其中一位代理人披露了電報(bào)的成本和債券放置的其他詳細(xì)信息的費(fèi)用

VTB資本，代理放置電報(bào)的紐帶之一，估計(jì)帕維爾·杜羅夫的使者從$ 2.2十億到$ 124十億在2022年，VTimes寫(xiě)，理由是合格投資者投資銀行的材料。

UPD： VTimes今天報(bào)道，VTB Capital否認(rèn)電報(bào)業(yè)務(wù)的估計(jì)差價(jià)為2-124億美元。

為了評(píng)估Telegram，VTB Capital將其與社交網(wǎng)絡(luò)和在線廣告領(lǐng)域的五家類(lèi)似公司進(jìn)行了比較。通過(guò)對(duì)EV /銷(xiāo)售倍數(shù)(公司價(jià)值與其銷(xiāo)售額之比)進(jìn)行比較，得出了22億美元的估算值。1,240億美元的估算是基于EV / DAU倍數(shù)的比較-公司價(jià)值與每日服務(wù)受眾數(shù)量的比率。

根據(jù)Region Asset Management MC的資產(chǎn)經(jīng)理Alexey Skallabanovich的說(shuō)法，后者的乘數(shù)通常用于評(píng)估成長(zhǎng)中的IT公司，并顯示了使者的最大成本。同時(shí)，專(zhuān)家指出，由于對(duì)此類(lèi)公司進(jìn)行評(píng)估的復(fù)雜性，評(píng)估的差異可以被認(rèn)為是可以接受的。

VTB Capital預(yù)測(cè)，到2022年底，Telegram的收入將達(dá)到2億美元左右，使用每月電報(bào)頻道中5億活躍用戶(hù)的數(shù)據(jù)和4300億次出版物瀏覽量來(lái)得出。

VTimes的一位消息人士(是此次配售的參與者)不同意VTB的計(jì)算-其估計(jì)為50到1000億美元。

至于之前未知的安置詳情，收集申請(qǐng)的主要期限今天即3月10日結(jié)束。最初的盈利目標(biāo)是每年7%，每六個(gè)月支付一次息票。整個(gè)配售期為5年，融資額超過(guò)10億美元，債券的配售將完全是場(chǎng)外交易(無(wú)需招股說(shuō)明書(shū)的上市和注冊(cè))。這將使Telegram披露較少的有關(guān)自身的信息，但為投資者提供其他選擇，例如在潛在IPO中將債券轉(zhuǎn)換為股票的前景。

在投資銀行的資料中，電報(bào)債券被稱(chēng)為“對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好增強(qiáng)的投資者來(lái)說(shuō)是一種有趣的工具”。以下是可能在交易所進(jìn)行交易的選項(xiàng)：

10%的折扣-如果IPO早于3年后進(jìn)行;

15%的折扣-如果首次公開(kāi)募股晚于三年后，但晚于四年后進(jìn)行;

折價(jià)20%-如果首次公開(kāi)發(fā)行是在債券發(fā)行之日起四年之后進(jìn)行的。

根據(jù)Skallabanovich的說(shuō)法，五年期高質(zhì)量俄羅斯發(fā)行人的收益率通常每年不超過(guò)2.5%(美元)，而7%對(duì)應(yīng)于第三級(jí)證券，通常被稱(chēng)為“投機(jī)性”。例如，俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司(Gazprom)連續(xù)八年以每年2.95%的價(jià)格籌集20億美元，奧松以7.5億美元的1.875%的價(jià)格發(fā)行了可轉(zhuǎn)換的五年期債券。

UFG財(cái)富管理投資部副主任Yevgeny Pundrovsky認(rèn)為T(mén)elegram債券具有很高的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榧磿r(shí)通訊工具沒(méi)有現(xiàn)金流。但是，Telegram可以輕松收回成本，因?yàn)槠涿课挥脩?hù)每年的成本僅為1美元。專(zhuān)家說(shuō)，類(lèi)似服務(wù)的年收入為每位用戶(hù)8-10美元。