這家可再生能源公司的首席執(zhí)行官在第四季度電話會(huì)議上亮相

當(dāng)知名價(jià)值創(chuàng)造者布魯克菲爾德資產(chǎn)管理公司 (紐約證券交易所股票代碼：BAM)在2017年底控制TerraForm Power (納斯達(dá)克股票代碼：TERP)時(shí)，它希望將可再生能源公司轉(zhuǎn)變?yōu)榭偦貓?bào)機(jī)器。布魯克菲爾德的戰(zhàn)略是支撐TerraForm的資產(chǎn)負(fù)債表，降低其遺留資產(chǎn)的成本，并增加公司的風(fēng)能和太陽(yáng)能平臺(tái)，以支持可持續(xù)的高收益股息，可以以中等個(gè)位數(shù)的年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。布魯克菲爾德相信其計(jì)劃將為投資者帶來(lái)兩位數(shù)的年度總回報(bào)，包括其自身，因?yàn)樗钟性摴镜拇罅抗煞荨?/p>

根據(jù)TerraForm Power首席執(zhí)行官John Stinebaugh在第四季度電話會(huì)議上表示，兩家公司在2018年的計(jì)劃中取得了“重大進(jìn)展”，他們?cè)趹?zhàn)略的三大支柱中都取得了成功。

1.我們擴(kuò)大了可再生能源組合

Stinebaugh在電話會(huì)議上表示，該公司創(chuàng)造價(jià)值戰(zhàn)略的第一個(gè)支柱是“在北美和西歐投資風(fēng)能和太陽(yáng)能資產(chǎn)的價(jià)值基礎(chǔ)”。該公司通過(guò)“投資12億美元收購(gòu)Saeta，將我們的資產(chǎn)基礎(chǔ)增加了40%來(lái)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。通過(guò)Saeta，我們以極具吸引力的價(jià)值在西班牙收購(gòu)了1,000兆瓦的高品質(zhì)風(fēng)能和太陽(yáng)能資產(chǎn)組合。 ，我們建立了一個(gè)規(guī)模化的運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，我們將繼續(xù)建立我們的歐洲業(yè)務(wù)。“

由于西班牙監(jiān)管環(huán)境存在一些不確定性，該公司能夠在Saeta上獲得很好的交易，因?yàn)槊髂昙磳⑦M(jìn)行的利率重置。雖然該公司的交易基于負(fù)面結(jié)果，但越來(lái)越樂(lè)觀的是政府不會(huì)像市場(chǎng)擔(dān)心的那樣降低利率，這將使其能夠獲得更高的投資回報(bào)。

除了Saeta之外，TerraForm還投資了2800萬(wàn)美元用于其他幾項(xiàng)增長(zhǎng)計(jì)劃，Stinebaugh認(rèn)為這將“獲得約19%的股本回報(bào)率”。這些投資包括行使其首次購(gòu)買美國(guó)小型太陽(yáng)能設(shè)施的權(quán)利，收購(gòu)一些少數(shù)合伙人，以及收購(gòu)西班牙的小型太陽(yáng)能資產(chǎn)，因?yàn)樗Ｍ赟aeta交易后鞏固該市場(chǎng)。這些以增長(zhǎng)為重點(diǎn)的投資使TerraForm在未來(lái)幾年擴(kuò)大盈利和現(xiàn)金流。

2.我們改進(jìn)了我們的遺留資產(chǎn)

接下來(lái)，Stinebaugh指出，該公司希望通過(guò)優(yōu)化成本，增加收入和投資有機(jī)增長(zhǎng)來(lái)“提升現(xiàn)有資產(chǎn)的價(jià)值”。它在幾個(gè)方面做到了這一點(diǎn)。在削減成本方面，該公司“與GE簽署了一項(xiàng)為期11年的框架協(xié)議，以簽訂渦輪機(jī)運(yùn)營(yíng)和維護(hù)的長(zhǎng)期服務(wù)協(xié)議[LTSA]，以及我們1.6千兆瓦北部的其他工廠服務(wù)平衡美國(guó)風(fēng)力發(fā)電機(jī)組。一旦LTSA全面實(shí)施，我們預(yù)計(jì)將在今年上半年實(shí)現(xiàn)，我們預(yù)計(jì)每年將實(shí)現(xiàn)2000萬(wàn)美元的成本節(jié)約。“

