曾經(jīng)被認(rèn)為是軟件制造商的微軟自2015年以來(lái)表現(xiàn)優(yōu)于技術(shù)獨(dú)角獸

2015年11月，科技投資者馬克·安德森(Marc Andreessen)就硅谷的初創(chuàng)企業(yè)是否因所有支持所謂獨(dú)角獸的現(xiàn)金或價(jià)值10億美元或以上的風(fēng)險(xiǎn)投資公司泡沫化而引發(fā)熱議。

安德森在“財(cái)富”雜志的一次會(huì)議上指出，由優(yōu)步和Airbnb 主導(dǎo)的全球數(shù)十億美元的初創(chuàng)企業(yè)“價(jià)值微軟的一半”，他認(rèn)為投資微軟或“一攬子獨(dú)角獸”的假設(shè)選擇。 “

他認(rèn)為獨(dú)角獸更有價(jià)值。

“作為一個(gè)籃子，它幾乎肯定是太低了，”Andreessen Horowitz的聯(lián)合創(chuàng)始人安德森告訴財(cái)富的艾倫·默里。“微軟是一家優(yōu)秀的公司，但你需要一對(duì)才能真正起飛，而且回想起來(lái)，它們的價(jià)值已經(jīng)被低估了。”

(根據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)的“十億美元初創(chuàng)俱樂(lè)部”追蹤者的說(shuō)法，當(dāng)時(shí)微軟的價(jià)值實(shí)際上是4330億美元，獨(dú)角獸的總價(jià)值為5040 億美元。安德森通過(guò)發(fā)言人拒絕發(fā)表評(píng)論。)

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，安德森仍然是對(duì)的。但在這些言論發(fā)表三年半之后，微軟的直接投注將比不存在的獨(dú)角獸指數(shù)產(chǎn)生更強(qiáng)的回報(bào)。

自Andreessen于2015年11月3日召開會(huì)議以來(lái)，微軟股價(jià)已上漲133%，周五收于126.24美元。根據(jù)Journal的追蹤者，獨(dú)角獸的價(jià)值已經(jīng)上漲了89%，其中很大一部分價(jià)值創(chuàng)造來(lái)自那些已經(jīng)上市或被收購(gòu)的公司。

這家初創(chuàng)企業(yè)仍然對(duì)大盤做得很好，穩(wěn)固地?fù)魯?biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，漲幅達(dá)34%。

但安德森的觀點(diǎn)反映了硅谷投資者傾向于淡化微軟(可能還有其他超大型科技公司)在面對(duì)更激烈的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)繼續(xù)增長(zhǎng)的能力，以及他們?cè)敢庵Ц赌切┰诤芏嗲闆r下是公司的公司多年才能證明他們的價(jià)格標(biāo)簽。

例如，乘坐公司的Uber當(dāng)時(shí)價(jià)值550億美元，而本月IPO后僅為680億美元。2015年底，投資者認(rèn)為Snap為160億美元，而且該公司自2017年首次公開募股以來(lái)無(wú)法找到有利可圖的商業(yè)模式，因此在公開市場(chǎng)上價(jià)值150億美元。Pinterest于4月份上市，其市值為129億美元，與2015年110億美元的估值略有上升.Dropbox已從目前的100億美元下滑至市值94億美元。

與此同時(shí)，微軟正在推動(dòng)其主導(dǎo)的Windows產(chǎn)品的盈利以及將舊客戶推向Azure和Office 365等新興云產(chǎn)品的能力。在首席執(zhí)行官Satya Nadella的帶領(lǐng)下，微軟連續(xù)八個(gè)季度實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的同比增長(zhǎng)銷售增長(zhǎng)。4月份，它成為第三家達(dá)到1萬(wàn)億美元市值的上市公司，盡管從那時(shí)起它已經(jīng)下跌了一些。

