè)簡(jiǎn)單的10個(gè)問(wèn)題框架，但每個(gè)問(wèn)題都包含多個(gè)子問(wèn)題(甚至包含在其中的其他框架); 這些使核對(duì)清單成為一個(gè)強(qiáng)大的投資工具。

前五個(gè)問(wèn)題涉及ESG，而第二個(gè)問(wèn)題則關(guān)注財(cái)務(wù)問(wèn)題，這些問(wèn)題是嚴(yán)格研究過(guò)程中所要求的盡職調(diào)查的一部分。前五個(gè)問(wèn)題最終有助于我們確定公司是否會(huì)對(duì)世界產(chǎn)生積極影響。第二個(gè)五個(gè)幫助我們確定它是否是一個(gè)高質(zhì)量的成長(zhǎng)型企業(yè)，可以長(zhǎng)期保持復(fù)合價(jià)值。

僅僅考慮ESG并不足以說(shuō)明一家公司是否會(huì)超越同行或市場(chǎng)，這就是為什么回答這五個(gè)問(wèn)題不可或缺的原因。ESG先驅(qū)和傳奇選股經(jīng)理Jerome Dodson告訴我們：“始終考慮公司的財(cái)務(wù)前景和ESG業(yè)績(jī)記錄非常重要。” 此外，ESG和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)密切相關(guān)。大量支持證據(jù)表明，優(yōu)先考慮ESG問(wèn)題的公司將在一系列指標(biāo)中產(chǎn)生出色的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)業(yè)績(jī); 這些包括銷售增長(zhǎng)，股本回報(bào)率(ROE)，投資資本回報(bào)率(ROIC)，甚至alpha(市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)異)。

ESG Compounder Checklist強(qiáng)化了這一觀念，即ESG非常好：它帶來(lái)了社會(huì)和環(huán)境的好處。它帶來(lái)了良好的業(yè)務(wù)。它提供良好(如果不是很好)的回報(bào)。它也感覺(jué)很好。

ESG Compounder清單

在潛入之前，讓我們來(lái)解決一些家務(wù)記錄。我們專有的ESG框架包含許多標(biāo)準(zhǔn)，可以在幕后推動(dòng)我們的決策，但我們已將其歸結(jié)為ESG的五個(gè)主要領(lǐng)域。要獲得ESG資格，公司必須至少顯示五個(gè)ESG屬性中的三個(gè)。ESG問(wèn)題中的任何重大危險(xiǎn)信號(hào)都可能使公司喪失資格。

為了找到公司強(qiáng)有力的ESG披露，我們尋找一份詳細(xì)的可持續(xù)發(fā)展報(bào)告，該報(bào)告使用了一個(gè)受人尊敬的報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)，例如全球報(bào)告倡議組織(GRI)。徹底的可持續(xù)發(fā)展報(bào)告在很大程度上幫助我們確定我們通過(guò)絞盡腦汁的公司是否具有正確的ESG特征。

還有一些初步的排他性屏幕，這意味著我們不會(huì)對(duì)ESG Compounder Checklist中某些行業(yè)的公司進(jìn)行評(píng)級(jí)或推薦; 這些包括煙草，酒精，火器，國(guó)防，賭博和賭場(chǎng)，以及化石燃料公司。

隨之而來(lái)的是我們的框架。如果您通過(guò)將此框架應(yīng)用于您自己正在研究的公司，請(qǐng)對(duì)以下10個(gè)問(wèn)題回答是或否。計(jì)算您回答“是”的次數(shù)，以確定貴公司的ESG等級(jí); 7或更高的總和計(jì)為及格分?jǐn)?shù)。我們將發(fā)布一些我們使用此框架分析的公司，因此請(qǐng)定期檢查我們的ESG頁(yè)面。

1.公司是否善待員工?

本節(jié)涉及被審查公司的文化方面，包括主要關(guān)注點(diǎn)：如何對(duì)待員工。我們也考慮工人的安全; 公平的薪酬和福利; 發(fā)展，培訓(xùn)和進(jìn)步的機(jī)會(huì); 以及影響公司員工的其他方面。

員工是公司的命脈?？鞓?lè)，健康，有價(jià)值的員工更愿意并且能夠做更高質(zhì)量的工作，成為熱情的品牌傳播者，釋放他們的創(chuàng)造力來(lái)發(fā)明更好的服務(wù)和解決方案，并創(chuàng)新以改善公司。員工應(yīng)被視為有價(jià)值的資產(chǎn)，不斷投資，而不是消耗性的“資源”或拖累底線。(“底線”是凈利潤(rùn) - 所有費(fèi)用從收入中扣除后公司的收入。)

蓋洛普表示，那些擅長(zhǎng)吸引員工參與的公司實(shí)際上每股收益增長(zhǎng)的幅度是其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的四倍以上。與最低四分位數(shù)的公司相比，排名前四分之一的公司(基于員工敬業(yè)度)產(chǎn)生更高的客戶參與度，更高的生產(chǎn)率，更好的保留率，更少的事故，以及21%的更高的盈利能力。

盡管當(dāng)公司裁員時(shí)華爾街傾向于歡呼，但高員工流動(dòng)實(shí)際上是要避免的費(fèi)用。這不僅是一筆財(cái)務(wù)費(fèi)用 - 考慮遣散費(fèi)，以及招聘和培訓(xùn)新員工以及再培訓(xùn)剩余員工的成本 - 但智力資本的損失對(duì)雇主而言也是一個(gè)不好的結(jié)果。

公司網(wǎng)站和可持續(xù)發(fā)展報(bào)告可以幫助您評(píng)估這一因素。此外，還要尋找那些對(duì)公司進(jìn)行工人待遇評(píng)級(jí)的組織的出版物，例如“ 財(cái)富 ” 雜志年度“100家最適合工作的公司”和“福布斯 ”“100強(qiáng)”名單。

我們也尋找負(fù)面因素，比如劣質(zhì)的就業(yè)待遇; 與工會(huì)有爭(zhēng)議的關(guān)系; 關(guān)于歧視的訴訟或爭(zhēng)議; 騷擾或工資盜竊; 和其他表明員工關(guān)系不佳的行為，如連續(xù)裁員或不斷重組。這些危險(xiǎn)信號(hào)可能會(huì)使公司無(wú)法參與我們的ESG投資組合。