收益率曲線和保證金債務(wù)發(fā)送沖突信號

重大舉措

美國國債收益率曲線有一個有趣的月份，因為它從曲線的腹部向外緩慢地向曲線的長端反轉(zhuǎn)。三年期國債收益率 - 目前是收益率曲線的最低點 - 首先在3月7日跌破1個月的國債收益率。

10年期國債收益率(TNX)延長了幾周，但最終在3月22日周五跌破了一個月期國債收益率。20年期國債收益率和30年期國債收益率仍然高于 - 月庫存收益率，但按照我們的走勢，我們可以看到收益率曲線的整個長期在下一個月或兩個月內(nèi)反轉(zhuǎn)。

那么為什么 反向收益率曲線 對股市很重要呢?為什么股票交易者應(yīng)該關(guān)注債券交易者對收益率曲線的影響?在過去，反向收益率曲線一直是股市下跌的先行者。平均而言，一旦國債收益率曲線反轉(zhuǎn)，股市需要八個月達到峰值并開始走低。

當然，這是一個平均時間框架，因此股票市場的低迷可能遲??早會出現(xiàn)。而且僅僅因為過去發(fā)生過一次又一次的事情并不能保證它將來會再次發(fā)生，但這個信號有很好的記錄。

反向收益率曲線具有預示市場低迷的良好記錄的原因源于推動收益率曲線反轉(zhuǎn)的基本面。當投資者對未來的經(jīng)濟前景感到緊張時，他們傾向于購買長期國債來保護他們的資本。對國債需求的增加推動國債價格走高，從而推動美國國債收益率走低。

如果投資者足夠緊張，他們甚至會購買收益率低于短期國債的長期國債，只是為了在較長一段時間內(nèi)鎖定收益率，預期美聯(lián)儲最終將被迫開始做空對抗經(jīng)濟放緩或衰退的期限率。標準普爾500指數(shù)

標準普爾500指數(shù)做得非常好，暫時忽略了反向的國債收益率曲線。在上周五回落至關(guān)鍵水平2,816.94之后，標準普爾500指數(shù)今天再次收于該水平之上 - 在此過程中為該指數(shù)創(chuàng)造了新的更高低點。

就像我上面所說的那樣，反向收益率曲線是一個長期指標，可能需要一年多的時間才能發(fā)揮作用，而現(xiàn)在看來，交易者可能希望再次回升至標準普爾500指數(shù) - 時間高點2,940.91。