聯(lián)想如何應(yīng)對(duì)PC銷售的滑坡

與任何幾十年前的技術(shù)一樣，個(gè)人計(jì)算機(jī)早已失去其作為熱門小工具的標(biāo)志。隨著智能設(shè)備的激增，PC出貨量已連續(xù)多年下滑。

但顯然，有人忘了告訴聯(lián)想 (NASDAQOTH：LNVGY)。這家全球頂級(jí)個(gè)人電腦制造商 成功逆轉(zhuǎn)了這一趨勢(shì)，2018年的銷量增長(zhǎng)。不僅僅是保持這種外形尺寸的相關(guān)性，而是在智能手機(jī)和平板電腦世界中增加銷量，這是一項(xiàng)壯舉。

跨越聯(lián)想

根據(jù)今年早些時(shí)候發(fā)布的Gartner報(bào)告，2018年全球個(gè)人電腦出貨量不到2.6億部。這個(gè)數(shù)字比2017年的數(shù)字低1.3%，這是PC出貨量連續(xù)第七年下降。

有趣的是，前三大制造商 - 惠普 (紐約證券交易所代碼：HPQ)，戴爾 (紐約證券交易所代碼：DELL)和聯(lián)想 - 均在去年增加了銷售量。聯(lián)想在這方面處于領(lǐng)先地位，出貨量增長(zhǎng)了近7%。(戴爾的出貨量增長(zhǎng)了5%，而惠普的出貨量增長(zhǎng)了2%。)惠普在聯(lián)想的亞洲主頁(yè)上大部分時(shí)間都做得很好，而戴爾則在歐洲，中東和非洲(EMEA)地區(qū)取得了成功。

聯(lián)想的增長(zhǎng)來(lái)自其他地區(qū)。我們可以將這歸結(jié)為兩個(gè)關(guān)鍵催化劑 - 最近的收購(gòu)和聯(lián)想在關(guān)鍵的美國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)。

此次收購(gòu)是日本IT資深人士富士通 PC業(yè)務(wù)的51%股權(quán) ，聯(lián)想在去年5月達(dá)成的交易中以高達(dá)2.69億美元的現(xiàn)金和基于業(yè)績(jī)的支出購(gòu)買。

此次收購(gòu)鞏固了聯(lián)想在日本的地位，日本已成為第一品牌; 在銷售時(shí)，估計(jì)合并將使合并后的實(shí)體在該國(guó)的市場(chǎng)份額接近40%。富士通是一個(gè)全球品牌，雖然它在國(guó)內(nèi)比在國(guó)外強(qiáng)大得多。

第二個(gè)催化劑是聯(lián)想在美國(guó)的渠道戰(zhàn)略的徹底改革，這項(xiàng)努力似乎正在發(fā)揮作用。該公司表示，它已成功地支持其工作站細(xì)分和向?qū)W校的銷售。在2018年的四個(gè)季度中，聯(lián)想的出貨量同比增長(zhǎng)速度加快了 - 盡管有必要指出Q2恰好是富士通交易關(guān)閉的時(shí)候。

電腦和更多電腦

這些個(gè)人電腦的銷售數(shù)字肯定令人鼓舞，但它們足以讓聯(lián)想的股票成為買入嗎?

我持懷疑態(tài)度。每當(dāng)公司有效地購(gòu)買增長(zhǎng)時(shí)，都會(huì)引起關(guān)注。此外，盡管聯(lián)想此前在其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域(如2014年的摩托羅拉移動(dòng))進(jìn)行大額收購(gòu)，該公司仍以個(gè)人電腦為中心 - 其收入的四分之三以上來(lái)自機(jī)器。

個(gè)人電腦現(xiàn)在基本上是商品，所以它們并不是高利潤(rùn)的產(chǎn)品。截至2019財(cái)年，聯(lián)想第一季度，第二季度和第三季度的季度凈利潤(rùn)率分別為0.7%，1.3%和1.7%。是的，它的利潤(rùn)率正在上升，但它們還沒(méi)有達(dá)到2%。

作為PC用戶，我很高興仍然有很多制造商愿意爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額; 它可以降低PC價(jià)格。但我不確定我是否想投資一家人群眾多的公司 - 而這些公司的收入來(lái)自如此成熟的產(chǎn)品。聯(lián)想近期的異常增長(zhǎng)數(shù)據(jù)不足以影響我。