在獨(dú)角獸籃子里也有很多可靠的收獲，其中許多來(lái)自企業(yè)軟件公司。Twilio，Zscaler和Okta自從他們最近的IPO以來(lái)一直是表現(xiàn)最好的科技股，其他像MuleSoft和GitHub則是以高額保費(fèi)收購(gòu)的。(具有諷刺意味的是，微軟在2018年6月以75億美元的價(jià)格收購(gòu)了GitHub，支付了GitHub上次報(bào)告估值的近四倍。)

安德森從其中一些人中受益匪淺，其中包括Okta和GitHub。他的公司也是Lyft的早期投資者，在2015年11月價(jià)值25億美元，現(xiàn)在的市值為169億美元。

在不利方面，有幾家重要的公司自2015年底以來(lái)已經(jīng)失去了價(jià)值，其他公司則陷入了困境。例如，Palantir的價(jià)值為200億美元，彭博社周五報(bào)道稱，該數(shù)據(jù)分析公司可能會(huì)在明年推出其首次公開募股。同時(shí)，其私人市場(chǎng)估值持平。

而表現(xiàn)最差的?那里沒(méi)有比賽。Theranos在2015年11月價(jià)值90億美元，今天血液測(cè)試公司已不復(fù)存在，而創(chuàng)始人伊麗莎白·霍姆斯和前總統(tǒng)拉梅什“陽(yáng)光”Balwani正在等待審判和潛在的監(jiān)禁時(shí)間。

以下是獨(dú)角獸數(shù)據(jù)中的一些重要主題：

最大的公司幾乎沒(méi)有動(dòng)搖：如前所述，該集團(tuán)一些最大公司的首次公開募股 - 優(yōu)步，Snap和Pinterest--對(duì)投資者的影響不大。中國(guó)的小米在2015年的榜單中排名第二，價(jià)值460億美元，自去年在香港上市以來(lái)，實(shí)際上已經(jīng)失去了很大的價(jià)值。

企業(yè)IPO興奮：Twilio在2016年上市，現(xiàn)在價(jià)值168億美元，高于2015年的10億美元.Okta從12億美元增加到124億美元，Zscaler從10億美元增加到91億美元，Coupa從10億美元增加到68億美元。Slack尚未上市，但二級(jí)投資者估值高達(dá)170億美元，高于2015年的28億美元。在上市的消費(fèi)者公司中，Lyft為2015年投資者提供了最佳回報(bào)，從25億美元增至16.9美元其次是Spotify，已經(jīng)從85億美元躍升至216億美元?？偛课挥诎⒛匪固氐さ闹Ц豆続dyen在歐洲的股票市值為210億美元，高于23億美元。

并購(gòu)：MuleSoft去年被Salesforce搶購(gòu)之前以65億美元的價(jià)格從2015年的15億美元上市。當(dāng)時(shí)GitHub價(jià)值20億美元，并于2018年被微軟以75億美元的價(jià)格收購(gòu)。此前價(jià)值10億美元的Qualtrics去年年底前首次上市，之后SAP以80億美元的價(jià)格收購(gòu)了它。在線零售商Jet.com于2016年被沃爾瑪以33億美元的價(jià)格收購(gòu)，估值超過(guò)14億美元。

私人但在紙面上獲得價(jià)值：一些公司仍然可能被高估，但我們還不知道，因?yàn)樗麄內(nèi)匀槐３炙接胁⒗^續(xù)吸引資金。中國(guó)的乘車巨頭滴滴出行已從160億美元躍升至550億美元。Elon Musk的SpaceX已從120億美元攀升至315億美元。WeWork目前為440億美元，高于100億美元。

熄火和失望：Theranos從90億美元變?yōu)榱?，但它不是唯一的蕭條。數(shù)字媒體公司Mode Media在估值達(dá)到10億美元后于2016年關(guān)閉。Shazam價(jià)值10億美元，但去年以4億美元的價(jià)格賣給了Apple。藍(lán)色圍裙價(jià)值20億美元，但已失去90%以上的價(jià)值，達(dá)到1.445億美元。