經(jīng)濟預測不能在財政部過得好

財政部長Bill Morneau和那些為他工作的人不會喜歡他們最近在Blooomberg新聞報道上所閱讀的內(nèi)容。

上周，由美國億萬富翁邁克爾·布隆伯格(Michael Bloomberg)創(chuàng)辦的新聞和數(shù)據(jù)機器的 加拿大分支機構(gòu)向我們介紹了“短期加拿大”交易的新參與者，這是一家名為Crescat Capital的對沖基金，正在押注該國的銀行。1月22日，它發(fā)布了吉姆·米蘭塔斯(Jim Mylonas)的挑釁性思想，他是BCA研究公司的戰(zhàn)略家，這家總部位于蒙特利爾的研究機構(gòu)曾任職于加拿大央行行長斯蒂芬波羅茲。“我認為我們只是處于嚴重衰退的懸崖邊上，”米蘭塔斯告訴彭博社。“這不是問題，而是什么時候。”

對沖基金和著名的預測者一直都是錯的。但是當你遇到一個愿意投入數(shù)百萬美元而你的經(jīng)濟即將破產(chǎn)的人，或者當你看到這個國家最受尊敬的預測公司之一看到經(jīng)濟衰退即將到來時，這是一個直覺檢查時間。希望這種情況發(fā)生在渥太華的幕后，因為幾乎沒有證據(jù)表明負責的男女都愿意承認經(jīng)濟可能會走向艱難。上周在魁北克舍布魯克的內(nèi)閣撤退會議上，當被問及對英國脫歐的所有混淆時，莫爾諾從此考慮這一點：“我們認為這不是加拿大經(jīng)濟直接存在的問題，但顯然這對全球來說是困難的。經(jīng)濟。”

我要給莫爾諾一個懷疑的好處，并假設他只是忘記了他當時正在和有情眾生說話; 在他看來，他仍然必須轉(zhuǎn)發(fā)總理辦公室最新的快樂談話路線。

加拿大是一個相對較小，相對開放的經(jīng)濟體，依賴出口和穩(wěn)定的金融市場; 全球經(jīng)濟的困難時期對加拿大經(jīng)濟來說總是存在問題。英國不是美國，英國脫歐不是美中貿(mào)易戰(zhàn)，但倫敦和布魯塞爾之間的動蕩離婚將傷害歐洲，而這種情況在世界各地都會受到影響。如果不這樣做是愚蠢的，選民應該感到侮辱聯(lián)邦政府似乎認為我們無法處理真相。

無論如何，回到經(jīng)濟衰退的爆發(fā)談話。經(jīng)濟衰退絕不是主流觀點。1月21日國際貨幣基金組織將其對2019年加拿大經(jīng)濟增長的預期從先前估計的2%削減至1.9%。加拿大央行認為的1.7%擴大。如果比過去幾年要慢，兩個前景都不錯。加拿大商業(yè)發(fā)展銀行(Business Development Bank of Canada)首席經(jīng)濟學家皮埃爾•克萊羅克斯(PierreCléroux)在1月21日接受采訪時告訴我，由于石油危機的影響，艾伯塔省將在今年陷入困境，“對加拿大經(jīng)濟而言，情況會好轉(zhuǎn)。”但對于該國其他地區(qū)而言，經(jīng)濟繼續(xù)表現(xiàn)良好，“Cléroux說。

在大多數(shù)情況下，衰退預測來自道格福特等不可靠的消息來源。安大略總理說，1月21日說，碳稅可能導致經(jīng)濟下滑的風險這是無稽之談，因為美元的幾十億，政府可能會從稅收收“非常，非常真實。” -所有的這據(jù)稱將退還給納稅人 - 相當于加拿大2.2萬億美元國內(nèi)生產(chǎn)總值的一小部分。

對加拿大投注的對沖基金的情況略好一些。彭博社報道稱，總部位于丹佛的Crescat正在縮減銀行股，因為該公司的分析師Tavi Costa表示，六大“將成為遭受房地產(chǎn)泡沫破裂帶來的重大經(jīng)濟衰退”。 。也許。這個假設的問題在于它忘記了加拿大的銀行太大而不能倒閉; 在任何情況下，渥太華都不允許任何最大的貸方接近邊緣。無論如何，大部分住房債務都得到了政府的支持，銀行現(xiàn)在必須保留足夠的現(xiàn)金作為金融危機期間的緩沖。災難的幾率很低。

穆迪投資者服務公司(Moody's Investors Service)估計，美國引發(fā)大蕭條的住房沖擊將包含在加拿大，因為銀行將承受這種痛苦，而且因為建筑行業(yè)相對較小。穆迪在其最新的國家評估中表示，抵押貸款損失可能相當于國內(nèi)生產(chǎn)總值的5%，這不會改變加拿大的信用評級。

信用評級機構(gòu)確實承認房價的“急劇下降”會損害消費，這將影響到Mylonas的前景。BCA分析師告訴彭博社，加拿大家庭通過更高的利率承擔過多的債務。“我們現(xiàn)在正處于加拿大銀行將要觸及下一次經(jīng)濟衰退的地步，如果還沒有，”米蘭塔斯說。

當然，所有債務都使加拿大變得脆弱。多么脆弱取決于您的利率前景。Mylonas和其他與他有共同觀點的人相信，加拿大央行將通過過高的利率引發(fā)以消費為主導的經(jīng)濟衰退。

然而，前BCA分析師Poloz本月早些時候表示，在加拿大央行有信心家庭可以處理更高的借貸成本之前，借貸成本一直處于暫緩狀態(tài)。中央銀行看到了悲觀主義者所看到的。問題是，莫爾諾?即使他這樣做，他也不太可能告訴我們。