為什么顯著的股市復(fù)蘇才能開始

美國股市收于歷史高位。股市多頭不希望很快就會失望。

第一季度對市場而言非常驚人，由于對美聯(lián)儲溫和轉(zhuǎn)向和華盛頓與北京之間潛在貿(mào)易協(xié)議的樂觀態(tài)度，市場一直走高。

最終的結(jié)果?從去年末的輻射，混亂的拋售幾乎完全被抹去。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)周四收盤時僅創(chuàng)下1.75%的歷史新高，而道瓊斯指數(shù)僅下跌1.65%。他們可以在幾天內(nèi)跨越這些里程碑。

LPL Financial高級市場策略師Ryan Detrick表示，這是自2013年以來標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今年首三個月以來的首次上漲。他周三在一份報告中寫道，這可能對今年剩余時間來說是個好消息。

“這不會是一個輕松的旅程，我們完全預(yù)期會出現(xiàn)一些波動，但這絕對是2019年公牛的一個重點，”他說。

多元化的股票組合始終是長期投資的最佳策略。這是針對市場逢低的最佳保險政策，如10月至1月期間發(fā)生的市場逢低。但大多數(shù)市場分析師預(yù)計，在強勁經(jīng)濟(jì)中表現(xiàn)良好的股票將在整個2019年繼續(xù)表現(xiàn)良好。

仍有一些問題。例如，仍然存在一些問題，即市場對第一季度收益的令人失望的回合定價了多少。整個季度分析師的預(yù)期穩(wěn)步下降。

FactSet的數(shù)據(jù)顯示，截至周四，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)公司的盈利預(yù)計將下降4.1%。如果出現(xiàn)這種情況，那將是自2016年第二季度以來該指數(shù)收益率首次出現(xiàn)同比下降。分析師普遍認(rèn)為，公司已經(jīng)有足夠的管理預(yù)期，市場已經(jīng)出現(xiàn)了疲軟的數(shù)據(jù)。當(dāng)公司受到企業(yè)稅改的鼓舞時，將結(jié)果與去年的結(jié)果進(jìn)行比較也很困難。

GW&K投資管理公司股票主管丹尼爾米勒表示，年度個位數(shù)的企業(yè)盈利增長將“很好”。

投資者也可能更關(guān)心哪些公司可以最好地玩長期游戲，即使他們在年初遭受毆打。專家們上個月告訴美國有線電視新聞網(wǎng)(CNN Business)，假設(shè)美國和中國達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，許多大型跨國公司可以應(yīng)對短期動蕩。

投資者也可能會對顯示全球經(jīng)濟(jì)疲軟的數(shù)據(jù)感到恐慌。上個月，3個月美國國債收益率自2007年以來首次超過10年期國債收益率時，市場出現(xiàn)了焦慮情緒。

所謂的收益率曲線反轉(zhuǎn)，其中短期利率超過長期利率，已經(jīng)過去七次衰退的每一次。

許多投資者正在撇開翻轉(zhuǎn)。他們表示，觀察全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲軟非常重要 - 但部分收益率曲線反轉(zhuǎn)并不多見。瑞銀全球財富管理公司首席投資辦公室美洲資產(chǎn)配置負(fù)責(zé)人杰森德拉霍說：“它告訴我們我們已經(jīng)知道的事情，即經(jīng)濟(jì)衰退可能會在兩年后出現(xiàn)。” “在此之前市場仍然表現(xiàn)良好。”

Bleakley咨詢集團(tuán)首席投資官彼得•博克瓦(Peter Boockvar)周四在一份報告中表示，上漲股票與低迷債券收益率之間的分歧可能有一個簡單的解釋。

他說，也許這只是“同樣簡單”，因為債券市場曲線的平緩反映了當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)放緩。他補充說，股市可能只是認(rèn)為這些問題是暫時的，而且“增長的反彈”即將到來。

目前的共識是，美國經(jīng)濟(jì)增長將放緩，但2019年不會出現(xiàn)負(fù)增長。今年下半年經(jīng)濟(jì)增長可能比第一季度更強勁。

摩根大通首席執(zhí)行官杰米戴蒙周四在給股東的年度信函中表示，盡管存在各種不確定因素，但美國經(jīng)濟(jì)在2019年繼續(xù)增長，盡管比2018年更為緩慢。

他繼續(xù)說：“就業(yè)和工資上漲，通貨膨脹溫和，金融市場健康，消費者和商業(yè)信心保持強勁，盡管低于歷史最高點。”

但戴蒙補充說，市場并不總能反映真實的經(jīng)濟(jì)狀況，第四季度的波動可能是“未來事件的預(yù)兆”。