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互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資暫行管理辦法

2022-06-28 01:31:51 編輯:姚平嵐 來(lái)源:
導(dǎo)讀 《暫行辦法》由互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)組織多家股權(quán)眾籌平臺(tái)進(jìn)行討論,協(xié)會(huì)組織行業(yè)高管和學(xué)者討論了草稿,會(huì)呈送給證監(jiān)會(huì)。時(shí)隔三年半,股權(quán)眾籌

《暫行辦法》由互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)組織多家股權(quán)眾籌平臺(tái)進(jìn)行討論,協(xié)會(huì)組織行業(yè)高管和學(xué)者討論了草稿,會(huì)呈送給證監(jiān)會(huì)。時(shí)隔三年半,股權(quán)眾籌管理辦法再次提上制定日程。2014年12月《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法(試行)(征求意見(jiàn)稿)》發(fā)布后,時(shí)間已經(jīng)過(guò)三年半,正式稿一直未能發(fā)布6月15日,零壹財(cái)經(jīng)獨(dú)家獲悉,《互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資暫行管理辦法》(下稱(chēng)《暫行辦法》)已進(jìn)行了多輪次的調(diào)研與修訂。

《暫行辦法》由互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)組織多家股權(quán)眾籌平臺(tái)進(jìn)行討論,“協(xié)會(huì)組織行業(yè)高管和學(xué)者討論了草稿,會(huì)呈送給證監(jiān)會(huì)。”該消息人士稱(chēng)。

與零壹財(cái)經(jīng)透露這一消息的該位業(yè)內(nèi)人士表示,

業(yè)界已經(jīng)期待了太久。

這位消息人士對(duì)零壹財(cái)經(jīng)說(shuō),“我們非常期待被監(jiān)管,沒(méi)有監(jiān)管,不管推廣還是宣傳,都受到牽制,不敢開(kāi)展工作。”

此次《暫行辦法》較重視信息披露與合格投資人制度。

據(jù)該消息人士透露的消息來(lái)看,

2014年12月的《通知》第十四條要求私募股權(quán)眾籌融資的投資者定義為符合下列條件之一的單位或個(gè)人:

(一)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》規(guī)定的合格投資者;

(二)投資單個(gè)融資項(xiàng)目的最低金額不低于100萬(wàn)元人民幣的單位或個(gè)人;

(三)社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金,慈善基金等社會(huì)公益基金,以及依法設(shè)立并在證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的投資計(jì)劃;

(四)凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元人民幣的單位;

(五)金融資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元人民幣或最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬(wàn)元人民幣的個(gè)人。上述個(gè)人除能提供相關(guān)財(cái)產(chǎn)、收入證明外,還應(yīng)當(dāng)能辨識(shí)、判斷和承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。

這里該說(shuō)一下股權(quán)融資的概念之爭(zhēng)。

“私募股權(quán)眾籌融資”變成“互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資”源于2015年8月10日,證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《場(chǎng)外證券業(yè)務(wù)備案管理辦法》,其中第二條第(十)項(xiàng)將“私募股權(quán)眾籌”修改為“互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資”。

另一方面,2015年8月,證監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于對(duì)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)展股權(quán)融資活動(dòng)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)檢查的通知》(證監(jiān)辦發(fā)〔2015〕44號(hào))(下稱(chēng)《通知》),對(duì)“股權(quán)眾籌”界定為“通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)形式進(jìn)行公開(kāi)小額股權(quán)融資的活動(dòng),具體是指創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)者或小微企業(yè)通過(guò)股權(quán)眾籌融資中介機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)(互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站或其他類(lèi)似的電子媒介)公開(kāi)募集股本的活動(dòng)。”

同時(shí),《通知》還明確了一些機(jī)構(gòu)開(kāi)展的冠以“股權(quán)眾籌”名義的活動(dòng),是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)形式進(jìn)行的非公開(kāi)股權(quán)融資或私募股權(quán)投資基金募集行為,不屬于股權(quán)眾籌融資范圍。

市場(chǎng)可以區(qū)分為“股權(quán)眾籌”和“互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資”兩種。

這意味著,

鑒于股權(quán)眾籌試點(diǎn)尚未啟動(dòng),因此市場(chǎng)中并無(wú)監(jiān)管認(rèn)可的股權(quán)眾籌平臺(tái),通常所稱(chēng)“互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌”實(shí)指通過(guò)“互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資”或“私募股權(quán)投資基金募集行為”。

以2015年8月《通知》為界,金融監(jiān)管態(tài)度開(kāi)始從鼓勵(lì)轉(zhuǎn)為合規(guī)為主。

2016、2017年傳統(tǒng)的產(chǎn)品眾籌和互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資平臺(tái)數(shù)量呈減少趨勢(shì),市場(chǎng)規(guī)模沒(méi)有明顯增長(zhǎng),規(guī)模排名靠前的眾籌平臺(tái)業(yè)務(wù)趨于收縮,2017下半年多家平臺(tái)逐漸減少展業(yè)乃至停止發(fā)布項(xiàng)目。2018年1季度數(shù)據(jù)表現(xiàn)尤為明顯,螞蟻達(dá)客、36氪股權(quán)融資、京東東家、360淘金、百度百眾、平安眾+、融e邦、宜天使等平臺(tái)近半年不再發(fā)布新項(xiàng)目是促成這一現(xiàn)象的直接原因。更深層次的原因應(yīng)該歸結(jié)于眾籌監(jiān)管。

據(jù)零壹數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),截至2018年1季度末,我國(guó)共有118家互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺(tái)仍在持續(xù)開(kāi)展眾籌服務(wù),其中涉及股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)(含混合型,下同)的有56家,占到38.1%的比例;涉及產(chǎn)品眾籌業(yè)務(wù)的有38家,占比32.2%。截至2018年1季度末,我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資累計(jì)籌資規(guī)模約212億元,產(chǎn)品眾籌累計(jì)籌資規(guī)模約150億元。各個(gè)統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi),股權(quán)眾籌融資規(guī)模均高于產(chǎn)品眾籌。


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