盤(pán)點(diǎn)來(lái)看 北上資金持倉(cāng)破萬(wàn)億關(guān)口速度極快

Wind數(shù)據(jù)顯示，截止2018年底，滬、深股通標(biāo)的合計(jì)持倉(cāng)規(guī)模約6681億元，到2019年，僅用了3個(gè)多月時(shí)間，增長(zhǎng)了去年全年持倉(cāng)規(guī)模的一半。

成交情況來(lái)看，北上資金加倉(cāng)A股勢(shì)頭同樣迅猛。自互聯(lián)互通機(jī)制運(yùn)行以來(lái)，除2016年外，北上資金逐年加倉(cāng)A股，今年以來(lái)北上資金成交金額、凈買(mǎi)入金額分別同比增長(zhǎng)約62%、56%。

雖然各個(gè)統(tǒng)計(jì)口徑不同，但整體來(lái)看，滬、深股通渠道已經(jīng)成為境外資金布局A股的重要渠道。

央行統(tǒng)計(jì)的境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)人民幣金融資產(chǎn)情況來(lái)看， 2013年末至2014年3月，境外資金持有境內(nèi)人民幣股票的規(guī)模一直處于下降通道，2014年4月10日，滬股通機(jī)制正式宣布啟動(dòng)后，外資持股規(guī)模轉(zhuǎn)而開(kāi)始上升;在深股通啟動(dòng)前，持股市值重新回升到7000億元上，并進(jìn)一步穩(wěn)健流入。

2017年9月末，外資持有的境內(nèi)人民幣股票資產(chǎn)達(dá)1.021萬(wàn)億元，首次總額超過(guò)1萬(wàn)億元大關(guān)，在當(dāng)時(shí)A股總市值占比約1.7%;截至2018年末，外資持股金額11517.35萬(wàn)元，在A股總市值占比約2.67%，進(jìn)一步提升。

特別是在去年10月份來(lái)，以北上資金為代表的外資呈現(xiàn)“越跌越買(mǎi)”態(tài)勢(shì)。

招商證券宏觀謝亞軒博士團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)曾指出，外資“越跌越買(mǎi)”的原因，與A股被納入MSCI等國(guó)際主流股票指數(shù)等結(jié)構(gòu)性因素密不可分，此外今年6月還將迎來(lái)富時(shí)羅素指數(shù)對(duì)A股的首次納入。據(jù)測(cè)算，年內(nèi)以上多次納入操作將為A股市場(chǎng)帶來(lái)約680億美元(約合4500億元)的外資流入。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2018年末，境外機(jī)構(gòu)持有的人民幣資產(chǎn)規(guī)模增至4.85萬(wàn)億元，其中股票資產(chǎn)減少229億元。但據(jù)推算測(cè)算，去年外資實(shí)際上大幅增持了3355億元A股，市值下降的主因是市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整導(dǎo)致外資累計(jì)浮虧3600億元。

龍頭吸金效應(yīng)擴(kuò)大

進(jìn)一步分析萬(wàn)億持倉(cāng)，會(huì)發(fā)現(xiàn)外資對(duì)A股龍頭偏好有增無(wú)減。

對(duì)比2018年底，13只滬、深股通標(biāo)的持倉(cāng)規(guī)模超過(guò)百億元，吸納了約46%資金占比;最新數(shù)據(jù)顯示，“百億軍團(tuán)”擴(kuò)容至18個(gè)，市值比重已經(jīng)達(dá)51%。個(gè)股中，貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、美的集團(tuán)、恒瑞醫(yī)藥形成“四大金剛”，穩(wěn)居重倉(cāng)前四名。

另外，金融、消費(fèi)板塊巨頭以及次龍頭也紛紛擴(kuò)容買(mǎi)入“百億軍團(tuán)”，比如白酒行業(yè)中五糧液持倉(cāng)金額顯著提升，持有洋河市值新進(jìn)百億;方正證券、興業(yè)銀行作為金融股標(biāo)的成為北上資金百億新寵，對(duì)海天味業(yè)的持倉(cāng)規(guī)模也同比增至百億元。

拉長(zhǎng)周期來(lái)看，北上資金重倉(cāng)股業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出。

以貴州茅臺(tái)比例，自滬股通開(kāi)通來(lái)就獲北上資金偏好，持續(xù)增持，不斷增加在A股的參與程度。3月18日收盤(pán)價(jià)突破800元/股，而滬股通對(duì)應(yīng)的持倉(cāng)規(guī)模也逼近千億元。

據(jù)e公司統(tǒng)計(jì)，貴州茅臺(tái)預(yù)計(jì)2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)340億元左右，比2001年上市初凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了100多倍，與股價(jià)上漲幅度也與之相當(dāng)。

名禹資產(chǎn)研究總監(jiān)張曉華日前接受e公司記者采訪時(shí)表示，對(duì)內(nèi)地投資者來(lái)說(shuō)，最重要的是必須要認(rèn)識(shí)到A股的國(guó)際化、機(jī)構(gòu)化正在發(fā)生，外資在未來(lái)的三、五年之內(nèi)將成為A股最大的機(jī)構(gòu)投資者，在其集中投資的領(lǐng)域估值體系將由外資主導(dǎo)，向國(guó)際化成熟市場(chǎng)靠攏。

市場(chǎng)人士曾總結(jié)來(lái)看，2015年以前，市場(chǎng)偏愛(ài)小盤(pán)股和主題炒作;隨著外資和北上資金的持續(xù)入場(chǎng)和“抄底”藍(lán)籌股，投資者風(fēng)向開(kāi)始轉(zhuǎn)變，大量低估值的藍(lán)籌股被外資等長(zhǎng)線投資者大量持有后，控制A股話語(yǔ)權(quán)，導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)的格局開(kāi)始變化。

境內(nèi)基金發(fā)行量走低

外資也在積極發(fā)行私募產(chǎn)品。

據(jù)上證報(bào)報(bào)道，日前，聯(lián)博匯智(上海)投資管理有限公司已在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)完成私募管理人備案登記，據(jù)統(tǒng)計(jì)已經(jīng)成為第17家外商獨(dú)資私募證券投資基金管理人;目前有14家外資私募合計(jì)成立了股票、債券、量化及多元策略等30只產(chǎn)品，其中今年成立的新產(chǎn)品有5只。

自2017年1月，外商獨(dú)資和合資機(jī)構(gòu)申請(qǐng)登記成為中國(guó)境內(nèi)私募證券基金管理機(jī)構(gòu)的閘門(mén)打開(kāi)之后，外資布局A股市場(chǎng)的熱情持續(xù)高漲;相比，隨著市場(chǎng)回暖，ETF認(rèn)購(gòu)活躍，但是境內(nèi)基金發(fā)行數(shù)量反而縮減。