與此同時(shí)，該公司還采取措施提高其現(xiàn)有資產(chǎn)的收入。Stinebaugh指出：

我們成功實(shí)施了太陽(yáng)能績(jī)效改善計(jì)劃，以提高收入。在對(duì)我們幾乎所有北美太陽(yáng)能設(shè)施進(jìn)行輻照掃描后，我們已經(jīng)確定并修復(fù)了所有導(dǎo)致我們太陽(yáng)能船隊(duì)生產(chǎn)不足的高優(yōu)先級(jí)問(wèn)題。我們的船隊(duì)每年的產(chǎn)量預(yù)計(jì)每年增加61千兆瓦時(shí)，相當(dāng)于1100萬(wàn)美元的收入。

該公司還進(jìn)行了多項(xiàng)有機(jī)投資，作為去年投資額外2800萬(wàn)美元的一部分。其中包括擴(kuò)建其中一個(gè)太陽(yáng)能發(fā)電場(chǎng)并投資夏威夷的電池存儲(chǔ)項(xiàng)目。除此之外，該公司還推進(jìn)了一些長(zhǎng)期項(xiàng)目，以重新啟動(dòng)其在紐約和夏威夷的風(fēng)電場(chǎng)。TerraForm將用更大，更強(qiáng)大的渦輪機(jī)取代現(xiàn)有的渦輪機(jī)，這將使電力生產(chǎn)增加25%至30%。這種成本降低和收入增長(zhǎng)的結(jié)合將有助于在未來(lái)幾年增加現(xiàn)金流。

我們支撐了資產(chǎn)負(fù)債表

TerraForm創(chuàng)造價(jià)值戰(zhàn)略的第三個(gè)支柱是加強(qiáng)其資產(chǎn)負(fù)債表。Stinebaugh指出，該公司完成了這項(xiàng)工作，這在很大程度上歸功于Saeta的收購(gòu)，該公司向布魯克菲爾德出售股票以資助交易以及為其他一些資產(chǎn)再融資。Stinebaugh評(píng)論說(shuō)，“一旦我們?cè)?019年上半年結(jié)束最終項(xiàng)目融資，我們的業(yè)績(jī)反映了Saeta全年的貢獻(xiàn)，我們的資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)該顯著去杠桿化。” 該公司在改善資產(chǎn)負(fù)債表方面取得的進(jìn)展使其獲得了信用評(píng)級(jí)升級(jí)，這將增加其獲得資本的機(jī)會(huì)并降低其借貸成本 - 盡管其信用評(píng)級(jí)仍低于投資等級(jí)，因此仍有一些工作要做改善其資產(chǎn)負(fù)債表。

未來(lái)看起來(lái)很光明

Stinebaugh在電話會(huì)議上結(jié)束了他的評(píng)論，并表示“我們期待，鑒于我們?cè)?018年建立的增長(zhǎng)基礎(chǔ)，我們對(duì)TerraForm Power的前景感到樂(lè)觀。” 他指出，該公司正在考慮進(jìn)行幾項(xiàng)基于價(jià)值的收購(gòu)，計(jì)劃繼續(xù)改善其遺留業(yè)務(wù)，并旨在“進(jìn)一步加強(qiáng)我們的資產(chǎn)負(fù)債表，實(shí)現(xiàn)投資級(jí)評(píng)級(jí)的長(zhǎng)期目標(biāo)。” 隨著這一進(jìn)展的繼續(xù)，它增加了公司產(chǎn)生低兩位數(shù)年度總回報(bào)的可能性，這使得它成為長(zhǎng)期購(gòu)買的有吸引力的 收入股票。