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MiFID II減少了財(cái)務(wù)分析和分析師數(shù)量

2019-03-22 10:19:50 編輯: 來源:
導(dǎo)讀 實(shí)施的MiFID II已經(jīng)引起了管理的研究和財(cái)務(wù)分析預(yù)算減少,這導(dǎo)致在中小市值的較低的資產(chǎn)覆蓋面,減少分析師的數(shù)量。預(yù)測尚未實(shí)現(xiàn)。當(dāng)一切

實(shí)施的MiFID II已經(jīng)引起了管理的研究和財(cái)務(wù)分析預(yù)算減少,這導(dǎo)致在中小市值的較低的資產(chǎn)覆蓋面,減少分析師的數(shù)量。

預(yù)測尚未實(shí)現(xiàn)。當(dāng)一切都表明MiFID II的實(shí)施將為財(cái)務(wù)分析帶來價(jià)值時(shí),事實(shí)就表明了其他情況。作為供奉在“實(shí)施以來的MiFID II的投資專業(yè)人士首先歐洲調(diào)查”,在所進(jìn)行的投資專業(yè)人員的全球協(xié)會(huì)(CFA協(xié)會(huì)),進(jìn)入市場的力量已經(jīng)產(chǎn)生了降低資產(chǎn)管理人員分配給研究的預(yù)算,導(dǎo)致分析師減少,中小型資本證券的覆蓋率降低。

«MiFID II為投資研究業(yè)務(wù)帶來了透明度和能力。但隨著資產(chǎn)管理公司吸收研究的成本,我們觀察到在預(yù)算中削減顯著,這是造成研發(fā)商和投資研究之間的顛簸 , 說:“ 莫洛蒂普里斯,研究室主任CFA協(xié)會(huì)。

該指令帶來的要求中強(qiáng)調(diào),有必要將經(jīng)營傭金的財(cái)務(wù)分析所產(chǎn)生的費(fèi)用分開。要實(shí)現(xiàn),包括在一個(gè)單一的傭金被轉(zhuǎn)移到基金和參與者面臨的,但他們并分析和執(zhí)行的管理費(fèi)用不知道有多少 ,他們?yōu)樗麄冎Ц丁kS著金融工具市場指令I(lǐng)I基金經(jīng)理可以在他們的底部線的成本“研究”或移動(dòng)到將要報(bào)告其價(jià)格基金單位持有人。

在西班牙,分析這些成本都面臨著“大經(jīng)理,誰是作出重大努力,以適應(yīng)和投資,而不是被影響的客戶,至少?zèng)]有直接和立即 , 說:” 哈維爾·弗洛雷斯,歐洲專業(yè)投資者協(xié)會(huì)(Asinver)分析主管。

但“ 是其正在大多外國經(jīng)理在分析的成本 ”,按費(fèi)爾南多·盧克,總編輯晨星,對(duì)他們來說,衡量的MiFID II推出“投資者有權(quán)如果您加載該知道成本和你支付多少»。

但是,管理者的這種費(fèi)用假設(shè)使得這些費(fèi)用減少了用于投資分析和研究的預(yù)算。根據(jù)CFA協(xié)會(huì)的調(diào)查,研究預(yù)算“顯著下降”,大公司的損失最大。平均而言,研究預(yù)算削減為6.3%。然而,這根據(jù)公司的規(guī)模按比例增加:對(duì)于管理資產(chǎn)超過250億歐元的公司,減少幅度為11%。

哈維爾·弗洛雷斯認(rèn)識(shí)到這種削減“已經(jīng)減少了之前可行的可能性范圍,并且研究的招募變得更具選擇性。”

更多的'ORPHAN'和更少的分析師

調(diào)查結(jié)果顯示,研究費(fèi)用下降也導(dǎo)致資本分析資產(chǎn)分析范圍減少,分析師數(shù)量減少。他指出,獨(dú)立研究提供商并沒有從MiFID II中獲益,因?yàn)楦偁幐蛹ち业氖袌鰧?dǎo)致供應(yīng)商減少,銷售分析師數(shù)量減少。此外,57%的受訪者表示,在該指令生效后,投資銀行的研究報(bào)告較少。

據(jù)莫洛蒂普里斯,“獨(dú)立和出售側(cè)提供商是在壓力下,這導(dǎo)致更少的覆蓋,中小市值的特別資產(chǎn)和分析師通過側(cè)較小存在出售»。

Fernando Luque也認(rèn)識(shí)到“ 跟隨這些公司的分析師越來越少。他們是“孤兒”公司,而且很多人都沒有跟隨任何分析師,這將對(duì)投資者產(chǎn)生負(fù)面影響。“

哈維爾弗洛雷斯說,這家孤兒院將走得更遠(yuǎn),“ 它將會(huì)更加突出,由于缺乏競爭,這將降低這些價(jià)值報(bào)告的質(zhì)量。”

盡管有這些缺點(diǎn),專家認(rèn)為,通過金融工具市場指令I(lǐng)I的研究和分析,推出的措施是積極的,因?yàn)樗?ldquo;帶來了最好的分析公司更大的競爭 , ”盧克說,因?yàn)?ldquo;如果管理者必須控制成本在聘請(qǐng)分析之家接受他們的研究之前,他們會(huì)考慮很多,他們會(huì)選擇最好的»。然而,它也有其缺點(diǎn),因?yàn)楣芾砣藛T削減預(yù)算可以“譴責(zé)許多分析公司消失,并減少分析師的數(shù)量,” Luque說。根據(jù)CFA協(xié)會(huì)的調(diào)查,消失已經(jīng)發(fā)生。


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