華爾街擔(dān)憂 較小的退稅現(xiàn)在正在損害零售支出

分析師表示，今年較低的退稅率主要?dú)w咎于第一季度零售支出的大幅下降。

瑞銀表示，本季度收到的退稅初步估計(jì)過(guò)于樂(lè)觀，高達(dá)250億美元。

摩根大通發(fā)現(xiàn)，對(duì)于中位數(shù)家庭的退款，去年的退款金額超過(guò)三周。

退稅短缺發(fā)生在一個(gè)尷尬的時(shí)刻 - 正如經(jīng)濟(jì)在去年減稅推動(dòng)的支出增長(zhǎng)之后已經(jīng)降溫。

今年退稅的數(shù)量較少以另一種方式出現(xiàn)：零售支出減少。零售銷售從1月份降至2月份，這令經(jīng)濟(jì)學(xué)家感到驚訝，他們?cè)A(yù)計(jì)過(guò)去幾年會(huì)有小幅上漲。事實(shí)上，不包括汽車購(gòu)買和汽油(其價(jià)格一直在上漲)，2月份的零售額比1月份低0.6%。

分析師表示，較低的退稅率主要?dú)w咎于支出的下降，因?yàn)樵S多家庭將退款作為“強(qiáng)制儲(chǔ)蓄”機(jī)制，每年支付稅款時(shí)間。摩根大通去年的一項(xiàng)研究發(fā)現(xiàn)，對(duì)于獲得退款的中位家庭來(lái)說(shuō)，這相當(dāng)于超過(guò)三周的工資。在收到退款后的幾周內(nèi)，家庭在家具或電器等大型購(gòu)物上花費(fèi)更多;研究發(fā)現(xiàn)，信用卡付款和旅行。

根據(jù)最新的美國(guó)國(guó)稅局?jǐn)?shù)據(jù)，今年到目前為止，財(cái)政部已經(jīng)比去年同期減少了44億美元的退稅。發(fā)放的退稅數(shù)量減少了190萬(wàn)。這部分是因?yàn)樵S多納稅人提交的速度較慢，部分原因是今年有更少的納稅人有資格獲得退款。降低退款意味著減少支出。

瑞銀(UBS)修訂了對(duì)該稅收季節(jié)收到的退稅的估計(jì)，寫(xiě)道其最初的猜測(cè)過(guò)于樂(lè)觀，高達(dá)250億美元。

瑞銀分析師在一份報(bào)告中寫(xiě)道：“我們現(xiàn)在預(yù)計(jì)稅收季節(jié)的第一階段(由較小的退款推動(dòng))將比我們的初步預(yù)測(cè)低25億美元。”“[2]將2月份零售額的大部分下降歸因于今年的退款模式。”

當(dāng)然，退稅水平并沒(méi)有說(shuō)明美國(guó)去年繳納的稅額，預(yù)計(jì)這一稅額將從去年開(kāi)始下降，并逐年增加典型工人的實(shí)得工資。“盡管如此，退款會(huì)影響家庭支出的時(shí)間，”瑞銀寫(xiě)道。“家庭凈支付額的大幅減少將減少2019年的消費(fèi)。”

高盛(Goldman Sachs)同意，在一份報(bào)告中寫(xiě)道，“延遲退稅可能會(huì)導(dǎo)致2月零售銷售疲軟”。

退稅短缺正處于一個(gè)尷尬的時(shí)期 - 正如經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在減稅推動(dòng)的支出跳躍之后已經(jīng)降溫。以核心零售額計(jì)算的支出步伐自7月以來(lái)逐漸放緩。

“從月度噪音中退出，很明顯自去年秋季以來(lái)零售銷售增長(zhǎng)率已經(jīng)下降，但隨著減稅和天然氣價(jià)格下跌的影響消退，這是不可避免的，”Pantheon Macroeconomics寫(xiě)道一張紙條。

另一方面，較低的支出現(xiàn)在創(chuàng)造了今年晚些時(shí)候更高支出的潛力，高曼指出。