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與任何幾十年前的技術(shù)一樣,個(gè)人計(jì)算機(jī)早已失去其作為熱門小工具的標(biāo)志。隨著智能設(shè)備的激增,PC出貨量已連續(xù)多年下滑。
但顯然,有人忘了告訴聯(lián)想 (NASDAQOTH:LNVGY)。這家全球頂級個(gè)人電腦制造商 成功逆轉(zhuǎn)了這一趨勢,2018年的銷量增長。不僅僅是保持這種外形尺寸的相關(guān)性,而是在智能手機(jī)和平板電腦世界中增加銷量,這是一項(xiàng)壯舉。
跨越聯(lián)想
根據(jù)今年早些時(shí)候發(fā)布的Gartner報(bào)告,2018年全球個(gè)人電腦出貨量不到2.6億部。這個(gè)數(shù)字比2017年的數(shù)字低1.3%,這是PC出貨量連續(xù)第七年下降。
有趣的是,前三大制造商 - 惠普 (紐約證券交易所代碼:HPQ),戴爾 (紐約證券交易所代碼:DELL)和聯(lián)想 - 均在去年增加了銷售量。聯(lián)想在這方面處于領(lǐng)先地位,出貨量增長了近7%。(戴爾的出貨量增長了5%,而惠普的出貨量增長了2%。)惠普在聯(lián)想的亞洲主頁上大部分時(shí)間都做得很好,而戴爾則在歐洲,中東和非洲(EMEA)地區(qū)取得了成功。
聯(lián)想的增長來自其他地區(qū)。我們可以將這歸結(jié)為兩個(gè)關(guān)鍵催化劑 - 最近的收購和聯(lián)想在關(guān)鍵的美國市場的表現(xiàn)。
此次收購是日本IT資深人士富士通 PC業(yè)務(wù)的51%股權(quán) ,聯(lián)想在去年5月達(dá)成的交易中以高達(dá)2.69億美元的現(xiàn)金和基于業(yè)績的支出購買。
此次收購鞏固了聯(lián)想在日本的地位,日本已成為第一品牌; 在銷售時(shí),估計(jì)合并將使合并后的實(shí)體在該國的市場份額接近40%。富士通是一個(gè)全球品牌,雖然它在國內(nèi)比在國外強(qiáng)大得多。
第二個(gè)催化劑是聯(lián)想在美國的渠道戰(zhàn)略的徹底改革,這項(xiàng)努力似乎正在發(fā)揮作用。該公司表示,它已成功地支持其工作站細(xì)分和向?qū)W校的銷售。在2018年的四個(gè)季度中,聯(lián)想的出貨量同比增長速度加快了 - 盡管有必要指出Q2恰好是富士通交易關(guān)閉的時(shí)候。
電腦和更多電腦
這些個(gè)人電腦的銷售數(shù)字肯定令人鼓舞,但它們足以讓聯(lián)想的股票成為買入嗎?
我持懷疑態(tài)度。每當(dāng)公司有效地購買增長時(shí),都會(huì)引起關(guān)注。此外,盡管聯(lián)想此前在其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域(如2014年的摩托羅拉移動(dòng))進(jìn)行大額收購,該公司仍以個(gè)人電腦為中心 - 其收入的四分之三以上來自機(jī)器。
個(gè)人電腦現(xiàn)在基本上是商品,所以它們并不是高利潤的產(chǎn)品。截至2019財(cái)年,聯(lián)想第一季度,第二季度和第三季度的季度凈利潤率分別為0.7%,1.3%和1.7%。是的,它的利潤率正在上升,但它們還沒有達(dá)到2%。
作為PC用戶,我很高興仍然有很多制造商愿意爭奪市場份額; 它可以降低PC價(jià)格。但我不確定我是否想投資一家人群眾多的公司 - 而這些公司的收入來自如此成熟的產(chǎn)品。聯(lián)想近期的異常增長數(shù)據(jù)不足以影響我。
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