有技術(shù)泡沫嗎 不要指望VC直接回答

“我不認為我們處于泡沫中，”大型VC Marc Andreessen今天在有線商業(yè)會議上表示。

嗯，沒有 - 當然，風險依賴于長期存在的科技泡沫的風險資本家會說沒有泡沫。將這種說法視為事實就像聽汽車推銷員告訴你，化石燃料對環(huán)境沒有壞處。

看看zeitgeisten：在一場偏執(zhí)狂推動的競購戰(zhàn)之后，一款移動應(yīng)用售價達10億美元。沒有明顯目的的應(yīng)用程序的估值高于許多國家的GDP。初創(chuàng)公司以極快的速度籌集資金，獲得購買和上市，所有這些都是以數(shù)億美元的頭條新聞和創(chuàng)紀錄的數(shù)字出現(xiàn)的。

伙計們，不需要氣象學家環(huán)顧四周看天氣。并不需要VC環(huán)顧四周，看到互聯(lián)網(wǎng)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)正在經(jīng)歷金融投資和估值的泡沫。

當然，“泡沫”本身是一個相當模糊的術(shù)語，很難界定。讓我們暫時轉(zhuǎn)向數(shù)據(jù)。

網(wǎng)絡(luò)和軟件公司，企業(yè)IT公司，移動公司 - 即使在整體市場低迷時期，這些初創(chuàng)公司也是籌集大部分資金的公司。以下是2007年至2019年期間所有行業(yè)和行業(yè)的風險投資交易數(shù)量。

我們在這里看到的是投資者將大量的時間和精力投入到初創(chuàng)公司的一小部分：網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用程序，移動應(yīng)用程序和其他軟件公司。投資者似乎認為網(wǎng)絡(luò)和移動應(yīng)用程序是最重要的面向消費者的產(chǎn)品，他們對企業(yè)軟件比對醫(yī)療保健和生物技術(shù)更感興趣。

當談到投入的資金數(shù)量(而不是交易量)時，網(wǎng)絡(luò)和移動軟件公司比硬件創(chuàng)業(yè)公司，半導體公司甚至生物制藥公司都更喜歡投資者。

在技??術(shù)領(lǐng)域之外，風險投資公司一般都很難籌集資金，特別是對于早期階段的資金(即風險較高的投資方)。2011年整體出口出現(xiàn)下滑，這意味著風險投資公司也沒有按預期退回資金。

雖然一項匿名調(diào)查的大多數(shù)投資者表示他們在2012年初比2011年的大部分時間更有信心，但投資者的信心(至少在后臺環(huán)境中)仍未恢復到2008年之前的崩潰水平。

然而，在風險投資的相對隔離的會議室中發(fā)生的事情與快節(jié)奏的公共市場世界中發(fā)生的情況相去甚遠。當我們在一般市場上看到小小的打嗝時，較新的科技股已經(jīng)采取了一些最難的打擊。

例如，4月對整體經(jīng)濟來說是一個艱難的月份，大多數(shù)經(jīng)濟指標下降1-5個百分點。然而，Zynga和Groupon等新上市的科技股在同一時期下跌了15-30%。這些股票很快就會失去價值，因為 - 準備好抓住你的珍珠 - 它們的價值首先被高估了。

隨著市場運作其神秘的魔力，這些類型的證券最終可能會在桶底找到正確的價格。我們看到GRPN和ZNGA可能是一個仍在加速的炒作周期的速度爆炸?；蛘咚赡苁墙Y(jié)束的開始。時間會證明。

六個月前，一位匿名投資者在一份關(guān)于投資者信心的報告中表示，“2011年將成為每個人瘋狂和多付的年份--10億美元是新的1億美元估值。對大多數(shù)人來說，這將以淚水結(jié)束。“

這個投資者只是部分錯誤 - 2011年的令人眩目的高度已經(jīng)蔓延到2012年，但對于許多人來說，我們相信這仍將以淚流滿面。無論硅谷的任何VC愿意告訴你什么，泡沫最終會慢慢縮小(如果我們幸運的話)或完全崩潰(如果我們不是)。