通用電氣新的十億美元問題 波音公司的MAX

就像通用電氣公司表示它在一些企業(yè)集團最棘手的問題上取得進展一樣，波音公司737 MAX噴氣式飛機的擴展基礎正在給其財務帶來新的壓力。長期航空航天供應商和商用飛機的主要買家通用電氣周三警告稱，由于其工廠為飛機生產(chǎn)的發(fā)動機數(shù)量較少而且無法獲得全額付款，因此今年的現(xiàn)金流可能會耗費14億美元。MAX噴氣機由GE與法國Safran SA合作生產(chǎn)的LEAP發(fā)動機獨家供電。

當波音公司提供機身時，我們將獲得這些發(fā)動機的報酬。這只是現(xiàn)金間的延遲，“通用電氣即將卸任的財務主管杰米米勒說。

目前，這意味著通用電氣公司今年上半年沒有接受預期的6億美元，如果這架飛機仍然停飛，那么下半年每季度將無法再獲得4億美元。

通用電氣首席執(zhí)行官拉里·庫爾普說：“如果我們看不到恢復服務，那么每季度就有4億美元可能會發(fā)生。”通用電氣對全年的財務預測進行了修訂，要求現(xiàn)金流量在10億美元至負10億美元之間，這反映了MAX的延遲。

通用電氣今年放大了MAX中使用的發(fā)動機型號的產(chǎn)量。該項目是該公司航空部門增長的主要推動力，該部門在今年上半年占GE通用工業(yè)利潤約50億美元的30億美元。LEAP也用于空客SE噴氣式飛機，已經(jīng)吸引了17,000多個訂單。GE還為MAX制造航空電子設備和其他部件。

投資研究公司戈登哈斯特(Gordon Haskett)的分析師約翰•英奇(John Inch)表示，“通用電氣與波音公司的狹隘財富密切相關。”他說，一旦單通道MAX被批準再次飛行，波音公司可能需要打折飛機的價格，這也意味著通用電氣的資金也會減少。

他說：“你可能會在長期航空故事中遇到新問題，每個人都認為這個問題非常穩(wěn)固。”

由于通用電氣公司在其核心電力部門和金融部門的巨額虧損中苦苦掙扎，該航空部門現(xiàn)在是通用電氣收入最大的航空部門，近年來支撐了該企業(yè)集團的業(yè)績。這些麻煩迫使通用電氣削減股息，并尋求出售主要業(yè)務部門的計劃。

波音表示希望在第四季度重啟MAX交付，但一些政府和行業(yè)官員預計它將在明年之前再次運送乘客。自去年3月兩次致命事故發(fā)生后，監(jiān)管機構禁止MAX進行商業(yè)航班。

由于數(shù)百架完成的噴氣式飛機堆積在停機坪上，4月份波音公司將其737架噴氣式飛機的月產(chǎn)量從52減緩至42架。波音公司高管最近警告說，如果監(jiān)管機構不批準該飛機最終恢復服務，它們可能會進一步放緩或停止生產(chǎn)今年。

卡爾普周三表示，“由于顯而易見的原因，我們的生產(chǎn)水平低于我們今年的生產(chǎn)水平。”他拒絕評論MAX生產(chǎn)再次放緩或完全停止的后果。

為AVE制造機身和其他部件的Spirit AeroSystems控股公司周三表示，200名工人已經(jīng)自愿退休，作為削減成本5%的努力的一部分，以應對減產(chǎn)的影響。波音表示，由于MAX接地，它沒有削減人員。

通用電氣也是飛機制造商的頂級客戶之一。該公司的財務部門運營著世界上最大的噴氣式租賃公司之一，即Gecas。根據(jù)GE證券文件顯示，該公司擁有29架MAX飛機，其中25架租賃給有義務在接地期間繼續(xù)付款的客戶。

該文件顯示，Gecas已經(jīng)支付了150架飛機的預付款和融資承諾，以便與航空公司簽訂購買 - 租賃合同的另外19條。根據(jù)監(jiān)管文件，截至2018年底，Gecas擁有或訂購了超過1,850架飛機。

總體而言，通用電氣公司擁有價值21億美元的MAX噴氣式飛機，上半年沒有發(fā)生任何減值費用，因為該公司預計這些飛機最終將交付并重新投入使用。

與此同時，波音公司最近推遲了其777X長途噴氣式客機的預期首飛，并指責通用電氣的新型飛機發(fā)動機出現(xiàn)問題。通用電氣表示，它已經(jīng)重新設計了比預期更快耗盡的部件，并正在就此問題與波音公司合作。

波音公司首席執(zhí)行官丹尼斯·穆倫伯格上周表示，由于該飛機在飛行前測試中表現(xiàn)良好以及我們正在進行非發(fā)動機活動，預定航班顯然令人失望。“引擎問題增加了時間表的風險。”

波音公司現(xiàn)在希望明年能夠駕駛777X飛機，并在2020年底前交付首批飛機。